“海外需求较为旺盛，近两年我们海外业务的增长非常明显，2025年海外营收同比增长超过100%。”近日，傅利叶康复海外业务部总经理欧文·张(Owen Teoh)首次透露公司的出海成绩。

这并非个例，具身智能企业出海步伐加快，海外业务渐成业绩亮点。多家企业披露的数据显示，其海外业务占比较高，且增长迅速。部分企业已将海外销售目标设定为未来整体营收的一半以上。

不过，作为尚处早期、技术快速迭代的未来产业，各家企业的出海策略各有所长。从向科研机构提供产品，到与当地伙伴共建生态，再到为垂直领域提供深度解决方案，企业出海蹚出多元化路径。

海外市场成企业“第二粮仓”

5月13日，在上海张江召开的全球智能康复与机器人技术峰会(GReAT 2026)上，来自中东、欧美的面孔比比皆是，中国嘉宾的演讲语言也切换为英语。一个月前，智元合作伙伴大会同样在张江举行，海外观众比例同样颇高，现场甚至配有英语、日语、韩语、阿拉伯语四种外语同传。

会场内外的这些侧影，不仅折射出头部企业出海的决心，也是中国具身智能技术吸引力的直观体现。

近年来，外贸“新三样”(新能源汽车、锂电池、光伏产品)发展稳扎稳打的同时，新“新三样”的概念亦获认可——机器人、人工智能与创新药。

“机器人成为新‘新三样’是中国高端制造崛起的体现。目前，中国机器人产业已稳居全球第一梯队，机器人相关有效专利突破19万项，约占全球三分之二。尤其是在AI浪潮的背景下，中国身位较为靠前，技术具备一定前瞻性。”欧文·张对此分析道。

一位具身智能企业高管介绍，海外市场在机器人本体量产、供应链和效率方面存在缺口，相比之下，中国产品的竞争优势更为明显。同时，海外客户群体的支付能力较强，不管是用人形机器人提供情绪价值，还是未来进行生产力替代，都有相应的现实需求。

从部分企业披露的动向来看，海外地区已被视为具身智能企业营收的重要支撑。魔法原子披露，2025年海外业务占比超过30%，覆盖27个国家和地区，在欧美、东南亚等地推进本地化落地。

宇树科技招股书显示，2022年至2024年及2025年前三季度，公司来自境外地区的主营业务收入金额分别为6935.28万元、8764.24万元、2.16亿元和4.53亿元，占主营业务收入的比例分别为57.21%、55.63%、55.70%和39.20%。

智元机器人合伙人、联席总裁姜青松介绍，智元计划2026年的海外销售在整体营收中的占比达到30%以上，未来有望超过50%。2026年一季度，智元分拆的四足机器人子公司智元酷拓已将海外订单的占比提升至40%；孵化的机器人租赁平台擎天租，在4月发布SHAREBOT全球化网络，首期覆盖德国、法国、美国、马来西亚、泰国等13个国家。

出海方式因地制宜http://www.gzrrbw58.com

今年以来，包括广银理财、平安理财、工银理财、光大理财等在内的多家银行理财子公司纷纷对传统“T+1”赎回模式进行优化，推出“T+0.5”服务。例如，广银理财4月份在其官方公众号发布消息称，“分秒必争，最快9点到账”，该公司将旗下部分理财产品的资金赎回到账时间提前到第二个交易日/工作日(最快9点到账)。

通常来说，投资者在交易日(T日)提交赎回申请，传统模式下资金需等到T+1日下午清算后才能到账，而“T+0.5”模式下，资金最快可在T+1日上午(8点至12点前)到账，比传统模式早了近半天。

苏商银行特约研究员薛洪言在接受《证券日报》记者采访时表示，银行理财子公司相继推出“T+0.5”赎回到账模式，其核心驱动力在于应对日益激烈的财富管理市场竞争，并精准回应投资者对流动性的迫切需求。在存款利率下行、传统的“T+1”到账模式相较于部分货币基金“T+0”快赎功能明显滞后的背景下，银行理财子公司通过技术升级将清算流程前置，可在不显著增加流动性风险的前提下尽量缩短资金在途时间，并以此作为差异化竞争的关键手段来吸引对周转效率敏感的客户。此举既是行业在存量博弈中提升客户黏性的主动选择，也是回归“以客户为中心”服务本质的体现。

“在经历了前期市场波动后，当前投资者对资金流动性较为看重，提升赎回到账速度，既能优化用户体验，也能在行业竞争中吸引资金回流。”一位银行理财经理对《证券日报》记者表示。

从对投资者的影响来看，上海金融与法律研究院研究员杨海平对《证券日报》记者表示，“T+0.5”模式在一定程度上提升了理财产品对存款的替代能力，增加了理财产品的吸引力。同时，“T+0.5”模式更贴合居民日常资金使用和管理习惯，有望撬动更多闲散资金。

在薛洪言看来，对投资者而言，“T+0.5”模式直接且显著地缩短了资金的“空窗期”，提升了资金使用的灵活性与周转效率，这使得短期闲置资金能更快地捕捉其他短期投资机会，避免了传统模式下资金在整个交易日的在途占用。

“需要注意的是，赎回效率提升改善的是服务体验而非产品收益，在当前竞争激烈的市场环境下，银行理财子公司若想突围，更需在资产获取能力、产品策略创新和投研体系建设上深耕细作。”薛洪言建议，一方面，银行理财子公司应加大低波动、绝对收益策略产品的研发力度，通过多资产配置和结构化设计，在控制产品净值回撤前提下挖掘稳健的超额收益来源，以实实在在的业绩吸引投资者；另一方面，需深化投研数字化转型，利用智能技术提升宏观研判与信用评估的精准度，敏锐捕捉市场错配机会。同时，通过提供个性化资产配置建议和透明的运作披露，引导投资者从追逐短期收益率转向关注长期复利效应。

在杨海平看来，除了优化服务改善投资者体验，银行理财子公司还可以从四方面发力：一是基于自身实际以及机制优势，加快推进投研体系的升级；二是基于投研能力升级，稳妥推进产品创新能力提升；三是稳妥推进数字化运营与管理能力；四是继续强化全方位风险防控与管理能力。

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5月13日，国家药监局药品审评中心发布《2025年度药品审评报告》（以下简称《报告》）显示，2025年我国药品注册申请受理、审结数量稳步增长，创新药获批数量创历史新高，临床急需用药加速上市，药品审评审批体系持续完善，有力保障群众用药需求。

审评效率稳步提升

创新药成果集中爆发

《报告》显示，2025年药审中心共受理各类药品注册申请20149件，同比增长3%；审结各类注册申请19375件，同比增长6%，审评效率持续提升。仿制药质量和疗效一致性评价扎实推进，创新药、中药、生物制品等各类药品申报审评有序衔接。

