2026年上半年，国内方便面行业的结构性变化持续引发市场关注。第三方零售监测数据与行业公开财报显示，方便面类目销售额同比下降10.6%，销售件数同比下降10.2%，折算出货量同比下滑14.5%，行业大盘仍处于趋势性收缩通道中。但头部企业却交出了正向增长的业绩：康师傅上半年方便面业务营收137.33亿元，同比增长2.0%；统一以方便面为主的食品业务营收56.34亿元，同比增长4.7%。这份“大盘收缩、头部增长”的反差数据，背后是国内方便面行业持续多年的结构性升级，整个赛道已经彻底从增量扩张转向存量价值深挖的全新阶段。

五年销量缩水超30亿份 行业增长逻辑彻底换挡

世界方便面协会公开口径显示，国内方便面总销量从2020年的463.6亿份，下滑至2025年的432.7亿份，五年累计减少超过30亿份，2025年同比再度下滑1.2%。这并非短期市场波动，而是外卖普及、方便速食品类扩张、消费者选择多元化等多重因素共同作用下的长期趋势，行业过去靠低价铺货、抢占增量市场的增长逻辑已经完全失效。

中国食品科学技术学会相关公开判断指出，当前方便面行业大盘并未出现整体回暖，总量也没有实现新的突破，头部企业的正向增长，核心来自产品结构的持续调整，增量主要集中在价格带上移的中高端产品板块，结构性增长已经替代过去的普适性增长，成为行业当前的核心发展主线。中国工程院院士孙宝国也在公开行业会议中提到，方便面行业当前正同时面临消费分级加剧与生产成本刚性上涨的双重压力，所有品牌都必须找到存量市场下的全新增长路径。

中高端产品年复合增长11.6% 行业跳出低价内卷

在整体收缩的大盘中，中高端方便面市场跑出了完全不同的增长曲线，相关产品的年复合增长率达到11.6%，远高于低端产品的表现，目前5元以上产品的销售占比已经接近行业总规模的半壁江山。头部品牌早已跳出早年3元低价带的同质化内卷，纷纷把资源投入到产品工艺与风味升级上。

冻干锁鲜、低温制面等新工艺的大规模应用，大幅改善了传统方便面的面饼口感；豚骨、牛腩、松茸、地域特色风味等细分口味，开始对标线下连锁面馆的出品标准，十几元的定价就能让消费者获得接近线下正餐的体验。消费者对方便面的认知，已经从早年“赶时间、图便宜、凑一顿”的平价充饥食品，逐步转向“配料透明、汤底真实、吃完低负担”的品质简餐选项，清洁标签、非油炸、低油盐、真肉菜等特性，已经成为中高端产品的核心竞争力。

渠道场景同步重构 行业打开第二条增长曲线

伴随产品结构升级，方便面的渠道布局也在发生明显重排。会员仓储店、量贩零食店与即时零售的快速扩张，给大规格多连包、中高端组合装产品腾出了大量新的陈列位；传统商超的有限货架，也倒逼品牌把稀缺排面留给毛利更高的中高端规格产品，渠道迭代与产品升级形成了双向正向支撑。

场景细分也成为行业新的增长抓手，品牌开始把方便面嵌入加班、露营、夜宵、独居早餐等具体的生活场景，不同规格、不同风味的产品精准匹配不同场景的需求，让方便面从单一的功能食品，逐步转向带有情绪价值的日常消费品。除此之外，东南亚、中东与非洲市场的方便面需求仍在持续增长，国内头部品牌的海外产能布局逐步落地，也为这条存量赛道开辟出了全新的海外增长曲线。

从早年的低价价格战，到如今拼工艺、拼风味、拼场景运营，国内方便面行业已经完成了一次彻底的自我迭代。在总量见顶的存量市场里，靠产品价值升级拉动的结构性增长，已经被行业验证为可行的长期路径，接下来谁能更精准地匹配消费者的品质需求，谁就能在这条赛道中拿到更多的市场份额。

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2026年上半年，国内电动两轮车市场的结构性调整进一步显现。公开行业统计数据显示，2026年上半年国内电动两轮车内销总量2825.2万辆，同比下滑12.6%，头部品牌雅迪、爱玛的销量同比分别出现近38%和47%的下滑。与整体市场销量收缩形成反差的是，全国电动两轮车社会保有量已突破4.5亿辆，早晚高峰城市路面的电动车通行流量并未减少，行业核心矛盾已经从“增量不足”转向“用户换购意愿大幅下降”，整个两轮电动车赛道正式进入存量饱和的深度博弈阶段。

多重因素叠加 消费换购意愿集体降温

行业销量整体下滑，并非用户不再使用电动车，而是大家主动更换新车的意愿大幅降低。前几年新国标全面落地，叠加全国大范围推行电动车以旧换新补贴，大量超标旧车被集中强制替换，直接将未来3到5年的换车需求提前释放，市场需求被阶段性透支。一台正常保养的电动车日常可稳定使用五六年，只要电池没有严重衰减、车架没有变形损坏，绝大多数普通用户都不会主动更换新车，市场自然快速进入存量饱和状态。

与此同时，购车与使用成本的持续上涨，也让消费者的选择愈发理性。随着全国性行业补贴与各地以旧换新政策全部退出，新车终端售价明显上涨，合规电动自行车较此前旧款普遍贵了数百至上千元。不少老车主测算，当下花2000到3000元购买新车，使用三年后更换全新电池还需支出800到1200元，综合使用成本较补贴期大幅提升，绝大多数用户的选择都是直接给旧车更换电池继续使用，而非直接置换全新车辆。

新国标合规车型的部分设计特性，也在一定程度上劝退了部分中老年用户。硬性限速25km/h、强制安装脚踏的要求，让不少习惯旧款车型动力体验的用户感到适配度不足；部分合规车型为满足标准要求，压缩后座空间、取消前置车筐，连接送孩子、日常买菜这类基础出行需求都难以满足。如果用户想要动力更强的电动摩托车，又需要考取驾照、上黄牌、购买交强险，使用门槛大幅提升，不少用户因此暂缓了换车计划。

头部品牌走向分化 差异化优势成为破局关键

在整体市场下行的背景下，行业马太效应持续凸显，头部品牌合计市占率已突破七成，中小品牌加速出清，不同头部企业依托差异化战略走出了完全不同的发展路径。雅迪摒弃行业普遍的价格内卷策略，聚焦三电系统、智能安全、骑行体验等核心领域持续技术迭代，搭建起完备的合规生产与品控体系，近期落地新品发布会推出全新旗舰产品矩阵，以场景化、高端化的产品升级，牢牢守住龙头基本盘。爱玛精准锚定年轻消费市场，深耕品牌年轻化建设，通过联名车型、线下潮玩快闪等创新形式，将潮流审美融入产品设计，打破两轮电动车传统代步工具的刻板印象，在行业整体承压的阶段逆势稳住市场份额。九号作为原生智能两轮电动车标杆，从产品研发阶段就锚定智能安全与合规底线，依托底层智能架构和成熟OTA迭代体系，精准匹配用户精细化出行需求，在高端智能赛道构建独有优势，2026年上半年智能两轮车销量同比实现近19%的增长。

与之形成反差的是，部分品牌在本轮行业洗牌中逐步脱离主流赛道，终端违规改装问题屡禁不止，合规体系漏洞久治不愈，新品多以外观微调为主，核心配置、做工质感持续缩水，用户投诉量居高不下，曾经积累的品牌口碑持续消耗。

洗牌加速 行业从规模竞争转向用户价值竞争

2026年整个两轮电动车行业的洗牌进程进一步加速，靠低价走量的中小品牌陆续被清出市场，粗放式规模竞争时代彻底落幕。过去品牌热衷于在新车上堆砌智能灯光、大屏仪表、花哨外观等低实用性附加功能，试图以此刺激用户换购，但当下消费者的选择已经高度务实，不会再为非必要的溢价功能买单。

接下来能留住用户的品牌，要么真正解决普通用户接送孩子、买菜通勤的实用痛点，要么在智能化上做出难以替代的差异化体验。在共享电动车全面普及、短途出行选择不断丰富的当下，行业竞争的核心逻辑已经彻底改变，只有真正贴合大众真实出行场景、坚守合规底线、深耕用户实际需求的品牌，才能穿越周期，在存量竞争的市场中站稳脚跟。http://www.gzrrbw58.com

