一枚直径不过数厘米的小件，承载着每年七十万台髋关节置换手术的刚需，也藏着高端骨科耗材从长期被海外锁死到挣破囚笼走向国产替代的逆袭之路。在此前20年间，海外企业依靠层层专利壁垒、成熟精密工艺，牢牢占据全球高端医用氧化锆陶瓷股骨头赛道。为打破海外技术垄断，北京安颂科技有限公司（以下简称“安颂科技”）埋头攻坚，终于拿出磨损指标仅为进口产品四成、临床零破碎记录的国产陶瓷球头，一举补齐国内氧化锆、氧化铝陶瓷假体赛道空白。

技术实现反超，产业化的资金难关却骤然袭来，研发持续“烧钱”、产线扩产投入巨大，流动性缺口一度让这家手握独家技术的国产替代先锋陷入危机，科创企业轻资产、缺不动产抵押物的融资痛点在此刻暴露无遗。危局之中，工商银行北京经济技术开发区分行跳出重抵押的传统授信逻辑，以纯信用贷款、银担分险组合工具赋能，用金融活水稳住企业生产经营基本盘；北京经济技术开发区全周期产业扶持政策，搭配亦庄国投投贷联动体系形成协同合力，也为企业后续亿元级股权融资铺就信用底色。

从零开始：国产高端陶瓷关节突围逆袭

国内每年髋关节置换手术总量突破七十万台，股骨头坏死、骨性关节炎、先天髋发育不良人群持续扩大，年轻患者、肥胖高负重群体对假体寿命、生物安全性要求持续提升，因而，兼顾高韧性、高耐磨的氧化锆陶瓷股骨头，成为临床最优解，却被海外企业筑起严密专利与工艺壁垒。

“2015年，我的一位亲戚确诊股骨头坏死，那段时间我全程贴身陪护，印象深刻，”安颂科技董事长张纪锋回忆起当时的场景依旧感触颇深。股骨头坏死带来的关节挛缩剧痛，让患者日夜难安、彻夜无眠。为了缓解亲人的痛苦，他每隔十五分钟就要起身帮患者拉伸腿部、放松肌肉，即便如此，也只能稍稍减轻痛感。

而后续的治疗过程，让他真切见识到了高端陶瓷关节技术的价值，也埋下了深耕行业、攻坚国产化的种子。“置换进口陶瓷关节后，改变立竿见影，术后当天剧痛就基本消失，第二天就能正常下地行走，短短三四天便可顺利出院，回归正常生活。”这场高效的救治，让张纪锋看到优质人工关节对患者的重要意义，也坚定了他扎根人工关节领域、攻坚国产高端产品的决心。

然而，在过去20年，全球高端医用氧化锆陶瓷股骨头核心专利、粉体、精密加工全部被德国企业垄断，国内无完整自研产品。“当时我们想要突围，没有任何捷径可走，只能一切从零起步。”张纪锋坦言创业初期的举步维艰，“没有成熟的技术路径、没有专业的核心研发人才、没有熟练的产业工人、没有统一的行业标准、没有配套的生产加工设备，从材料研发、成型烧结到精密加工，全产业链所有环节都是一片空白。”

靠着一股不服输的科创韧劲，安颂科技攥住了这枚小小的陶瓷球头，开启了国产高端陶瓷关节的攻坚突围之路，全力打破海外技术垄断。历经多年自主攻坚、全链条技术打磨，安颂科技终于实现历史性突破，彻底改写国内高端陶瓷髋关节市场格局。

作为国家级高新技术企业，国内唯一同时持有氧化锆、氧化铝两类陶瓷股骨头三类注册证的骨科耗材厂商，安颂科技补齐国产高端髋关节陶瓷假体全材料赛道空白。核心产品层面，研发的Artica®G5氧化锆陶瓷股骨头是近20年国内首个自主获批国产氧化锆陶瓷关节，彻底结束德国企业长期垄断国内高端陶瓷髋关节市场格局，实现生物陶瓷粉体、烧结、精密加工全链条国产化自研自产。