创新药成果丰硕成为年度最大亮点。全年批准1类创新药76个，其中新机制新靶点药物11个，两项数据均创历史新高。这些创新药覆盖抗肿瘤、抗感染、内分泌等多个临床急需领域，26个通过优先审评审批程序上市，15个获附条件批准上市，15个在临床试验期间纳入了突破性治疗药物程序，让患者尽早用上新药好药。

临床急需用药供给持续加码。2025年批准罕见病用药48个、儿童用药138个，审评通过短缺药品174个，破解特殊人群、紧缺领域用药难题。

中药创新发展提速。全年受理中药注册申请2723件，创新中药、改良型新药、古代经典名方获批数量稳步增长，呼吸、消化等中医优势病种新药不断涌现。

生物制品领域成果突出。细胞与基因治疗、创新疫苗审评标准持续完善，累计8个CAR-T细胞治疗药品获批上市，多个新型疫苗助力公共卫生防控。

上海市卫生和健康发展研究中心主任金春林向《证券日报》记者表示：“药品审评相关数据的发布，标志着我国医药产业在历经十年审评审批制度改革沉淀积累后，正式迈入创新成果集中爆发期，从仿制药大国稳步迈向创新药强国，产业发展完成了从规模量变到品质质变的关键跨越。”

在金春林看来，这一成就体现在三方面：一是创新药质与量双升，全年1类创新药获批准数量创历史新高，且不再局限于“Me-too”类模仿，新机制、新靶点药物增多，在ADC（抗体偶联药物）、双抗及细胞基因治疗等前沿领域实现了与国际先进技术同步甚至领跑；二是患者可及性显著提高，通过优先审评等机制，罕见病、儿童用药及急救短缺药供应提速；三是监管体系更趋成熟透明，吸引全球新药在华同步申报。

不过，金春林也表示，尽管我国医药创新产业成绩斐然，但行业发展仍存在诸多挑战。例如，创新靶点扎堆、产品同质化严重，新药上市后医保准入与医院配备的“最后一公里”梗阻，以及部分罕见病用药仍高度依赖进口等问题。“展望未来，我国医药创新监管模式需从加速审批全面转向精准审批，强化药物临床价值与市场可支付性综合评估，推动我国从国际医药规则的遵守者，升级为全球新药审http://www.gzrrbw58.com

“海外需求较为旺盛，近两年我们海外业务的增长非常明显，2025年海外营收同比增长超过100%。”近日，傅利叶康复海外业务部总经理欧文·张(Owen Teoh)首次透露公司的出海成绩。

这并非个例，具身智能企业出海步伐加快，海外业务渐成业绩亮点。多家企业披露的数据显示，其海外业务占比较高，且增长迅速。部分企业已将海外销售目标设定为未来整体营收的一半以上。

不过，作为尚处早期、技术快速迭代的未来产业，各家企业的出海策略各有所长。从向科研机构提供产品，到与当地伙伴共建生态，再到为垂直领域提供深度解决方案，企业出海蹚出多元化路径。

海外市场成企业“第二粮仓”

5月13日，在上海张江召开的全球智能康复与机器人技术峰会(GReAT 2026)上，来自中东、欧美的面孔比比皆是，中国嘉宾的演讲语言也切换为英语。一个月前，智元合作伙伴大会同样在张江举行，海外观众比例同样颇高，现场甚至配有英语、日语、韩语、阿拉伯语四种外语同传。

会场内外的这些侧影，不仅折射出头部企业出海的决心，也是中国具身智能技术吸引力的直观体现。

近年来，外贸“新三样”(新能源汽车、锂电池、光伏产品)发展稳扎稳打的同时，新“新三样”的概念亦获认可——机器人、人工智能与创新药。

“机器人成为新‘新三样’是中国高端制造崛起的体现。目前，中国机器人产业已稳居全球第一梯队，机器人相关有效专利突破19万项，约占全球三分之二。尤其是在AI浪潮的背景下，中国身位较为靠前，技术具备一定前瞻性。”欧文·张对此分析道。

一位具身智能企业高管介绍，海外市场在机器人本体量产、供应链和效率方面存在缺口，相比之下，中国产品的竞争优势更为明显。同时，海外客户群体的支付能力较强，不管是用人形机器人提供情绪价值，还是未来进行生产力替代，都有相应的现实需求。

从部分企业披露的动向来看，海外地区已被视为具身智能企业营收的重要支撑。魔法原子披露，2025年海外业务占比超过30%，覆盖27个国家和地区，在欧美、东南亚等地推进本地化落地。

宇树科技招股书显示，2022年至2024年及2025年前三季度，公司来自境外地区的主营业务收入金额分别为6935.28万元、8764.24万元、2.16亿元和4.53亿元，占主营业务收入的比例分别为57.21%、55.63%、55.70%和39.20%。

智元机器人合伙人、联席总裁姜青松介绍，智元计划2026年的海外销售在整体营收中的占比达到30%以上，未来有望超过50%。2026年一季度，智元分拆的四足机器人子公司智元酷拓已将海外订单的占比提升至40%；孵化的机器人租赁平台擎天租，在4月发布SHAREBOT全球化网络，首期覆盖德国、法国、美国、马来西亚、泰国等13个国家。

出海方式因地制宜

从目的地看，具身智能企业出海选择的方向颇为一致，重点布局北美、欧洲、日本，同时拓展东南亚、中东等地区。

不过，由于具身智能产业尚处发展早期，技术本身仍在持续迭代，传统的市场拓展方式并不完全适用。因此，在出海方式上，企业更倾向于灵活施策，具体打法因企而异、因地而异。

此前最为主流的模式是向海外高校、研究机构直接出售机器人本体，供其二次开发。例如，宇树科技人形机器人的产品需求主要集中在科研教育领域，斯坦福大学、波士顿动力人工智能研究所等机构均是其客户。

另一种模式是与海外伙伴共建生态、协同创新。姜青松说，具身智能仍是一个很新的产业，因此前期的市场拓展，较为重视共创和伙伴关系。“我们基本采取‘一地一策’方式，与当地充分讨论他们真正需要什么。”

姜青松称，各个国家对具身智能的诉求不同：制造业强的国家可能希望快速接入零部件和制造能力，而以旅游或服务业为主的国家，更希望机器人真正用起来。

以马来西亚为例，智元机器人从去年开始推进合作，推出了全球首个机器人体验馆，让公众近距离了解机器人。“我们做了拳击、足球、机器人对话等娱乐型项目，主要目的是先让市场了解这一新事物。接下来，我们会在马来西亚推出更多旅游类项目。总体来看，今年出海的关键词是‘共创’，我们希望更多生态伙伴加入，一起探索具身智能在不同市场的落地模式。”姜青松说。