今年前三季度，券商IPO承销金额已超过去年全年，中金公司领跑，中信建投证券排名明显回升。

分析人士认为，此轮回暖呈现鲜明的结构性特征，募资向硬科技大项目集中，头部券商优势凸显，制度包容性提升与从严问责同步推进。

前三季度IPO承销额已超去年全年

Wind数据显示，截至三季度末，年内券商IPO承销金额合计2163.15亿元，同比增长179.83%，已大幅超过2025年全年的1317.71亿元；按上市日统计，今年以来A股IPO共123家，同比增长57.69%，已超过2025年全年的116家。承销金额增速显著高于家数增速，意味着单个项目的平均募资体量明显抬升，大型项目成为推高总量的关键。

从板块分布看，科创板募资规模占据半壁江山。截至三季度末，今年以来科创板19只新股合计募资1054.55亿元，单家平均募资约55.50亿元，是首发募资的主力。北交所在上市数量上较为突出，今年以来62只新股合计募资211.04亿元，募资总额已超过2024年、2025年两年总和。两大板块分别侧重服务硬科技企业与创新型中小企业，形成错位发展的格局。

与此同时，沪深主板聚焦成熟大盘企业，深证主板10只新股募资507.73亿元，上证主板12只新股募资157.76亿元；创业板20只新股募资232.08亿元，承接成长型创新企业。

从行业看，半导体、人工智能、高端装备、新能源等代表新质生产力的领域成为供给主力，标志性项目包括存储芯片龙头长鑫科技、半导体企业盛合晶微、新能源运营商华润新能源、面板企业惠科股份，以及机器人企业宇树科技、AI芯片企业燧原科技等。

大型项目推动券商承销排名变化

大型项目集中落地，也带动券商IPO承销排名变化。据Wind统计，截至三季度末，中金公司以707.56亿元IPO承销金额领跑全行业，市场份额为32.71%，承销18家，由2025年全年第五名跃居榜首。其今年以来保荐了长鑫科技、华润新能源、惠科股份等一批大型项目，项目储备较为充足，IPO承销金额大幅领先其他机构。

长鑫科技这一今年以来最大项目，由中金公司与中信建投证券担任联席保荐人、联席主承销商。截至三季度末，中信建投证券以376.07亿元IPO承销金额、17.39%的市场份额位居第二，较今年上半年的第九名大幅回升，排名超越中信证券。中信证券未参与长鑫科技项目，其排名由上半年的第二位降至第三位，IPO承销金额为364.95亿元，市场份额为16.87%。国泰海通、华泰证券分别以231.68亿元、81.63亿元位列第四、第五。前三家券商市场份额合计为66.97%，前五家合计约81.45%，头部集中度处于近年高位。

除头部机构之外，三季度也有新的券商进入IPO承销榜单。与二季度末相比，上榜券商由25家增至32家，新增国元证券、东方证券、东莞证券、华源证券、平安证券、财信证券和长城证券7家。其中，国元证券、东方证券分别以13.32亿元、9.16亿元位列第16、第18；东莞证券、华源证券承销金额均为7.20亿元；平安证券、财信证券、长城证券分别为3.86亿元、3.36亿元、2.32亿元，位列第25、第27、第28。

扩大制度包容与从严问责同步推进

市场结构变化的背后，资本市场改革持续深化。4月10日，证监会发布《关于深化创业板改革 更好服务新质生产力发展的意见》，推出八项改革举措，明确积极支持优质未盈利创新企业，以及新型消费、现代服务业等领域优质创新企业在创业板上市，并建立首次公开发行预先审阅机制。此前，3月6日，证监会主席吴清在全国两会经济主题记者会上提出，将科创板改革的有益经验复制推广到创业板，对符合条件的优质创新企业实施IPO预先审阅，允许符合条件的在审企业面向老股东增资扩股，优化新股发行定价。

科创板第五套上市标准的适用机制也在持续完善。2025年6月，证监会发布意见，提出设置科创成长层，重启未盈利企业适用第五套标准上市，并支持人工智能、商业航天、低空经济等更多前沿科技领域企业适用该标准。2026年6月17日，吴清在陆家嘴论坛上进一步提出，扩大第五套标准适用范围至人工智能领域，积极支持优质人工智能大模型企业上市。上交所同日发布相关审核指引，细化人工智能大模型企业适用第五套上市标准的要求。制度包容性提升，从供给端为投行业务注入动能。

在业内人士看来，前三季度，A股IPO在“十五五”开局之年走出“量价齐升”的结构性复苏，但这并非2020年—2021年扩容行情的简单重演，而是政策与市场共同作用下的结构性回暖，其特征可概括为四个“高度集中”。

具体来看，一是募资向硬科技大项目集中，科创板IPO项目贡献了募资额的半壁江山；二是份额向头部券商集中，前三家承销金额合计占比近七成，中金公司凭借大项目承揽能力由去年第五跃居榜首；三是机会向少数机构集中，上半年有股权承销记录的券商中，恰有一半没有IPO项目入账；四是收益向“投行+投资+投研”协同能力集中，保荐费率整体下行，通道红利消退。

与上述变化相对应，监管在提升制度包容性的同时，持续压实中介机构责任。一方面，创业板八项改革、科创板第五套标准适用于人工智能大模型企业、预先审阅机制等举措相继推进，沪深两市IPO平均审核周期缩短至6个多月，提升了市场包容性与吸引力，着力将A股打造为境内优质企业上市首选地。另一方面，监管坚持机构和责任人员“双罚”，对违法违规负有责任的投行负责人、高管乃至券商董事长加强问责，并通过现场检查、落实“撤单不免责”等要求，进一步压实中介机构“看门人”责任。http://www.gzrrbw58.com

今年前三季度，券商IPO承销金额已超过去年全年，中金公司领跑，中信建投证券排名明显回升。

分析人士认为，此轮回暖呈现鲜明的结构性特征，募资向硬科技大项目集中，头部券商优势凸显，制度包容性提升与从严问责同步推进。

前三季度IPO承销额已超去年全年

Wind数据显示，截至三季度末，年内券商IPO承销金额合计2163.15亿元，同比增长179.83%，已大幅超过2025年全年的1317.71亿元；按上市日统计，今年以来A股IPO共123家，同比增长57.69%，已超过2025年全年的116家。承销金额增速显著高于家数增速，意味着单个项目的平均募资体量明显抬升，大型项目成为推高总量的关键。

从板块分布看，科创板募资规模占据半壁江山。截至三季度末，今年以来科创板19只新股合计募资1054.55亿元，单家平均募资约55.50亿元，是首发募资的主力。北交所在上市数量上较为突出，今年以来62只新股合计募资211.04亿元，募资总额已超过2024年、2025年两年总和。两大板块分别侧重服务硬科技企业与创新型中小企业，形成错位发展的格局。

与此同时，沪深主板聚焦成熟大盘企业，深证主板10只新股募资507.73亿元，上证主板12只新股募资157.76亿元；创业板20只新股募资232.08亿元，承接成长型创新企业。

从行业看，半导体、人工智能、高端装备、新能源等代表新质生产力的领域成为供给主力，标志性项目包括存储芯片龙头长鑫科技、半导体企业盛合晶微、新能源运营商华润新能源、面板企业惠科股份，以及机器人企业宇树科技、AI芯片企业燧原科技等。

大型项目推动券商承销排名变化

大型项目集中落地，也带动券商IPO承销排名变化。据Wind统计，截至三季度末，中金公司以707.56亿元IPO承销金额领跑全行业，市场份额为32.71%，承销18家，由2025年全年第五名跃居榜首。其今年以来保荐了长鑫科技、华润新能源、惠科股份等一批大型项目，项目储备较为充足，IPO承销金额大幅领先其他机构。

长鑫科技这一今年以来最大项目，由中金公司与中信建投证券担任联席保荐人、联席主承销商。截至三季度末，中信建投证券以376.07亿元IPO承销金额、17.39%的市场份额位居第二，较今年上半年的第九名大幅回升，排名超越中信证券。中信证券未参与长鑫科技项目，其排名由上半年的第二位降至第三位，IPO承销金额为364.95亿元，市场份额为16.87%。国泰海通、华泰证券分别以231.68亿元、81.63亿元位列第四、第五。前三家券商市场份额合计为66.97%，前五家合计约81.45%，头部集中度处于近年高位。

除头部机构之外，三季度也有新的券商进入IPO承销榜单。与二季度末相比，上榜券商由25家增至32家，新增国元证券、东方证券、东莞证券、华源证券、平安证券、财信证券和长城证券7家。其中，国元证券、东方证券分别以13.32亿元、9.16亿元位列第16、第18；东莞证券、华源证券承销金额均为7.20亿元；平安证券、财信证券、长城证券分别为3.86亿元、3.36亿元、2.32亿元，位列第25、第27、第28。