“我们的产品到现在无一例破碎，磨损量只有国外竞品的40%，无论是在安全性指标还是有效指标来讲，都领先于现有进口产品，”谈及公司的长远发展目标，张纪锋想的是，“为需要关节置换的患者，提供用得上、用得起、质优价廉的陶瓷关节。”

精准滴灌：破抵押桎梏助力企业跨越寒冬

生物医药是典型长周期、高投入硬科技赛道。安颂科技核心资产集中在66项授权专利、24项发明专利、完整临床数据与在手医院订单，厂房、大型固定资产抵押物有限。按照传统银行授信逻辑，缺乏不动产抵押的科创企业，很难快速获取大额流动性贷款，短期过桥资金的获取渠道狭窄。

这样的考验也曾难住安颂科技，去年11月，原定按期到账的一笔股权投资款延迟落地，企业流动资金池收紧，整条经营链条亮起“红灯”。最先承压的是上游供应链端，供应商要求提前支付大额预付款锁定产能，资金短缺意味着原料采购计划被迫搁置。与此同时，位于山东德州、规划年产40万套陶瓷髋关节假体的制造基地进入设备调试关键期，设备尾款无力按时支付，自动化产线投产进度面临至少三个月延误。

“原材料到不了，所有的产线必须要停，一旦交付延期了，患者的手术也要延期。这是非常严重的事件，”张纪锋回忆道。

在了解到企业的实际困难后，工商银行北京经济技术开发区分行迅速组建专项服务团队上门走访，结合安颂科技作为国内唯一同时获得氧化锆和氧化铝陶瓷股骨头注册证的企业及其国家级高新技术与专精特新企业资质，利用线上信用贷款产品“新一代伙伴e贷”进行快速测额，随后立即启动审批程序，以最短时间为企业注入了200万元的纯信用贷款资金，并为安颂科技子公司北京致康行远科技有限公司配套安排400万元银担分险模式贷款，合计600万元，完整覆盖企业生产、基建、临床研发全链条资金缺口，化解现金流断裂风险。http://www.gzrrbw58.com

近期，沃尔沃终端价格持续下探。9月29日，北京商报记者走访多家沃尔沃4S店发现，多款新车车顶均摆放着醒目的优惠广告牌，其中，S90、XC70两款主力车型优惠幅度均超40%。

然而，大幅让利并未换来规模效应。今年8月，沃尔沃库存深度位居主流品牌首位，高库存压力下，广州、深圳、北京等多地授权网点数量出现缩减。业内人士指出，沃尔沃多方承压的根源在于，其产品技术能力难以适配智能电动车赛道的竞争节奏，豪华品牌不能单纯依靠性价比，而要依托硬核技术构建差异化卖点。

降价幅度超40%

沃尔沃的价格体系正出现全面松动。2026年以来，其全系车型终端价格持续下探，官方指导价与实际成交价之间的鸿沟不断扩大，以往多由经销商提供的折扣，逐步变为厂家公开推出的限时定价。

北京海之沃门店内，全新XC70、S90、EX90等车型均在车身顶端摆放了最低售价的优惠广告牌。其中，S90的限时起售价为22.99万元，沃尔沃全新XC70限时价则显示为19.9万元。上述4S店销售人员介绍称，优惠广告牌上标注的价格，均包含了同品牌置换补贴，其中S90的置换补贴为1万元。此外，全新XC70的价格还包含了国家补贴，剔除国家补贴后，起售价为22.99万元。

据沃尔沃多家4S店销售人员介绍，今年9月，沃尔沃厂家提升了同品牌的置换补贴力度，最高补贴达到5万元。例如，于近期上市的EX90，官方起售价为45.99万元，叠加同品牌补贴后起售价为40.99万元。