在康养等专业门槛较高的领域，出海策略更注重产学研合作，从而提供定制化、系统性的解决方案。欧文·张介绍，傅利叶近年来通过产学研深度融合，不断拓展国际布局。与高校及研究机构的合作，带来的不仅是直接的订单转化，更关键的是帮助公司深入理解不同市场的实际需求，从而提供定制化的解决方案。

在技术落地层面，傅利叶的康复机器人主要应用于神经康复与运动康复领域，并逐步将具身智能技术延伸至认知训练、辅助陪伴等更广泛的康养场景。在欧文·张看来，康复机器人在海外市场的发展将呈现三大趋势：从提供单一产品转向输出整体解http://www.gzrrbw58.com

2026年“五一”假期，消费市场在一系列精准政策推动下成绩斐然。商务部数据显示，假期前两日，全国重点商圈客流量与营业额双增长，家电市场在以旧换新政策及多地扩围补贴品类作用下，成为假期消费一大亮点。

商务部最新数据显示，假期前两天，全国重点监测的78个步行街(商圈)客流量、营业额同比分别增长5.4%和5.1%，服务消费潜力释放，商品消费扩容升级趋势显著。以旧换新政策成为拉动消费增长的核心动力，商务大数据表明，智能化、绿色化商品消费新体验不断激发市场潜力。截至5月2日，2026年消费品以旧换新惠及8427.4万人次，带动销售额6193.6亿元。其中，家电以旧换新3380.9万台，带动销售额1378.1亿元。

5月1日，上海、湖北、贵州、重庆等地启动以旧换新自主品类补贴，此前江苏、黑龙江、宁夏已发布相关政策，全国多地先后扩容补贴品类。国家统一补贴聚焦冰箱等6类家电及手机等4类数码智能产品，地方自主补贴在国家统一品类基础上，根据区域消费特点和产业优势，新增厨电等品类。

以上海为例，增加了智能吸油烟机等10类产品补贴。上海苏宁易购相关人士称，环比今年清明假期，“五一”假期吸油烟机、燃气灶品类销售增长42%，净水类产品增长37%。苏宁易购消费数据显示，“五一”假期前2天，上海、江苏等地扩围补贴地区，扫地机器人等新增智能品类销量实现2倍以上增长，成为消费增长新引擎。

行业人士认为，政策扩容不仅刺激短期消费，更推动行业向智能化、绿色化升级。对厨电而言意义特殊，奥维云网数据显示，今年一季度国内厨卫电器零售额同比下滑10.1%，随着各地将厨电重新纳入补贴品类，预计二季度市场将企稳回升。

展望2026年下半年，奥维云网预测白电行业步入深度存量竞争周期，五一、618促销节点整体大盘承压，行业将从规模竞争转向结构提升，产品创新等成为破局关键。对于618大促，促销节奏前置，产品结构升级成共识，产品竞争转向AI智慧化。地方自主补贴政策将为厨电行业带来新增长动能，随着房地产市场企稳回暖，厨电行业需求支撑更坚实。以旧换新政策将继续发挥作用，预计更多地区将加入自主补贴扩容行列，补贴品类可能进一步丰富。http://www.gzrrbw58.com

近日，多家中小银行陆续获批开办信用卡业务，各地中小农商行成为此轮信用卡业务获批主力。

5月7日，国家金融监督管理总局佛山监管分局批复信息显示，佛山农商银行获批使用广东农信“悦农”统一信用卡品牌，开办信用卡发卡业务。这已是今年广东省内第三家获批开展信用卡业务的农商行。2月份和4月份，翁源农商银行和阳山农商银行已先后依托该信用卡品牌，获批开办信用卡发卡业务。

与此同时，多地农信系统“信用卡下乡”布局持续推进，江西农信“百福”、广西农信“桂盛”、四川农信“兴川”等省级统一信用卡品牌加速落地，目前已有多家上述省份的中小农商行依托各省信用卡品牌获批开办信用卡业务。

苏商银行特约研究员薛洪言在接受《证券日报》记者采访时表示，当前，县域消费活力持续提升、居民消费升级意愿强烈，但信用卡渗透率仍处低位。而全国性商业银行逐步淡出县域市场所留下的服务空白，为本土中小农商行创造了良好发展机遇。这些县域农商行依托网点布局下沉、熟悉本地人情地缘的优势，获客与风控成本更低，更贴合当地消费需求；叠加乡村振兴政策加持，信用卡可嵌入农产品结算、农机补贴申领等特色场景，深度融入县域生产生活。

中国邮政储蓄银行研究员娄飞鹏对《证券日报》记者表示，县域信用卡市场竞争相对缓和、开发潜力充足。中小银行特别是县域农商行依托本地化服务网络，能够高效触达县域居民、小微企业主等客群，布局信用卡业务，也是响应国家支持县域经济、推动消费下沉政策导向的具体实践。http://www.gzrrbw58.com

科技飞跃的步伐，总是令观者目不暇接。在5月8日至10日举办的第二十八届中国北京国际科技产业博览会（以下简称“北京科博会”）上，人形机器人已不再是点缀展位的“花瓶”，而是展示出赋能千行百业的强大潜力。

“具身智能从2024年兴起，经过这两年的技术积淀，已经从概念走到了产品交付的‘深水区’。”在北京科博会未来产业推介会上，深圳市融创投资顾问有限公司合伙人李翔宇说。这个判断被北京科博会上的展品印证：从工业制造的精密操作到智慧药房的准确抓取，从养老服务的温情陪伴到极端环境的应急救援，机器人产业正在绘制出一幅从“技术突围”走向“场景落地”的实战地图。

技术突破，让机器人有记忆会思考

在机器人产业的版图中，研发“大脑”与“小脑”的技术竞争一直处于白热化状态。科技日报记者在北京科博会现场观察到，2026年的技术风向标已从简单的语音交互，转向复杂的物理世界感知与长程任务泛化。

作为具身智能领域的“国家队”，北京人形机器人创新中心发布了“慧思开物Agent”。该中心大模型负责人鞠笑竹在接受记者采访时，道出了机器人进化的核心：让机器人拥有“空间感”和“记忆力”。

“传统机器人依赖瞬时视觉，物体一旦离开视野就等于‘消失’了。但‘慧思开物Agent’能帮助机器人实现全局动态记忆，记住环境里物体的相对关系。”鞠笑竹指着演示区介绍。在实测中，这种具备空间记忆的机器人，长程任务完成率高达98%以上。