扩大制度包容与从严问责同步推进

市场结构变化的背后，资本市场改革持续深化。4月10日，证监会发布《关于深化创业板改革 更好服务新质生产力发展的意见》，推出八项改革举措，明确积极支持优质未盈利创新企业，以及新型消费、现代服务业等领域优质创新企业在创业板上市，并建立首次公开发行预先审阅机制。此前，3月6日，证监会主席吴清在全国两会经济主题记者会上提出，将科创板改革的有益经验复制推广到创业板，对符合条件的优质创新企业实施IPO预先审阅，允许符合条件的在审企业面向老股东增资扩股，优化新股发行定价。

科创板第五套上市标准的适用机制也在持续完善。2025年6月，证监会发布意见，提出设置科创成长层，重启未盈利企业适用第五套标准上市，并支持人工智能、商业航天、低空经济等更多前沿科技领域企业适用该标准。2026年6月17日，吴清在陆家嘴论坛上进一步提出，扩大第五套标准适用范围至人工智能领域，积极支持优质人工智能大模型企业上市。上交所同日发布相关审核指引，细化人工智能大模型企业适用第五套上市标准的要求。制度包容性提升，从供给端为投行业务注入动能。

在业内人士看来，前三季度，A股IPO在“十五五”开局之年走出“量价齐升”的结构性复苏，但这并非2020年—2021年扩容行情的简单重演，而是政策与市场共同作用下的结构性回暖，其特征可概括为四个“高度集中”。

具体来看，一是募资向硬科技大项目集中，科创板IPO项目贡献了募资额的半壁江山；二是份额向头部券商集中，前三家承销金额合计占比近七成，中金公司凭借大项目承揽能力由去年第五跃居榜首；三是机会向少数机构集中，上半年有股权承销记录的券商中，恰有一半没有IPO项目入账；四是收益向“投行+投资+投研”协同能力集中，保荐费率整体下行，通道红利消退。

与上述变化相对应，监管在提升制度包容性的同时，持续压实中介机构责任。一方面，创业板八项改革、科创板第五套标准适用于人工智能大模型企业、预先审阅机制等举措相继推进，沪深两市IPO平均审核周期http://ttp://www.gzrrbw58.com

对于越来越多家庭而言，电视早已不再是客厅的绝对中心，不少设备沦为落灰的背景墙。在开机率连年走低、用户注意力持续被小屏分流的当下，如何重新激活大屏价值，已经成为整个彩电行业必须直面的核心课题。

随着“开局起步‘十五五’”系列主题新闻发布会相关信息公布，一体化电视全国推广正式进入公众视野。这项由广电总局会同工信部联合制定的技术标准，将机顶盒功能以软件形态内置于电视机中，打造出极简终端形态，用户仅需一台电视即可畅享直播、点播等全类型视听业务，搭配统一的通用遥控器，实现一键开关机、一键直达频道节目。

此前多年，相关部门持续针对电视行业套娃收费、广告乱象、操作复杂等痛点开展专项治理，目前已取得阶段性成果：有线电视和IPTV全面取消开机广告，开机时长从最高118秒压缩至35秒以内，各类收费包整体压减74.6%。针对“两套系统、两套遥控器”的使用痛点，2025年全国已部署超千万套插入式微型机顶盒和通用遥控器，落地超百万端一体化电视。近五年生产的4K智能电视无需更换，大多可通过安装软件、配发适配器完成升级。今年6月，《一体化电视专网电视业务应用技术要求和测量方法》行业标准正式发布，为业务规范落地提供了明确依据。8月底，中国广播电视网络集团有限公司发布818万套一体化电视适配器全国集采公告，总预算近4.9亿元，标志着全国规模部署正式启动，按照规划到2027年底前，外置机顶盒将全面淘汰。

当前国内彩电市场持续承压，奥维云网数据显示，2026年上半年国内彩电销量1249万台，同比下滑9.2%，零售总额515亿元，同比下滑8.2%。拉长时间线来看，2020年起行业整体持续下行，2024年下半年国补政策曾短暂拉动销量冲高，随后便快速回落，2025年全年零售量2763万台，同比下滑10.4%，创下近十年新低。中国电子视像行业协会数据显示，国内电视平均开机率已从2016年的70%降至2025年的30.2%。房地产行业调整带来的新房采购需求下滑、存量家庭保有量饱和带来的换机周期拉长、移动端视听持续分流用户注意力，多重因素共同推动市场持续收缩。

此前公众对电视操作复杂的吐槽早已引发广泛共鸣，不少用户反馈家中老人即便开启长辈模式，仍难以熟练操作智能电视，只能额外加装机顶盒才能正常收看传统频道。一体化电视的推出，恰好切中了这一核心痛点，目前试点区域数据已显示出积极信号：2026年上半年国内电视开机率止住连续多年下跌趋势，试点区域家庭电视周使用时长较治理前提升40%以上，农村和公共场所的电视使用频率回升幅度更为明显。http://www.gzrrbw58.com

中秋赏月之旅刚结束，国庆长假的客流高峰又至，航旅融合成假期出行亮点。中国民航局副局长马兵介绍，从9月25日到10月7日，全国民航预计运输旅客量3119万人次，日均240万人次，同比增长3.6%。单日峰值有望突破260万人次，超过去年同期水平。

“今年中秋、国庆假期的航空市场需求旺盛，环线游、出境游增速非常明显。”马兵说。国内市场方面，旅游城市特别是特色旅游城市更受青睐，呼伦贝尔“秋天的大兴安岭”、德宏目瑙纵歌、阿勒泰“赏秋景·走阿禾”等特色文旅活动预计将带动当地航空旅客量增长30%以上。国际市场方面，假期国际机票预订量同比增长22.5%。周边国家仍然是旅游热点地区，飞往泰国、马来西亚、越南、老挝的航班量增长20%，飞往英国、德国、西班牙等远程国际航线的航班量也增长了15%。

假期飞行，旅客在途中也可以感受到浓厚的节日氛围。航空公司和机场纷纷推出特色节日产品，比如国航推出“机票+文创盲盒”；东航与陕西历史博物馆携手打造空中展厅，让文物文化走进万米高空的客舱；南航结合“双节”特色分别打造了“木棉婵娟”“木棉华诞”主题航班，宣传中国传统文化；各机场也升级了节日服务，精心布置航站楼的节日景观，打造主题打卡点。

为了让旅客出行更加顺心，航空公司和机场做好客票退改签、航班动态信息告知等服务工作，聚焦“首乘旅客”与“无人陪伴儿童、老年人、残疾人”等特殊需求旅客，细化从值机、安检到登机全流程服务。

“机场联合空管、航空公司及驻场单位，提前研判天气和客流，保障航班正常率。”北京大兴国际机场航空业务部业务经理李紫薇说。据预测，“双节”期间大兴国际机场日均航班量1104架次，同比增幅11%；日均旅客量17万人次，同比增幅约10%。航站楼内同步推出民族器乐演出、国风游园互动等活动。

国庆假期，首都机场预计运送旅客超166万人次，日均约23.7万人次；保障航班9448架次，日均1350架次，客流量和航班量同比分别增长9%和11%。首都机场运行控制中心助理值班经理杜涛说，受“中秋短途、国庆长途、双节连休长线”多元错峰出行的影响，客流量整体处于高位震荡态势。

运力投放是接住假期客流的关键。南航北京分公司运行指挥部副经理韩伟东介绍，为满足假期旅客出行需求，南航计划在北京大兴至伊宁、喀什、阿克苏、阿勒泰、桂林等多条航线增加航班338班次，在三亚、厦门、重庆、桂林、揭阳等航线增投宽体机。国际方面，北京大兴至伦敦、阿姆斯特丹、伊斯坦布尔、首尔等传统热门航线火热不减。南航在北京大兴枢纽的航线网络通达近70个国内外航点，落地实施“多点值机”“一刻登机”“宠物进客舱”等创新服务举措。

随着我国免签“朋友圈”不断扩容，叠加金秋宜人的气候，进入9月后，北京口岸外国人入境量持续走高。北京边检总站执勤一大队副队长尹力表示，北京边检总站将全力保障口岸通关顺畅。继续全面启用“双排并检”查验、“潮汐式”警力调配模式，高峰时段加开查验通道，减少旅客候检时间。同时，深化落实外国人入境卡网上填报措施，在现场常态化设置多语种民警咨询引导岗位，组建“多语种服务小组”，提升旅客通关效率。

“为提升入境旅客的出行体验，首都机场推出‘一体化’服务平台的国际版通用页面。”首都机场服务品质部品牌与产品管理主管管文溥介绍，外籍旅客只需手机扫码，就能便捷使用入境卡填报、航班查询、机场交通、文旅产品、离境退税等一系列线上出行服务功能。http://www.gzrrbw58.com

近期，上海、雄安新区等地新推出多条旅游线路，带给游客全新的国庆旅游体验。

秋游上海动物园是很多上海市民的童年记忆，开园七十多年，这里始终充满吸引力。今年国庆，这里将是上海长宁区三条“最酷街区”体验线路里的重要一站。市民游客在这不光能看到各种动物，还可以在游戏区玩“投壶问月”、钓纸金鱼，在天鹅湖畔欣赏中外艺术家的表演。

此外，在上海“最酷街区”线路上，红砖青瓦的百年校园华东政法大学，拥有一百多年历史的韬奋楼经过两年多的修缮，国庆期间也将向市民重新开放，大家还能在这听到百年钟声。而梧桐掩映的百年街区愚园路，也推出了很多新的体验项目，吸引中外游客边玩边逛、边吃边逛，一路饱览长宁秋日街景风貌。

国庆假期期间，雄安新区首次开通了从城市核心区直达白洋淀的水上通道，随着游船解缆离岸、顺流而下，游客在船上可以欣赏到两岸绿脉绵延、水面上桥影相映。

据了解，这条航线一路上串联了中央绿谷、十七孔桥、春芳园、南河枢纽、燕南堤等多处景点，此前，雄安新区城区与白洋淀相对分隔，如今首次打通了从城市核心区直达淀区的水上通道，市民游客从城区登船即可抵达白洋淀，让蓝绿交织的生态底色可感可及、可游可赏。http://www.gzrrbw58.com

一枚直径不过数厘米的小件，承载着每年七十万台髋关节置换手术的刚需，也藏着高端骨科耗材从长期被海外锁死到挣破囚笼走向国产替代的逆袭之路。在此前20年间，海外企业依靠层层专利壁垒、成熟精密工艺，牢牢占据全球高端医用氧化锆陶瓷股骨头赛道。为打破海外技术垄断，北京安颂科技有限公司（以下简称“安颂科技”）埋头攻坚，终于拿出磨损指标仅为进口产品四成、临床零破碎记录的国产陶瓷球头，一举补齐国内氧化锆、氧化铝陶瓷假体赛道空白。

技术实现反超，产业化的资金难关却骤然袭来，研发持续“烧钱”、产线扩产投入巨大，流动性缺口一度让这家手握独家技术的国产替代先锋陷入危机，科创企业轻资产、缺不动产抵押物的融资痛点在此刻暴露无遗。危局之中，工商银行北京经济技术开发区分行跳出重抵押的传统授信逻辑，以纯信用贷款、银担分险组合工具赋能，用金融活水稳住企业生产经营基本盘；北京经济技术开发区全周期产业扶持政策，搭配亦庄国投投贷联动体系形成协同合力，也为企业后续亿元级股权融资铺就信用底色。

从零开始：国产高端陶瓷关节突围逆袭

国内每年髋关节置换手术总量突破七十万台，股骨头坏死、骨性关节炎、先天髋发育不良人群持续扩大，年轻患者、肥胖高负重群体对假体寿命、生物安全性要求持续提升，因而，兼顾高韧性、高耐磨的氧化锆陶瓷股骨头，成为临床最优解，却被海外企业筑起严密专利与工艺壁垒。

“2015年，我的一位亲戚确诊股骨头坏死，那段时间我全程贴身陪护，印象深刻，”安颂科技董事长张纪锋回忆起当时的场景依旧感触颇深。股骨头坏死带来的关节挛缩剧痛，让患者日夜难安、彻夜无眠。为了缓解亲人的痛苦，他每隔十五分钟就要起身帮患者拉伸腿部、放松肌肉，即便如此，也只能稍稍减轻痛感。

而后续的治疗过程，让他真切见识到了高端陶瓷关节技术的价值，也埋下了深耕行业、攻坚国产化的种子。“置换进口陶瓷关节后，改变立竿见影，术后当天剧痛就基本消失，第二天就能正常下地行走，短短三四天便可顺利出院，回归正常生活。”这场高效的救治，让张纪锋看到优质人工关节对患者的重要意义，也坚定了他扎根人工关节领域、攻坚国产高端产品的决心。

然而，在过去20年，全球高端医用氧化锆陶瓷股骨头核心专利、粉体、精密加工全部被德国企业垄断，国内无完整自研产品。“当时我们想要突围，没有任何捷径可走，只能一切从零起步。”张纪锋坦言创业初期的举步维艰，“没有成熟的技术路径、没有专业的核心研发人才、没有熟练的产业工人、没有统一的行业标准、没有配套的生产加工设备，从材料研发、成型烧结到精密加工，全产业链所有环节都是一片空白。”

靠着一股不服输的科创韧劲，安颂科技攥住了这枚小小的陶瓷球头，开启了国产高端陶瓷关节的攻坚突围之路，全力打破海外技术垄断。历经多年自主攻坚、全链条技术打磨，安颂科技终于实现历史性突破，彻底改写国内高端陶瓷髋关节市场格局。

作为国家级高新技术企业，国内唯一同时持有氧化锆、氧化铝两类陶瓷股骨头三类注册证的骨科耗材厂商，安颂科技补齐国产高端髋关节陶瓷假体全材料赛道空白。核心产品层面，研发的Artica®G5氧化锆陶瓷股骨头是近20年国内首个自主获批国产氧化锆陶瓷关节，彻底结束德国企业长期垄断国内高端陶瓷髋关节市场格局，实现生物陶瓷粉体、烧结、精密加工全链条国产化自研自产。

“我们的产品到现在无一例破碎，磨损量只有国外竞品的40%，无论是在安全性指标还是有效指标来讲，都领先于现有进口产品，”谈及公司的长远发展目标，张纪锋想的是，“为需要关节置换的患者，提供用得上、用得起、质优价廉的陶瓷关节。”

精准滴灌：破抵押桎梏助力企业跨越寒冬

生物医药是典型长周期、高投入硬科技赛道。安颂科技核心资产集中在66项授权专利、24项发明专利、完整临床数据与在手医院订单，厂房、大型固定资产抵押物有限。按照传统银行授信逻辑，缺乏不动产抵押的科创企业，很难快速获取大额流动性贷款，短期过桥资金的获取渠道狭窄。

这样的考验也曾难住安颂科技，去年11月，原定按期到账的一笔股权投资款延迟落地，企业流动资金池收紧，整条经营链条亮起“红灯”。最先承压的是上游供应链端，供应商要求提前支付大额预付款锁定产能，资金短缺意味着原料采购计划被迫搁置。与此同时，位于山东德州、规划年产40万套陶瓷髋关节假体的制造基地进入设备调试关键期，设备尾款无力按时支付，自动化产线投产进度面临至少三个月延误。

“原材料到不了，所有的产线必须要停，一旦交付延期了，患者的手术也要延期。这是非常严重的事件，”张纪锋回忆道。

在了解到企业的实际困难后，工商银行北京经济技术开发区分行迅速组建专项服务团队上门走访，结合安颂科技作为国内唯一同时获得氧化锆和氧化铝陶瓷股骨头注册证的企业及其国家级高新技术与专精特新企业资质，利用线上信用贷款产品“新一代伙伴e贷”进行快速测额，随后立即启动审批程序，以最短时间为企业注入了200万元的纯信用贷款资金，并为安颂科技子公司北京致康行远科技有限公司配套安排400万元银担分险模式贷款，合计600万元，完整覆盖企业生产、基建、临床研发全链条资金缺口，化解现金流断裂风险。http://www.gzrrbw58.com

近期，沃尔沃终端价格持续下探。9月29日，北京商报记者走访多家沃尔沃4S店发现，多款新车车顶均摆放着醒目的优惠广告牌，其中，S90、XC70两款主力车型优惠幅度均超40%。

然而，大幅让利并未换来规模效应。今年8月，沃尔沃库存深度位居主流品牌首位，高库存压力下，广州、深圳、北京等多地授权网点数量出现缩减。业内人士指出，沃尔沃多方承压的根源在于，其产品技术能力难以适配智能电动车赛道的竞争节奏，豪华品牌不能单纯依靠性价比，而要依托硬核技术构建差异化卖点。