如果说记忆是智慧的基础，那么对物理规律的理解则是机器人走进现实世界的“敲门砖”。合十思维（北京）科技有限公司创始人赵普在展会现场提出了“功能性仿真架构+物理AI”的概念。他认为，真正的智能不应仅靠海量数据堆砌，而应模拟人脑的视觉认知通路。“我们要赋予机器人物理常识与因果推理能力，让它像人类幼童一样，通过少量的真机验证，就能在复杂环境中实现轻量化部署。”赵普说。

这种对“灵巧性”的追求，在上海非夕机器人科技有限公司的展位上也得到了印证。该公司副总裁胡晓平展示了一款自适应机器人。通过整臂感知与毫秒级的力控响应，这款机器人不仅能切菜、刮胡子，还能完成精密零件的柔性插接。这种“手感”的突破，标志着机器人正从“能看见”进化到“能摸准”。

此外，北京思灵机器人科技有限责任公司副总经理陈尉说，将实验室的前沿科技转化为生产力，需要跨越漫长的技术迁移。不管是早期在德国宇航中心探索的火星小车技术，还是如今赋能汽车主机厂的装配线，都充分证明了这一点。其核心在于通过积累全球真机数据，助力机器人迈向通用化时代。

金融赋能，为企业提供“源头活水”

在北京科博会的专业论坛上，“如何跨越科技成果转化的死亡之谷”成为热议话题。2026年的资本市场，已从对机器人风口的盲目追随，转变为对产业良性发展的理性审视。

“2023—2026年是产业的‘去泡沫化’期。”杭州启银投资管理有限公司董事长宋炎认为，资本早期看创始人团队的企业家精神，中期看产品的成熟度，如今投资人更关注企业是否有真实的订单需求和高效的交付能力。

凯联资本管理集团有限公司硬科技合伙人姚宁波认为，适度的“泡沫”是产业发展的催化剂，能吸引人才和资金，但大浪淘沙后，真正的机会属于那些能深挖行业痛点的企业。

为了支持这股创新浪潮，金融机构也在调整“航向”。中国邮政储蓄银行北京分行科技金融事业部总经理贾华远说，银行正通过“技术流”评价模型，打破传统的抵押依赖，直接评估企业的科研成色。通过“初创贷”等产品，为尚处于投入期的机器人企业提供“源头活水”。这种债权、股权等“五资”联动，正成为培育新质生产力的坚实后盾。

美国贝恩咨询公司全球合伙人成鑫则从产业链共建的角度给出建议：应用端企业不应仅作为买方，而应通过股权投资或联合研发，利用手中的场景数据反向驱动技术迭代，从而打破实验室与工厂之间的壁垒。

场景为王，聚焦实体经济需求

机器人产业的未来在应用。正如中国电子学会理事会党委书记、工业和信息化部原总工程师张峰所说，要坚守创新为本、秉持生态共融、坚持落地为要。其中，“落地”指的是聚焦实体经济需求，推动技术转化为可推广的产品服务，让科技赋能产业升级、增进民生福祉。

在先进制造领域，陈尉以手机制造为例，分析了机器人的渗透路径。从打螺丝到包装，每一个制程对良率和投资回报率的要求都近乎苛刻。场景需求催生海量应用，目前，机器人在苹果、小米及各大汽车主机厂的装配线中，已完成了从辅助工具到核心生产力的闭环验证。http://www.gzrrbw58.com

这个五一，青岛多了一处智慧家庭“打卡地”。4月30日-5月5日，“卡萨帝智慧家 焕新好房子”智慧家庭巡展青岛站正式开启。不同于传统的家电展示，巡展现场更像一个“好房子样板间”，用户可以在这里“试住”未来的家，沉浸式体验全场景智慧生活。

作为20年品牌、10年冠军，卡萨帝打造高端生活解决方案的能力已经过市场验证：2026年一季度，卡萨帝冰箱、洗衣机、空调在1.5W+市场份额分别为71.1%、80%、44.7%，持续引领高端；今年4月，高端套系零售量增长84.42%，其中揽光、致境两大套系增幅达122.20%、42.95%。此次巡展，也是海尔智家建设平台服务型科技生态企业的又一次落地实践：让前沿科技与智慧场景落地到用户身边，引领生活方式全面升级。

解锁好房子：衣食起居全流程省心

如今大家对“好房子”的期待，早已不只是宽敞明亮，更希望住得省心、舒适。在这次智慧家庭巡展期间，卡萨帝用五大智慧场景回应了用户期待：走进智慧客厅，说一句“小优小优，我回家了”，灯光、空调自动就位；移步智慧卧室，说一句“我睡觉了”，灯光缓缓熄灭、窗帘自动闭合，空调调至睡眠模式；智慧厨房里，冰箱能主动识别食材，并给出专业的存储建议和饮食方案，还能推荐健康食谱，烟机可以透过半透明锅盖预判汤粥沸腾状态，主动调火防溢；智慧阳台场景中，洗衣机可以“听”懂复杂指令背后的细节需求，并匹配合适的洗护程序；智慧浴室场景里的热水器也能根据一家人的洗浴习惯自动调温，即开即热。这些看似简单的场景，都是卡萨帝用科技为生活“减负”，让好房子更有温度。

焕新不费力：设计、改装、安装一步到位

要住进这样一处“好房子”并不难，此次巡展，卡萨帝还带来了实打实的全流程服务：免费上门检测、拆旧、安装、清运一站式服务，不管是老房想改造，还是新房想局部焕新，都能轻松实现。这正是卡萨帝“焕新好房子”的初衷：不搞复杂套路，不玩技术噱头，让每个家庭都能轻松拥有智慧、舒适的好房子。

除了来巡展现场打卡，用户还可以走进附近的卡萨帝城市体验中心或旗舰店，在店里就可以敲定一切设计细节：不管是想换台大冰箱，还是想重新规划阳台空间，卡萨帝服务团队都会联合专业设计师，为用户现场提供设计方案，从一扇柜门到整个客厅，都能“量体裁衣”。http://www.gzrrbw58.com

中国证监会网站5月8日消息，证监会严肃查处清越科技、元道通信财务造假案件，两家公司均涉嫌触及重大违法强制退市情形。加上*ST长药、*ST立方，2026年以来已有4家上市公司因重大财务造假锁定退市。

为切实维护投资者合法权益，目前，广发证券、立信会计师事务所、清越科技实际控制人已公开声明将对清越科技遭受损失的适格投资者先行赔付。

市场人士认为，两家公司同日因涉嫌欺诈发行、财务造假锁定退市，监管部门从严追责、退市制度落地、先行赔付机制同步跟进，资本市场“造假必严惩、退市不免责”信号持续释放，常态化、立体化退市格局愈发清晰。