降价幅度超40%

沃尔沃的价格体系正出现全面松动。2026年以来，其全系车型终端价格持续下探，官方指导价与实际成交价之间的鸿沟不断扩大，以往多由经销商提供的折扣，逐步变为厂家公开推出的限时定价。

北京海之沃门店内，全新XC70、S90、EX90等车型均在车身顶端摆放了最低售价的优惠广告牌。其中，S90的限时起售价为22.99万元，沃尔沃全新XC70限时价则显示为19.9万元。上述4S店销售人员介绍称，优惠广告牌上标注的价格，均包含了同品牌置换补贴，其中S90的置换补贴为1万元。此外，全新XC70的价格还包含了国家补贴，剔除国家补贴后，起售价为22.99万元。

据沃尔沃多家4S店销售人员介绍，今年9月，沃尔沃厂家提升了同品牌的置换补贴力度，最高补贴达到5万元。例如，于近期上市的EX90，官方起售价为45.99万元，叠加同品牌补贴后起售价为40.99万元。

“现在沃尔沃全系都降价了，主要是官降，S90曾经的起售价在40多万元。”北京海之沃销售人员表示。沃尔沃官方订购小程序显示，2026款S90起售价为40.69万元，限时参考置换价为22.99万元，降价幅度约43.5%；全新XC70的官方起售价为41.19万元，限时参考置换价为22.99万元，降价幅度达到44%。

价格下调的背后，是销量的持续收缩。官方数据显示，2026年二季度，沃尔沃全球销量为171501辆，同比下降5.6%；大中华区销量24882辆，同比下滑35%。目前，沃尔沃的下滑趋势仍在延续，2026年6月至8月，公司全球销量为148239辆，同比下降7.4%。

从单车型来看，懂车帝数据显示，2026年8月，沃尔沃XC70零售销量1352辆，较上月减少491辆；作为内部竞品的XC60，今年8月销量有所提升，达到1583辆，而7月的销量仅为733辆，环比近乎腰斩；全新上市的EX90销量则不容乐观，8月零售销量仅14辆。

[图片来源：记者拍摄]

经销商网络收缩

当前，沃尔沃等二线豪华品牌的价格防线正在整体后撤，而“BBA”们的价格下探则进一步挤压下方品牌的生存空间。

2026年开年，宝马旗下多款车型进行官方指导价调整，部分车型官降高达30万元；9月初，上汽奥迪针对部分燃油车推出了限时降价，其中A7L售价26.28万元起，较原官方指导价直降15.59万元，Q6限时27.98万元起，降幅达18.78万元。

在此背景下，不只沃尔沃，凯迪拉克、路虎等品牌也难以支撑此前的高溢价。今年6月，路虎揽胜极光L裸车终端价一度下探至17.98万元，与42.98万元起的官方指导价相比，跌幅近六成；近期，凯迪拉克CT5的官方起售价也从28.99万元下探至限时19.99万元，降幅达9万元。

价格的大幅下探并未带来规模效应，沃尔沃如今依旧面临着居高不下的库存压力。中国汽车流通协会发布的数据显示，2026年8月，主流品牌库存深度大于2个月的品牌共计13个，其中库存深度最高的品牌为沃尔沃。

在持续的高库存压力下，全国多地的沃尔沃经销商网点出现了明显收缩。据《财经》报道，2026年春节前后，沃尔沃在广州原有的6家门店经多轮退网后缩减至3家，安徽、湖南等多地经销商集团也已提出停止经营。

据不完全统计，2026年下半年，沃尔沃在昆明、深圳、北京等多个城市的经销商门店均出现了退网情况。北京商报记者走访发现，北京中诚海华沃尔沃4S店目前已不再销售新车，据门店相关负责人表示，该门店现已退网，但仍可提供维修保养服务，并销售部分二手车。

对于大幅降价的原因以及经销商网络规划等问题，北京商报记者向沃尔沃品牌方发送了采访提纲，但截至发稿暂未获得回复。

[图片来源：记者拍摄]

依靠技术打造差异化卖点

多重压力之下，沃尔沃的管理层也在快速变动。当地时间9月20日，沃尔沃宣布任命斯柯达前CEO克劳斯·策尔默担任总裁兼CEO，并将于2027年10月1日或之前正式履新；9月8日，沃尔沃还曾宣布，其公司大中华区销售公司总裁于柯鑫即日起离职，其职务由何阔接任。

换帅与降价几乎同步发生，折射出沃尔沃在中国市场正面临前所未有的竞争压力。中国汽车流通协会乘用车市场http://www.gzrrbw58.com

9月23日，第五届全球数字贸易博览会在杭州开幕，17万平方米的展馆，仿佛浓缩了一个“前沿世界”。人工智能馆内，200多平方米的江苏展区，20家江苏数字贸易重点企业集体亮相，共同解题：AI到底给传统行业、给企业解决了什么问题？

从银行柜台前的个贷预审，到学校物联网课程的教具，再到卫星之间的高速光链路……江苏数贸企业正把AI从展厅展台推进生产一线，展台看起来或许并不够“炫”，但做的业务却很“实”。

AI钻进实操，

从“出报表”到“上手干”

在江苏展区转一圈，最先感受到的变化是：AI不再只负责把数据“摆出来给你看”，而开始替企业拿主意、上手干活。

“以前银行客户经理预审一笔贷款，要翻几百页流水，走完流程、审核放款要近一周。”润和软件的展台上，副总裁丽娜正在演示新开发的个贷预审智能体PreLoan。她介绍，这套智能体依托AI全链路框架，把原来业务员的预审经验，沉淀成一套可复用的系统。如今，百页流水10秒完成读取、分析，银行2—5小时可以审完、放款。据悉，这套系统今年上半年已经在南京银行上线。展台另一侧，润和软件的一款物联网教学“实训箱”也引来不少关注——登机箱大小的空间里，布满了模块、线路，还有麦克风、微型摄像头、键盘。“通过这个实训箱，行业模块能随插随换。”丽娜介绍，目前全国200多所高校用它开展实训教学。

在橙时数据展台，负责人王旭芳正向一位传统制造商介绍“新路子”：“传统数据分析，是做张报表给你看，但我们能在数据决策后，直接帮你把事办了，我们在平台里加了一层‘本体’，AI读懂数据后能直接动手：自动生成采购建议单、自动触发区域促销调整、自动把备货计划推到对应销售点，从发现问题到解决问题，中间不需要人再操作一遍。”

前几届数贸会上的江苏馆里，AI还是“前沿探索、创新展品”；这一届，方向有了变化：不满足于让企业“看清楚”，而是要替企业“动起来”，数据决策的终点不是“看见”，而是“执行”。

AI帮跑业务，

从“人找订单”到“数据上门”

AI帮企业提升效率已不新鲜，如今，越来越多的AI开始帮企业“跑业务”，直接找到需求订单。

江苏明知山信息科技的展台上，一块大屏实时跳动着来自200多个国家和地区的采购线索。“省内一家工业除尘设备企业，过去九成订单靠国内经销商，初次出海时业务员挨个搜买家，询盘多是小单。”项目负责人欧国政介绍，去年用上明知山开发的系统Geeksend后，团队通过数据筛选出近一年进口过同类设备的采购商，直接触达其采购负责人，3个月联系40余家，寄样6家、成交3家，海外业务辅助增收10%。

找对海外采购商是一条路，让海外消费者直接下单是另一条路。在明知山的平台上，除了数据里的B端买家，还聚合了一大批海外达人资源。AI帮企业把产品匹配给合适的内容创作者，跨境营销就这么串了起来。杭州一家制冰机厂，库存压了整整5年，团队用平台在海外达人资源池中筛选，联系上一位巴西头部TikTok博主，把样品发过去，博主在直播间挂出购物链接。一年时间，获得2000万美元营收，终端售价比国内翻了近5倍。

“跨境贸易的起点，往往不是策划出来的，而是连接出来的。”欧国政介绍，平台整合了海关数据、领英、谷歌地图、海外社媒等九类渠道，配套邮件、国际短信等触达工具，把过去业务员“跑断腿”才能摸到的海外买家，变成数据库里“一搜即得”的线索。

几步之外，苏州空谷网络的展台给出了另一种打法。这家刚获评全球数贸先锋奖的公司，也把AI用在了营销一线——从多语种商品文案生成、海外社媒投放，到线索转化，帮企业搭起从内容、流量到成交的全链路能力。

记者注意到，这类平台正在把过去只有大型外贸集团才有的渠道能力，变成中小企业也能调用的基础设施。对量大面广的江苏传统制造企业而言，缺的往往不是产能，而是一双看见全球买家的“眼睛”。