清越科技拟先行赔付

近日，证监会对清越科技财务造假案件作出行政处罚事先告知。经查，2021年、2022年和2023年上半年，清越科技通过故意少计提存货跌价准备、少计提应收账款减值损失、虚假销售芯片、未及时对补缴税款进行会计处理等方式，虚增利润总额1065.49万元、4540.21万元、4753.60万元，分别占当期披露利润总额的21.72%、104.58%、145.10%，其中2021年为公告的证券发行文件引用数据，涉嫌欺诈发行。证监会拟对上市公司罚款17288万元，对4名责任人员合计罚款3300万元并采取4至8年证券市场禁入措施。清越科技涉嫌触及重大违法强制退市情形，上交所将依法启动退市程序。

目前广发证券、立信会计师事务所、清越科技实际控制人已公开声明将对遭受损失的适格投资者先行赔付，将委托投资者保护机构依法做好支持服务工作。正式作出处罚决定后，有关信息后续可通过中国证券投资者保护基金网站专栏等渠道查询，相关投资者可及时关注。

交易所将对元道通信启动退市程序

证监会同日发布的元道通信案，也触及重大违法强制退市红线。

近日，证监会对元道通信财务造假案件作出行政处罚事先告知。经查，2019年至2022年，元道通信通过虚构工作量确认单等方式虚增营业收入6590.26万元、16068.83万元、26363.21万元、16621.84万元，分别占经披露营业收入的8.75%、13.12%、16.23%、7.87%。其中，2019年至2021年为公告的证券发行文件引用数据，涉嫌欺诈发行。证监会拟对上市公司罚款23884万元，（下转A02版）

（上接A01版）对3名责任人员合计罚款1800万元并对相关人员采取5年证券市场禁入措施。元道通信涉嫌触及重大违法强制退市情形，深交所将依法启动退市程序。

证监会已冻结上述两家公司募集资金相关账户，目前正在对中介机构执业情况开展调查。对于可能涉及的犯罪线索，证监会将坚持应移尽移工作原则，严格按照规定移送公安机关。

业内人士认为，1日内两家企业锁定退市，是A股严厉打击财务造假的直观缩影。

2024年4月12日，新“国九条”发布，开启了资本市场新一轮深化改革，《关于严格执行退市制度的意见》也于同日发布。

自新“国九条”发布以来，被查处的重大违法退市案例明显增多。数据显示，2025年沪深交易所共计退市32家，其中13家触及重大违法退市，监管部门严肃查处了紫天科技、东方集团、高鸿股份等重点案件；2026年以来，沪深交易所已触及退市21家，其中元道通信、清越科技、*ST长药、*ST立方4家属于重大违法强制退市。

此前，*ST长药、*ST立方等公司因系统性财务造假被强制退市，对市场形成较大威慑，“造假会退市、退市不免责”的严监管氛围正加速形成。如*ST长药，证监会作出的《行政处罚决定书》中认定，公司连续三年虚增收入及利润，并对其处以1000万元罚款。

中国人民大学法学院教授刘俊海表示，监管部门从严追责、顶格处罚，进一步打破上市公司违规套利、带病留存的侥幸心理。市场优胜劣汰节奏加快，倒逼企业合规经营，也提醒投资者远离问题股，理性投资、切勿盲目博弈风险个股。

“退得下”更要“退得稳”

在保障问题企业“退得下”的同时，监管部门通过立体化追责、完善投资者赔偿救济体系，确保企业“退得稳”。

一方面，立体化追责层层压实，坚决落实造假退市、占用偿还、退市不免责的监管要求。

退市不免责。证监会2025年共查处43家退市公司违法违规行为，对31家公司合计罚款15亿元。http://www.gzrrbw58.com

当前，黄酒产业正处于转型升级的关键时期。一方面，国潮崛起与健康消费为黄酒复兴提供了历史性机遇；另一方面，消费认知误区、传统工艺与现代需求的适配等问题仍需破题。

“黄酒行业正处在一个‘不破不立’的关键转折期，未来的趋势可以用‘双向突围’来概括。”近日，浙江古越龙山绍兴酒股份有限公司（以下简称“古越龙山”）总经理马川在接受《证券日报》记者专访时表示。

在他看来，行业向下破圈需抓住Z世代对“微醺”和“国潮”的追捧，通过产品创新让黄酒成为年轻人“第一口酒”的选择，同时打破“地域酒”的局限，走向全国；行业向上突围，则是将黄酒从“料酒”“江浙沪老酒”的刻板印象中拉回高端社交与商务宴请的餐桌，让“低度、养生”的本源价值被高净值人群重新发现。

正是在这一“双向突围”的战略框架下，古越龙山展开了从年轻化、全国化到高端化的系统性布局。这家拥有悠久历史的“中华国酿”传承者，正试图在传统与时尚之间找到一条兼具底气与锐气的发展路径。

让年轻人爱上黄酒

让黄酒走向全国

面对黄酒“传统、老旧”的固有印象，马川表示：“我们是绍兴黄酒的传承单位，承担着守正创新的使命。如何让年轻人喜爱黄酒，是我们的核心目标。”

“我们的主导产品和主力产品，一定是黄酒本身。”他坦言，无论是与华润啤酒（控股）有限公司的跨界合作，还是推出咖啡黄酒、青柠黄酒，都是拓展年轻人对黄酒认知的尝试，但并非主赛道。

“我们希望通过年轻场景的打造、年轻品饮方式的倡导、年轻文化符号的嫁接，让年轻人感受到，风华正茂的年轻人与黄酒本就十分匹配。”马川表示。

谈及黄酒长期贴有“地域酒”标签，马川表示：“黄酒本身就是全国化的酒种，全国各地均有地方代表性的黄酒品类。”他认为，真正的问题在于绍兴黄酒的全国化。截至2025年第三季度，古越龙山江浙沪以外的全国市场占比已超过42%。

在马川看来，古越龙山全国化时机已成熟，主要得益于三大变化：一是消费习惯之变。健康化、低度化、国潮化成为酒饮新主流，与黄酒特质高度契合。公司举办的“79节”、百城共品古越龙山等活动，播放量超1.2亿，传播触达超2.8亿人次。二是渠道模式之变。即时零售、社群运营、直播电商等新渠道崛起，公司线上销售额连续三年实现两位数同比增长。三是产品创新之变。针对西南市场，公司推出适配火锅、川菜的青梅黄酒等定制产品，并与成都本土品牌“熊猫打酒”联名，有效降低了市场教育成本。