AI托底数贸，

从“轻”前端到“重”底盘

展馆里，智能眼镜、AI陪伴玩具、VR健身仪看着都很“轻”。在南京天仪航太的展台前，记者看到了数字贸易背后“重”的一面——一块只有巴掌大的25G宇航级光模块。

公司展台负责人王铭川介绍，这款24路发射、24路接收的光模块，主要用于卫星与卫星之间、卫星内部的高速数据传输。随着星载处理能力提升，客户要在有限的空间、重量和功耗预算内传输更多数据，还要扛住辐照、温差和长期可靠性考验。目前产品已完成2000余小时稳定性测试，在银河航天、蓝箭航天开展测试并取得抗辐照报告。

最直观的数字是成本：同类进口方案约18万元，国产自有方案低于1万元。在千帆星座持续组网、政策提出2030年卫星通信用户超千万的背景下，卫星建得越多、单星处理数据越多，高可靠光互联的盘子就越大。

走在江苏展区，“硬”底子随处可见：润和软件基于开源鸿蒙的智能安全帽；汉邦智能的AR骑行互动终端、3D体感试衣镜；诚迈科技深耕操作系统；卓易信息做云计算设备核心固件；数睿数据带来企业级AI算力一体机……从芯片、固件到操作系统，从卫星光模块到工业传感器，江苏展团端上来一整套底层技术栈。

数字贸易看似是“动动手指”的轻交易，但前端越轻，后端压着的芯片、算力、光模块、工业软件就越重。以轻驭重，才是数字贸易真正的含金量，江苏的优势，恰恰在于既拿得出云端的智能服务，也托得住地上的根技术。

这股“实干”劲头，有宏观数据托底：2026年1—7月，江苏可数字化交付的服务进出口达215.9亿美元，同比增长21.4%，占服务贸易比重升至59.2%，高出全国15.1个百分点；江苏离岸服务外包连续17年位居全国第一。数贸会是一扇窗口，当江苏企业让AI真正上手干活、让供给直连“需求端”、把光模块送进星间链路，数字贸易的故事，才刚刚翻开新的一页。

责任
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中秋假期期间，中国证券报记者对一线城市楼市进行实地走访，“金九银十”阶段，北上广深楼市活跃度相比平时均有不同程度的提升。不少开发商推出力度较大的优惠活动，“一口价”“送物业费”“送车位”等各种打折优惠活动层出不穷。从目前预约情况来看，双节期间门店带看量明显提升。一些具备稀缺属性的新盘项目热度提升，但这种热度并非均匀分布。利好政策频发，一线城市楼市保持稳固向好态势，但市场全面回暖有待进一步验证。

深圳：多个新房项目入市热度高

9月26日，记者在深圳市龙华区上塘地铁站附近某楼盘看到，项目工地现场塔吊矗立，多栋楼宇主体正在施工，机器轰鸣，现场一片繁忙。项目售楼处，陆续有客户到场登记看房，该项目看房需验资100万元。一位销售顾问介绍，该项目此前开盘推出236套房源，打折后均价约5.5万元/平方米。目前剩余尾盘20余套，该项目计划今年国庆节假期再加推一栋。

据了解，该项目距离深圳北站高铁站两站地铁，是“8·28”楼市新政后，深圳市龙华区首个取得预售证并入市的项目。9月12日该项目首次开盘去化约8.2成。

记者在深圳市光明区月亮路地铁站附近一楼盘售楼处走访看到，现场陆续有客户前来看房。据悉，该楼盘于今年8月新开盘，当日开盘去化率77%，成交金额超4亿元。据销售人员介绍，该楼盘打折后均价约3.4万元/平方米，近期项目客流高峰时，周末单日可接待200余批客户。中秋假期一些潜在客户选择居家过节，该楼盘中秋节当日接待79批次看房客户。

二手房市场是观察深圳楼市的一个重要窗口。乐有家深圳龙华上塘门店中介人员表示，“8·28”楼市新政落地后，该门店片区内某小区二手住宅近一个月成交13套，成交量表现亮眼，市场活跃度提升，房价趋于稳定。

深圳贝壳研究院表示，自“8·28”新政出台以来，深圳二手房市场新增客源量、带看量呈现增长。深圳楼市保持稳固向好态势。

上海：成交价有所企稳

记者走访上海地区新房、二手房市场了解到，从目前预约情况来看，双节期间门店带看量明显提升。中介人士告诉记者，挂牌价与实际成交价的差距在缩小。更关键的一点在于，部分购房者在心理层面开始逐步接受这种转变。一些具备稀缺属性的新盘热度提升，但这种热度并非均匀分布，有部分新盘长期认购偏低，去化至今仍是难题。

中介门店里的热度是一个重要观察切面。8月21日“沪八条”施行后，首付下调与置换补贴叠加的效应迅速在门店兑现。我爱我家浦东洋泾板块一名业务员介绍，“从我这里经手的案例来看，二手房交易在6月和7月有所放缓。在新政加持下，8月以来不论是带看量还是成交量都在上升。挂牌价与实际成交价的差距在缩小，特别是板块几个热门二手房小区，能感受到实际成交价在往上走。”

此外，一个值得留意的细节是，置换型客户的选择目标在慢慢扩大。“从置换角度看，过去几年，我这里的客户多半是卖出旧房后选择离旧房不远处品质好一点的二手房，但现在已经有客户把目标放大。”上海链家周康板块某门店负责人向记者介绍，9月初，一位客户卖掉北蔡区域的小面积二手房，最后选择了浦东外环外某新盘的一套三室户型。

上海易居房地产研究院院长丁祖昱认为，本轮行情核心支撑仍是“以价换量”与置换链条改善，性价比高、地段优质的房源成交更快。

北京：新房市场关注度增加

中秋假期期间，中国证券报记者对北京地区新房、二手房进行走访调研，调研发现，受商品房预售新政影响，北京新房市场关注度上升。记者走访多个新房售楼处发现，假期期间，不少售楼处挤满了看房客户，特别是前期一些已经建成但迟迟没有清盘的新房项目重新受到关注。

为了加速去化，很多项目推出了中秋、国庆专属优惠活动。记者在南五环附近某新房售楼处了解到，该楼盘2021年开盘，至今仍有100多套在售房源。中秋、国庆假期期间，总房款可以享受9折左右的优惠，认购新房的客户可以减免5年物业费。同时，原本20多万元的车位费1万元可以认购。

记者从开发商及中介处了解到，商品房预售新政出台后，对新拿地的开发商操盘能力要求更高了。新政以提高预售门槛、优先现房销售、资金闭环监管、信贷规则重构为核心，从土地、开发、销售、资金、信贷全链条重构商品房管理制度。假期期间，前期拿到预售证的一些新楼盘热度开始攀升。一些得房率较高的郊区房以及有较大优惠的核心区楼盘近期受关注度比较高。

广州：可选项目较多

中秋假期期间，记者实地探访广州楼市发现，作为传统的“金九银十”销售旺季，一手项目开发商都推出了打折优惠等促销措施。现在可选择的项目较多，购房者看房需要精挑细选，方能匹配自身需求。

从数据看，今年以来，广州楼市持续筑底调整。记者在探访中了解到，当前购房者普遍对房价较为敏感。在中秋假期期间和国庆长假到来之际，不少一手住宅项目都推出了“一口价”“送物业费”“送车位”等各种打折优惠活动，抓紧今年最后三个月的时间吸引客户，争取完成今年销售目标。

记者在中心城区某一手房项目的售楼处看到，开发商专门在中秋假期期间推出了“一房一价”等优惠活动，把部分尾盘单元拿出来进行打折促销，相比之前价格有了进一步优惠。现场销售人员还表示，如果确实有看中的单元，具体价格还可以进一步商量。核心区、稀缺地段的高品质改善型新盘去化率较好。

记者现场采访也了解到，广州最近几年已开盘的部分一手住宅项目都是现房销售，“所见即所得”吸引了不少购房者的关注。记者现场参观看到，目前不少一手住宅项目的绿化、户型结构和装修等硬件条件更为完善和先进，全屋智能家电、新风系统等配置相比二手住宅更具优势，吸引了不少有改善需求的购房者。http://www.gzrrbw58.com

9月是房地产市场的传统旺季。目前，市场旺季特征已有所显现，重点城市新房、二手房市场活跃度均有提升。

从新房市场来看，中指研究院数据显示，截至9月20日，9月重点30城新建商品住宅成交面积同比微增1.4%，一线城市新建商品住宅成交面积同比增长超10%，其中，北京、上海分别同比增长23%和22%。