全国化的落地，离不开组织机制的配合。3月份，古越龙山在全国糖酒商品交易会期间宣布成立西南分公司，整合川渝、云贵、广西、西藏等区域，推行“指标、费用、利润”三承包模式，并开展新一轮“揭榜挂帅”。“让听得见炮火的人做决策，让决策权真正下沉到区域市场。”马川表示。

古越龙山在西南地区推行承包制，试图用机制创新打破区域壁垒，通过系统赋能让资源更有方向、让目标更具张力、让成果更可衡量。这场创新试点能否成功，答案尚需时间检验，但古越龙山已迈出了实质性的一步。

以科技守护传统

以品质提升价值

向下破圈打开市场广度，向上突围则决定品牌高度。在高端化战略上，古越龙山已形成以“国酿”“青花醉”系列为代表的核心产品矩阵。

“我们对高端系列落实控量保价策略，维护价格体系和品牌稀缺性，此前已叫停部分高端产品的线上销售，确保线下渠道和团购体系的价格稳定。”马川表示，“我们期望通过高端化战略，让消费者重新认识黄酒——它不只是佐餐的老酒，更是经得起时间检验、足以登上高端餐桌的‘中华国酿’。”

高端化的底气，来自科技对品质的硬核支撑。3月份，古越龙山在酒博会期间集中发布“十四五”期间的20项科研及应用成果，涵盖5G未来工厂、原位选育酵母、健康证据链、风味网络构建等领域。

如何在“老字号”的厚重底蕴与“新消费”的轻盈潮流间找到平衡点？马川给出了清晰的定位：古越龙山既要当好“传统黄酒的守护者”，更要成为“新潮东方微醺的引领者”。

马川介绍，这种“守护”并非守旧，而是通过现代科技对传统工艺进行标准化与高端化升级。例如，通过选育http://www.gzrrbw58.com

工信部6日公开征求对《以标准提升引领轻工产品品质革命实施方案(征求意见稿)》的意见。

征求意见稿提出，推广应用家用和类似用途电器的抗菌、除菌、净化功能系列标准、噪声限值标准及质量安全系列标准。研究制定宠物用家电、特殊人群用服务机器人等新产品标准。

征求意见稿中提到，到 2027 年，轻工业标准化工作机制更加健全，制修订产品标准、方法标准等 200 项左右，开展 100 项左右标准实施情况评估分析和复审，提升标准对新产品、新技术、新模式的适配度。译制轻工标准外文版 30 项左右，牵头制修订的国际标准占比提升至 8% 左右，标准国际影响力显著提升。到 2030 年，基本形成全球领先的轻工业标准体系，标准供给更加有效，全面引领“中国轻工”品牌更稳、更快走向世界。http://www.gzrrbw58.com

一度被黄牛炒至9万元的拉布布冰箱，正式发售后价格迅速跳水。不到一周，二手成交价从2万元回落至6000元左右，下跌超七成，溢价几乎消失殆尽。

发售前夕，黄牛就已蠢蠢欲动。在闲鱼等平台，报价从8000元一路飙升至2万元，甚至有人喊出9万元高价。4月30日晚10点，拉布布冰箱正式开售，两款全球限量各999台，发售价5999元。官方渠道瞬间售罄，二手市场却火热起来，白色款开售4小时内成交价飙至20999元。然而，开售后不到30分钟，白色款在得物售价就跌至8999元，截至5月8日，售价回落至6299元，几乎抹去所有溢价。

泡泡玛特跨界家电，首款产品选择冰箱，让市场颇感意外。盘古智库高级研究员江瀚认为，小家电与Z世代悦己消费契合，能将IP从低频收藏品转化为高频使用品，且采取OEM代工轻资产模式，风险可控，是一次IP商业化的场景实验。潮玩业内人士也表示，冰箱是日常用品，能让IP融入生活，延长生命周期。

但为何此次冰箱溢价窗口期如此短暂?文娱产业分析师张书乐指出，限量版冰箱本身带有炒作特质，起价已含溢价，大幅加价易“炒糊”，且家电在二级市场“出柜即贬值”，IP难带动溢价。不过，多名潮玩圈人士认为，并非潮玩溢价失灵，只是拉布布冰箱试错效果不佳，潮玩单品市场表现本就不确定。

江瀚提醒，无论IP多强，跨界家电都要回归“好用”。粉丝愿为情感付费，但无法接受残次品。潮玩品牌若想在家电赛道站稳，需补足品控和售后服务短板，否则产品易速朽，消耗品牌信誉。http://www.gzrrbw58.com

5月6日，全球存储板块掀起新一轮涨势，多家龙头公司股价齐创历史新高。韩国存储双雄SK海力士、三星电子续创历史新高；A股市场中，江波龙、佰维存储、兆易创新等存储板块龙头同步刷新历史高点。隔夜美股市场，美光科技、闪迪、西部数据同样于5月5日刷新历史高点。

机构人士认为，在AI算力需求持续爆发下，存储芯片行业“超级周期”的强度和持续性可观，存储板块的强势行情有望延续。

存储板块强势领涨

5月6日，A股迎来5月首个交易日，存储板块强势领涨。截至收盘，江波龙、兆易创新涨停，佰维存储大涨17.37%，均创历史新高；香农芯创大涨11.43%，盘中一度逼近历史新高。

亚太市场中，韩国综合指数（KOSPI）5月6日大涨6.45%，韩国存储龙头表现同样强劲。截至收盘，SK海力士、三星电子分别上涨10.64%、14.41%，双双创历史新高。

近期，存储厂商业绩披露后市场情绪持续发酵。A股方面，江波龙2026年一季度净利润为38.62亿元，同比增长2644.05%；兆易创新一季度净利润为14.61亿元，同比增长522.79%；佰维存储一季度净利润为28.99亿元，同比增长1567.85%。

国际方面，三星电子一季度营业利润同比增长474.3%，SK海力士同期单季净利润同比增长398%。

花旗预计2026年DRAM平均售价上涨88%，NAND闪存平均售价上涨74%。第三方调研机构TrendForce集邦咨询发布的最新调查显示，2026年第二季度通用型DRAM合约价格预计环比上涨58%至63%，NAND闪存合约价格环比涨幅高达70%至75%。

AI算力需求持续释放

区别于历史上数轮周期，本轮存储芯片“超级周期”主要由AI算力基础设施建设驱动。TrendForce数据显示，2026年全球生产的内存中高达70%将被数据中心消耗，预计到2028年的产能已被预订。

从需求端来看，Meta、谷歌、微软等全球科技巨头近期披露的财报纷纷继续上调AI资本开支预期。美银证券预计2026年全球超大规模云计算商资本开支将超过8000亿美元。