在二手房市场方面，截至9月20日，9月重点20城二手住宅成交套数同比增长13.1%，其中，北京、上海二手房分别成交1.0万套、1.6万套，分别同比增长2.2%、24.3%。

中指研究院指数研究部总经理曹晶晶对《证券日报》记者表示，总体来看，房地产市场交易重心进一步向存量住房市场倾斜，二手房成交保持增长，新房市场则在需求修复和供应调整的共同作用下，呈现核心城市局部改善、整体仍处筑底阶段的特征。

“9月，楼市延续了今年稳中向好的态势，量价指标继续改善。”上海易居房地产研究院副院长严跃进在接受《证券日报》记者采访时表示，近期楼市数据有所改善，市场情绪也在修复，且覆盖面较广，在新房和二手房市场均有体现。

谈及9月楼市表现向好背后的原因，严跃进表示，这既受过去已出台政策效应持续释放的影响，也有近期部分城市限制性政策优化调整的带动，但最核心的因素还是房价企稳后市场预期的改善。

8月以来，北京、上海、成都、西安等城市因城施策，通过调降购房门槛、提高住房公积金贷款额度、发放购房补贴等方式释放需求。

8月28日，《关于完善商品住房销售制度的通知》《关于改革完善房地产信贷管理 推动加快构建房地产发展新模式的意见》等政策发布，改革完善房地产开发、融资、销售制度。

展望后市，曹晶晶表示，短期来看，9月、10月入市的新房项目仍主要来自前期存量项目，8月28日发布的一系列新政对近期新房供应节奏的直接影响相对有限，新房市场表现仍取决于需求释放及项目营销力度。二手房价格调整更充分、房源选择更丰富，仍将承接部分刚性及置换需求，成交表现或继续相对活跃。长期来看，随着现房销售逐步推进，叠加房企投资和开发决策趋于审慎，新房供应或进一步回落，部分购房需求或向二手房市场分流，对二手房成交形成一定支撑。

“近期各地房展会等促销活动较多，居民购房看房意愿增强，优质房源和产品加快入市，这些都对市场交易形成了较好支撑。”严跃进表示，今年“金九银十”期间楼市将保持一定活跃度，量价表现稳中向好。http://www.gzrrbw58.com

记者9月23日从国家税务总局获悉，从最新发票数据看，前8个月，全国统一大市场建设呈稳步推进态势。其中，全国省际贸易稳步增长，重点区域外销辐射作用明显，交通物流和信息服务稳步增长，先进制造业省际流动加快。

全国省际贸易稳步增长，重点区域外销辐射作用显著。发票数据显示，前8个月，全国省际贸易销售额同比增长1.3%，占全部销售额的比重为41.4%，较去年同期提高0.5个百分点。全国31个省份中，有20个省份省际销售额增速同比正增长，增长面达64.5%。重点区域的区域外销售额增速较快，前8个月，京津冀、长三角地区的区域外销售额同比分别增长1.6%和1.8%，均高于全国省际贸易销售额增速。

交通物流和信息服务跨省稳步增长，推动跨区域交易成本持续降低。前8个月，交通运输仓储和邮政业省际销售额同比增长8.2%，特别是多式联运省际销售额同比增长9.5%，新模式新业态运输承载能力逐步增强。全国跨省信息互通加快发展。数据显示，前8个月，全国信息服务省际销售额同比增长41.1%。

跨省异地销售稳步增长，先进制造业省际流动加快。发票数据显示，前8个月，全国跨省异地销售的涉税经营主体户数同比增长10.7%，占发生销售行为户数的比重为56.5%，较上年同期提高1.9个百分点。同时，集成电路、锂离子电池、智能车载、电子专用材料等先进制造领域积极参与国内大循环，省际销售额同比分别增长59.3%、59.7%、39%和74.3%。

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Wind数据显示，央行公开市场本周（9月21日至24日）将有2720亿元7天期逆回购到期。专家表示，当前，央行流动性投放更趋灵活精细，投放力度充足，能够有效对冲主要扰动因素；预计资金面将平稳跨月跨季，市场利率料保持平稳。

流动性调控更加精细

近期央行公开市场操作，呈现出前置呵护以及按需投放的鲜明特点。专家表示，隔夜、7天期和14天期逆回购联合投放的模式，显著增加了资金收放的灵活度。

具体看，本月月中（9月14日至18日）税期叠加政府债缴款期间，央行提前预告并在前4天连续开展隔夜逆回购，还在部分工作日开展了7天期和14天期逆回购。

“隔夜逆回购操作能进一步畅通政策利率向市场利率的传导。”长江证券研究所固收首席分析师赵增辉表示，7天期与隔夜逆回购的搭配使用，可以更精准地平滑资金面的短期波动，提高流动性管理效率。隔夜逆回购操作频率的逐步提升，也表明央行正在稳步推进短端利率调控机制的完善。

与此同时，中长期流动性方面，买断式逆回购操作机制也正在构建。中信证券首席经济学家明明表示，从月内操作日期看，7天期逆回购灵活机动，隔夜逆回购在月初、月中、月末操作，买断式逆回购在每月5日及15日操作，中期借贷便利（MLF）则于每月25日开展，以此形成各类期限流动性工具在月内的接力，共同呵护银行间流动性充裕。

提前释放呵护信号

专家表示，本周跨节需求叠加大额政府债缴款，资金面或温和收敛，但出现明显超季节性波动的概率不高。

兴业证券首席经济学家刘郁表示，本周政府债净缴款预计为5443亿元，虽较前一周的逾6000亿元有所下降，但仍高于历史均值，对资金面或形成一定扰动。不过，随着税期压力消退，14天期逆回购操作重启，央行已提前释放呵护跨节和跨季流动性的信号。

“月内资金面整体料无虞，央行呵护意图仍在，这也是近几个月资金面持稳、波动弱于季节性的关键。”天风证券固收首席分析师谭逸鸣表示，当前14天期逆回购已开启投放，7天期逆回购投放也较为积极。此外，隔夜逆回购有望在季末再度开展操作，以平抑资金面波动。

刘郁预计，央行后续可能将继续通过7天期、14天期逆回购以及隔夜逆回购灵活搭配，平滑跨季和跨节资金利率的波动。

加大逆周期调节力度

专家表示，当前经济增长、国际收支平衡等多重目标均指向货币调控有进一步宽松空间。

“货币政策有望与财政政策协同发力，保持流动性充裕，平抑资金面的大幅波动。”中国银河证券首席宏观分析师张迪说。

东方金诚首席宏观分析师王青表示，后续宏观政策将向稳增长方向进一步发力，其中包括加快政府债券发行、加快推进8000亿元新型政策性金融工具投放等，这些均需要央行在流动性方面给予支持。

“这意味着，短期内包括买断式逆回购、MLF在内的中期流动性工具整体上有望加量续做，支持政府债券发行和银行配套贷款投放，这是当前货币政策加大逆周期调节力度的重要发力点之一。”王青说。

央行副行长陆磊日前表示，将持续健全基础货币投放机制，完善存款准备金制度，更加灵活精准开展公开市场操作。不断健全市场化的利率形成、调控和传导机制，增强政策利率引导作用，引导短端货币市场利率围绕政策利率更加平稳运行，进一步畅通由央行政策利率向市场基准利率、再到各种金融市场利率的传导。

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国家能源局9月20日公布的最新数据显示，2026年8月全社会用电量再破万亿，达到10332亿千瓦时，同比增长1.7%；用电负荷创历史新高达到15.6亿千瓦，较上年最大负荷高4969万千瓦，共有7天超过上年最大负荷。

8月用电结构呈现分化。国家能源局介绍，充换电服务业、互联网数据服务用电量增长强劲，居民生活用电则受台风、强降雨天气拖累同比回落。综合前8个月用电情况，中电联预测，下半年全社会用电量同比增速有望达到5%至6%，全年新增发电装机或达4亿千瓦，电源结构持续向绿色低碳转型。

充换电与互联网数据服务

用电量大增

分产业用电看，8月第一产业用电量169亿千瓦时，同比增长2.7%。第二产业用电量6124亿千瓦时，同比增长2.4%；其中，工业用电量6065亿千瓦时，同比增长2.7%，高技术及装备制造业用电量保持较快增长势头，达到1222亿千瓦时，同比增长7.2%。计算机通信设备(7.5%)、汽车制造业(7.6%，其中新能源车整车为22.2%)、通用设备制造业(7.6%)、专用设备制造业(8.2%)、电气机械(12.3%)用电量较快增长。