从供给端来看，三星电子、SK海力士等原厂商大部分先进产能优先转向HBM、DDR5、企业级SSD等高毛利产品，通用型DRAM和消费级NAND产能被显著挤压。三星电子在此前的电话会议上称，近期通用型DRAM的价格出现上涨，其盈利能力确实比HBM更高，但不会因此而大幅调整生产结构。同时，HBM4的差异化性能已经吸引了大量客户，公司为HBM4预留的全部产能均已售罄。SK海力士同样表示，其DRAM和NAND库存已降至仅相当于约4周出货量的极低水平，2026年HBM产能已全部售罄。

景气有望延续

展望后市，多家机构认为，本轮存储“超级周期”的强度和持续性有望显著超越上一轮周期。

交银国际研究认为，当前全球存储芯片行业正经历本世纪以来最强劲的上行周期，周期强度高于此前几轮上行周期，上行周期至少将持续至2027年第一季度。行业经过长期整合后，供给端高度集中，叠加AI带来的结构性需求增量，使得本轮周期的持续性和强度均显著超越以往。

国泰海通证券认为，存储供需失衡持续支撑价格上行。尽管现货市场价格出现局部波动，但行业景气度维持韧性。当前原厂持续将产能向AI服务器相关产品倾斜，虽然部分消费类终端需求面临下修风险，但由于供给受产能分配制约，价格有望延续上行。

该机构判断，当前时点仍处于本轮上行周期中段，主要存储厂商在2027年上半年前的有效产能增量有限，各细分品类的合约价格仍有上涨空间；叠加CSP（云计算服务提供商）通过长期协议锁定供应，原厂的定价权进一步增强，为盈利增长提供有力支撑。存储板块核心交易逻辑正从价格上涨预期转向对盈利增长持续性的兑现情况验证。

展望未来投资方向，中信证券认为，一季报业绩在“存储及其他涨价、AI及算力”方向仍然乐观；从基本面角度来看，半导体设备、国产算力上行趋势确定，同时全球AI趋势下的PCB及存储板块基本面持续强劲。二季度AI行情有望开始扩散，建议投资者关注从传统业务转向AI业务的相关公司，如被动元件、消费电子相关细分板块的变化。http://www.gzrrbw58.com

据天风研究消息，我国是全球染料生产、出口和消费第一大国，2024年染料年产量占全球约70%，行业生产格局高度集中，主流染料类别前五大企业市场占有率（CR5）超过70%。得益于下游印染行业集中度相对分散，染料企业对下游具备较强的议价能力。

行业生产格局高度集中

我国染料生产格局集中，分散染料CR5为70%，活性染料CR5为73%。其中，分散染料主要生产企业包括浙江龙盛、闰土股份、吉华集团、安诺其等；活性染料主要生产企业有闰土股份、浙江龙盛、锦鸡股份等。头部企业多同时具备分散染料和活性染料的产能，龙头议价能力更强。

分散染料为最大品种，出口面向东南亚

分散染料是规模最大的染料品种，2021年产量占比约46%，下游主要用于涤纶。我国染料主要出口至东南亚地区。2024年，我国分散染料出口量为9.4万吨，占当年产量的30%，主要出口至印尼、巴基斯坦、越南、韩国和土耳其，对这5国的出口量合计占总出口量的48%。

中间体为关键原材料，环保安全影响供应

中间体是染料的关键原材料，其生产安全环保要求高。历史上，染料行业中间体曾多次因环保、安全生产等问题导致停产整顿或限制生产，进而引发市场供应紧张并推涨染料产品价格。

下游印染稳步发展，染料企业议价占优

印染行业稳步发展，2024年规模以上企业印染布产量约572亿米，同比增长3.3%。我国染料下游的印染行业市场集中度偏低，龙头企业产能占比仅约5%，对上游染料企业的议价能力较弱。这使得染料行业在原材料价格上涨时，能够将成本压力传导至下游，其头部企业的利润规模及毛利率水平通常能得到显著提升。http://www.gzrrbw58.com

世界艺术与科技·共创之夜在北京举行。中外艺术家、学者、文化界和产业界嘉宾齐聚一堂，围绕艺术创新、科技赋能与文明交流展开深入对话。陕西西凤酒厂集团有限公司党委书记、董事长，陕西西凤酒股份有限公司董事长张正出席活动并发言，以西凤酒三千年传承脉络与科技创新实践，诠释了中国传统工艺与现代文明、东方美学与世界潮流的对话共生。

本次活动以跨界融合为核心，汇聚全球多元智慧与创新力量，搭建起艺术与科技的交融、传统与现代互鉴的高端平台。现场氛围雅致而热烈，成为展现时代创新活力、推动国际文化交流的重要舞台。

（图为陕西西凤酒厂集团有限公司党委书记、董事长张正在世界艺术与科技对话之夜上致辞）

张正表示，科技以硬核之力点亮时代前行之路，艺术以温润之韵描摹人间烟火之美，二者一刚一柔、相辅相成。而兼具匠心底蕴与人文温度的中国白酒，正是科技与艺术共生共荣的生动典范。

作为中国四大名酒之一，西凤酒承载着三千年不间断的酿造史，始终恪守固态发酵核心古法，牢牢守护凤香独有的酿造密码。酿酒匠人以时光为笔、匠心为墨，岁月为窖，选粮求精粹、制曲循古法、入窖合时宜、发酵守匠心、蒸馏求纯粹、陈藏历时光，将每一滴酒体淬炼成可品味、可感知、可传承的东方流韵。

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近年来，智能家居行业持续向生活化、品质化迈进，科技与居家生活的深度融合，成为提升大众生活幸福感的重要方向。近日，AI智能家居品牌舒漫德全新智能家居新品正式亮相，聚焦日常居家舒适需求，将前沿AI科技与实用家居设计相结合，打造更贴合大众生活的智能居家产品，勾勒出温馨舒适的美好居家新图景。

此次即将推出的新品，以智能沙发、按摩单椅为核心品类，搭载品牌自主研发的AI自适应承托、物理自适应承托核心科技，搭配智能按摩、多角度姿态调节、通风加热、智能语音控制等多元功能，精准解决大众居家久坐不适、舒适感不足等日常痛点。

不同于传统家具，舒漫德全新智能家居产品更注重场景化适配，无论是居家休闲、办公学习，还是放松休憩，都能根据不同人群的身形、使用习惯自动调节支撑角度，让沙发从单一的家具，转变为适配全家老小、多种生活场景的智能休憩空间。老人久坐读报不腰酸，年轻人下班放松解疲惫，孩子居家休憩更安心，用细腻的科技细节，让居家生活更具幸福感，完美契合当下消费者对品质化、智能化居家生活的追求。http://www.gzrrbw58.com