第三产业用电量2155亿千瓦时，同比增长5.1%；其中，充换电服务业、互联网数据服务用电量增长强劲，分别为172亿、102亿千瓦时，增速分别达到51.2%、37.9%。城乡居民生活用电量1883亿千瓦时，同比下降4.0%，主要原因是2026年8月台风、强降雨较2025年8月增多，空调用电明显减少。

“8月，新业态相关行业用电量是第三产业乃至全社会用电增量的重要来源，充换电与互联网数据服务是第三产业的最大亮点。”中国电力企业联合会统计与数智部主任助理吴立强在接受中国证券报记者采访时表示，8月全社会用电量增速偏低，主要受当月超强台风“白海豚”以及华东华中部分区域气温较上年同期偏低等因素影响。

全年新增发电装机或达4亿千瓦

国家能源局当日还披露了前8个月全社会用电量数据。数据显示，1至8月，全社会用电量累计71730亿千瓦时，同比增长4.3%。

分产业用电看，1至8月，第一产业用电量1046亿千瓦时，同比增长3.3%。第二产业用电量45297亿千瓦时，同比增长4.4%；其中，工业用电量44880亿千瓦时，同比增长4.6%，高技术及装备制造业用电量8451亿千瓦时，同比增长9.3%。第三产业用电量14256亿千瓦时，同比增长7.1%；其中，充换电服务业、互联网数据服务用电量分别为1147亿、695亿千瓦时，增速分别达到55.1%、42.5%。城乡居民生活用电量11132亿千瓦时，同比增长0.3%。

中电联预计，下半年全社会用电量同比增长5%至6%，2026年全年新增发电装机容量有望达到4亿千瓦。“下半年我国宏观经济将继续保持向新向优的发展态势，高技术制造业、数字产品制造业和新型基础设施建设将继续拉动电力消费增长。”中电联表示，到2026年底，全国发电装机容量将达到43亿千瓦左右，其中非化石能源发电装机约27亿千瓦，占总装机的63%左右；煤电装机占总装机的比重将降至31%左右。http://www.gzrrbw58.com

今年以来，水利部持续深化水利投融资改革，统筹“硬投资”与“软建设”，对纳入水利领域“两重”的项目，与国家发展改革委联合推动重大水利工程吸引民间投资，指导地方采用股权合作、特许经营等多种模式，吸引社会资本特别是民营资本参与水利建设运营。前8月，全国水利建设落实地方政府专项债券、银行贷款、社会资本共3128.1亿元，其中，引入民间资本134.3亿元，同比增长80.1%。

记者从水利部获悉：今年以来，我国加快推进国家水网建设。前8月，全国完成水利建设投资6903亿元，继续保持高位运行；全国实施各类水利项目3.8万个，水利项目施工吸纳就业172.3万人。

前8月，新开工水利项目2.2万个。其中，新开工重大水利工程28项，包括三峡水运新通道、太浦河后续一期、福建上白石水利枢纽等工程，超过去年全年开工数量。

今年以来，水利部持续深化水利投融资改革，统筹“硬投资”与“软建设”，对纳入水利领域“两重”的项目，与国家发展改革委联合推动重大水利工程吸引民间投资，指导地方采用股权合作、特许经营等多种模式，吸引社会资本特别是民营资本参与水利建设运营。前8月，全国水利建设落实地方政府专项债券、银行贷款、社会资本共3128.1亿元，其中，引入民间资本134.3亿元，同比增长80.1%。

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为期三天的中国航协航空大会正在进行。根据会上发布的《中国航空运输发展(2026)》，我国航空物流发展规模持续创新高，继续保持稳健向好的发展态势。

根据报告，2025年我国航空物流行业迎来历史性跨越。全国民航货邮运输量首次突破千万吨大关，达1017.2万吨，同比增长13.3%。国际航线完成货邮运输量440.25万吨，同比增长22.1%，在货运总量中占比超过40%。全国新开通货运航线252条，其中国际航线214条；全货机数量达272架，宽体机占比提升至22%；24个空港型国家物流枢纽货量合计占全国机场货量85%以上。

高附加值货物占比

有望逐步提高

专家表示，航空物流作为支撑外贸与全球供应链的关键载体，正处在从规模扩张向质量效益转型的关键节点。货物结构中，时效需求较高的高附加值货物占比有望逐步提高。

中国航空运输协会运输业务部总经理 李宗凌：高附加值产品在时效性、安全性、便捷性上，都对航空公司的运输服务是完全契合的。但是现在所面临的问题就是供给和需求能否更好地匹配。

专家建议，要进一步优化运力布局，补齐短板，以适应市场需求的变化。民航局相关负责人表示，当前智慧化已经成为行业高质量发展的重要举措，下一步民航局将持续深化供给侧结构性改革，持续推动航空物流数智化转型。

民航局运输司副司长 王卫军：加快建设航空物流公共信息服务平台数据引接相关工作，推动更多航司机场与平台实现数据互通。支持机场集团相关企业等发挥资源和技术优势，补齐全民航物流信息基础设施短板，进一步推进航空物流的全链条信息互联互通。

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“真正好用的数据，应该来自真实场景，要能够有效支撑机器人训练。”近日，在第九届中国机器人峰会现场，华睿智普创始人兼CEO蔡镇辉的一句话，反映出行业对高质量数据的关注。

今年以来，市场对具身智能落地的期待进一步升温。当机器人从表演展示加快进入分拣、装配、搬运等真实作业场景，高质量数据的重要性随之凸显。

多位业内人士对上海证券报记者表示，具身智能行业数据的稀缺性体现在两方面：一方面，行业可利用的存量数据较少，因此不少企业正快马加鞭，力争获取百万小时级数据量；另一方面，行业也仍在探索，究竟什么样的数据是“好数据”。

数据缺口超过99%

“从模型来说，我们认为一个合格的产业级模型至少需要100万个小时的数据积累才能训练出来。”在峰会现场，星海图商务总监沈鑫表示。

在多位受访者看来，数据规模是模型训练的重要基础，“只有达到一定的数据量，才能更好地训练机器人和模型”。

这一观点也在研究层面得到印证。浙江大学教授、浙江人形机器人创新中心首席科学家熊蓉介绍，团队研究发现，具身智能领域的Scaling Law(规模定律)确实存在，“随着数据堆上去以后，性能也会不断提升”。

不过，与快速爆发的行业需求相比，现阶段的数据供给仍显不足。贵州省大数据局曾在7月的新闻发布会上披露，当前国内真实物理交互场景合规数据约50万小时，而机器人商业化落地需要数千万小时的数据，数据缺口超过99%。

数据难题之下，不少具身智能企业开始冲刺“百万小时级”数据建设。例如：千寻智能表示，已累计获得超过20万小时多类型真实交互数据，计划年内突破100万小时；星海图表示，计划年内完成百万小时数据建设。

由昆仑万维孵化的具身智能企业黎曼动力也提出类似目标，其联合创始人李阳光在接受记者采访时透露：“目前数据积累已过半，有望在今年底前达成。”

“好数据”不依赖单一来源

在具身智能行业竞逐数据规模的同时，一个问题随之而来：什么样的数据才是行业想要的“好数据”？

“量只是一个维度，数据的质量、对机器的泛化能力同样关键。”蔡镇辉告诉记者，真正有价值的数据应能够有效支撑机器人训练，并具有较好的泛化能力。

蔡镇辉提出了判断维度：数据的动作或位移轨迹要清晰，在不同机器人、不同模型之间具备一定的适用性，同时最好来源于真实场景。基于此判断，华睿智普在峰会期间发布了睿眸星源数采生态系统、EGO数采终端等多项产品和技术方案。“我们的思路是直接进入工业现场采集，让真实工作过程产生的数据用于机器人训练。”蔡镇辉说。

珞石机器人执行董事、副总裁宋斌则认为，高质量数据并不依赖单一来源。“无论是数采数据、真机数据还是Sim2Real的拟合数据，混合起来搭建的数据库才是未来具身智能真正好用的垂域高质量数据集。”他表示，随着机器人真正进入作业场景，生产过程产生的真机数据可进一步反哺模型训练，形成持续迭代的数据闭环。

“异常数据”同样重要。熊蓉表示：“高质量数据不仅是指正常的数据，也包括各种各样的异常数据。”但她坦言，异常数据很难完全模拟，若在仿真环境中模拟，则须考虑其与真实环境之间的差距。

规模化落地尚需多环节协同

高质量数据是具身智能走向真实场景的重要基础，但要将数据进一步转化为稳定的作业能力，还需要模型、http://www.gzrrbw58.com