近日，制冷剂头部企业纷纷亮出2025年“成绩单”。多家企业在财报中表示，在配额政策持续约束下，制冷剂行业供需格局不断优化，产品价格稳定上行，进而带动公司总体业绩大幅增长。

例如，4月23日，浙江巨化股份有限公司（以下简称“巨化股份”）发布2025年年报，公司实现营业收入269.91亿元，同比增长10.33%；归属于上市公司股东的净利润为37.83亿元，同比增长94.29%。

此外，浙江永和制冷股份有限公司（以下简称“永和股份”）、浙江三美化工股份有限公司（以下简称“三美股份”）、广东东阳光科技控股股份有限公司（以下简称“东阳光”）等龙头企业也已披露了2025年年报或业绩预告。其中，永和股份、三美股份实现营收净利双增，且归母净利润增幅均超过100%；东阳光制冷剂对应业务板块实现营业收入40.60亿元，同比增长50.12%。

《中国制冷剂行业发展动态及投资规划分析报告》显示，随着我国空调、冰箱、汽车等制冷设备市场的持续扩大，制冷剂需求呈现稳步增长态势。据统计，2016年至2025年，中国制冷剂行业需求量已从82.8万吨增长至148.3万吨，年复合增长率达6%。

反映在终端产品价格上，根据氟务在线数据，4月22日，三代制冷剂主流产品R32含税出厂价格为62700元/吨-64000元/吨，较2025年初上涨超50%；车载领域的R134a和混配方向的R125则分别报60000元/吨至61000元/吨、51000元/吨至56000元/吨，较2025年初分别上涨超过40%、20%。

“在配额管控政策和下游需求扩容的双重因素推动下，制冷剂行业景气度有望持续上行。”广州思益得文化有限公司首席策略官陈彦颐对《证券日报》记者表示，“长期来看，配额资源将进一步向头部企业集中，竞争格局也会从过去的‘价格战’转向精细化运营和合规产能的效率比拼，行业马太效应会愈发明显。”http://www.gzrrbw58.com

随着更多航司布局、加码付费餐食服务，航空餐食正在从“成本项”转化为“收入项”。4月28日，在北京商报报道《从19元轻食到234元鳕鱼煲仔饭，付费飞机餐进入“精准分层”时代》后，飞机餐定价的合理性、如何避免餐食浪费等话题引起热议。业内人士指出，高端付费餐食的毛利率可达30%—50%，还能为航司带来数据反哺、会员运营等增值空间。在增收的同时，航司也面临“直接取消免费餐食引发投诉”的风险，在投诉与服务创新之间，部分航司选择了“付费与免费双餐并行”机制，如果是在三四个小时的国内航班上，则存在浪费食物的风险。随着民航旅客的需求进一步个性化、多样化，如何在商业创新与旅客体验之间找到更优解，成为航司下一步面临的现实课题。

成本项变收入项

北京商报前一日报道，国航、东航等多家航司均上线了全新付费餐食品类。其中，国航在北京至北美等洲际航线推出高端付费餐，部分航线的餐品定价在32—234元；东航则在西安出港的区域航线试水平价轻食，部分餐品定价在19—45元。

不只有国航和东航在加码付费餐食。近年来，南航、海航、厦航等已经形成较为成熟的付费餐食服务，并根据季节、出发地等元素持续推陈出新。以厦航为例，3月18日，厦航在春行食光专区推出了98元/2450积分的春日畅想套餐、188元/4700积分的童趣乐享套餐和108元/2700积分的星厨优享套餐。

一边是航司持续推新付费餐食，另一边，社交媒体平台上也持续有“航空餐食缩水”的吐槽声音。在这个看似矛盾的现象背后，国内全服务航司发出了辅助收入模式转型的强烈信号。

从财报信息来看，以三大航为例，其2023—2025年的航空餐食成本逐年递增，依据全年载客人次计算的人均航空餐食成本(报告期内航空餐食费用成本/报告期内载客人次)也在增加。

北京商报记者按前述方法计算得出，2025年国航、东航和南航的人均航空餐食成本分别为27.98元、30.87元和29.44元；这一数值在2024年分别为26.88元、29.98元和26.7元，在2023年分别为24.02元、25.8元和18.05元。

资深交运物流旅游行业管理咨询顾问于占福指出，传统模式下，航油、起降费等成本受政策和市场制约，调整空间有限。面对高铁分流加剧、地缘政治影响国际线等多重压力，航司必须寻找非票收入作为增长的新引擎。而餐食完全是成本项，是少数可由航司自主调节并优化的领域。

“付费餐食的设计实质是将部分餐食服务从成本项转化为收入项：付费餐毛利率(扣除配餐成本与分成后)航司侧实得约20%—30%，远高于客运业务整体的毛利水平。以一家年航班量约80万班次的大型全服务航司为基准测算，若付费餐渗透率达到5%—10%、平均客单价60元，对应年潜在GMV约38亿—77亿元，扣除成本后对航司净利润的潜在贡献约在7亿—23亿元区间。这一辅助收入对仍处亏损的航司扭亏的边际贡献意义重大。”于占福说道。

不仅是增收，于占福进一步分析，付费订餐带来的消费偏好、地域口味、时间节点等数据还可反哺航食研发、机上零售、会员营销，形成闭环。同时，还能与常旅客体系深度融合，与里程兑换、会员权益、升舱券等打包，形成更立体的会员价值。

投诉与创新之间

不过，购买了国航京深航班公务舱机票的资深飞友陈思注意到，在实际预约付费餐食时，原本机票中包含的免费餐食需要旅客手动取消。“如果我没注意到这个细节，在短短三小时的飞行中，乘务员会给我上两份餐食。再加上我乘坐的是公务舱，如果时间富裕，可能还会提前在休息室吃点东西。这样的话会比较浪费食物。”

与陈思不同，北京旅客王楠认为双份餐食机制更合理。她表示，自己喜欢尝试各种新推出的付费飞机餐，但其原有的免费餐食是包含在机票价格中的，如果自己不需要，应当有“要或不要”的选择，而非直接升级餐食。而且一旦付费餐食“踩雷”，免费餐食也可作为一种备选，能令其填饱肚子。

据了解，部分国内航司已经采取“付费替代免费”的餐食机制，成功预订付费餐食后，原计划提供的常规餐食将升级为付费餐食，原常规餐食不再供应。但另外一些航司采用的是陈思口中的“并行机制”，付费餐食与免费餐同时准备。

为什么即便存在食物浪费的风险，航司还要采取双餐并行的模式？

对此，民航业内人士林智杰表示，双餐并行的机制确实有可能会造成食物浪费，但如果直接取http://www.gzrrbw58.com