“现在沃尔沃全系都降价了，主要是官降，S90曾经的起售价在40多万元。”北京海之沃销售人员表示。沃尔沃官方订购小程序显示，2026款S90起售价为40.69万元，限时参考置换价为22.99万元，降价幅度约43.5%；全新XC70的官方起售价为41.19万元，限时参考置换价为22.99万元，降价幅度达到44%。

价格下调的背后，是销量的持续收缩。官方数据显示，2026年二季度，沃尔沃全球销量为171501辆，同比下降5.6%；大中华区销量24882辆，同比下滑35%。目前，沃尔沃的下滑趋势仍在延续，2026年6月至8月，公司全球销量为148239辆，同比下降7.4%。

从单车型来看，懂车帝数据显示，2026年8月，沃尔沃XC70零售销量1352辆，较上月减少491辆；作为内部竞品的XC60，今年8月销量有所提升，达到1583辆，而7月的销量仅为733辆，环比近乎腰斩；全新上市的EX90销量则不容乐观，8月零售销量仅14辆。

[图片来源：记者拍摄]

经销商网络收缩

当前，沃尔沃等二线豪华品牌的价格防线正在整体后撤，而“BBA”们的价格下探则进一步挤压下方品牌的生存空间。

2026年开年，宝马旗下多款车型进行官方指导价调整，部分车型官降高达30万元；9月初，上汽奥迪针对部分燃油车推出了限时降价，其中A7L售价26.28万元起，较原官方指导价直降15.59万元，Q6限时27.98万元起，降幅达18.78万元。

在此背景下，不只沃尔沃，凯迪拉克、路虎等品牌也难以支撑此前的高溢价。今年6月，路虎揽胜极光L裸车终端价一度下探至17.98万元，与42.98万元起的官方指导价相比，跌幅近六成；近期，凯迪拉克CT5的官方起售价也从28.99万元下探至限时19.99万元，降幅达9万元。

价格的大幅下探并未带来规模效应，沃尔沃如今依旧面临着居高不下的库存压力。中国汽车流通协会发布的数据显示，2026年8月，主流品牌库存深度大于2个月的品牌共计13个，其中库存深度最高的品牌为沃尔沃。

在持续的高库存压力下，全国多地的沃尔沃经销商网点出现了明显收缩。据《财经》报道，2026年春节前后，沃尔沃在广州原有的6家门店经多轮退网后缩减至3家，安徽、湖南等多地经销商集团也已提出停止经营。

据不完全统计，2026年下半年，沃尔沃在昆明、深圳、北京等多个城市的经销商门店均出现了退网情况。北京商报记者走访发现，北京中诚海华沃尔沃4S店目前已不再销售新车，据门店相关负责人表示，该门店现已退网，但仍可提供维修保养服务，并销售部分二手车。

对于大幅降价的原因以及经销商网络规划等问题，北京商报记者向沃尔沃品牌方发送了采访提纲，但截至发稿暂未获得回复。

[图片来源：记者拍摄]

依靠技术打造差异化卖点

多重压力之下，沃尔沃的管理层也在快速变动。当地时间9月20日，沃尔沃宣布任命斯柯达前CEO克劳斯·策尔默担任总裁兼CEO，并将于2027年10月1日或之前正式履新；9月8日，沃尔沃还曾宣布，其公司大中华区销售公司总裁于柯鑫即日起离职，其职务由何阔接任。

换帅与降价几乎同步发生，折射出沃尔沃在中国市场正面临前所未有的竞争压力。中国汽车流通协会乘用车市场http://www.gzrrbw58.com

9月23日，第五届全球数字贸易博览会在杭州开幕，17万平方米的展馆，仿佛浓缩了一个“前沿世界”。人工智能馆内，200多平方米的江苏展区，20家江苏数字贸易重点企业集体亮相，共同解题：AI到底给传统行业、给企业解决了什么问题？

从银行柜台前的个贷预审，到学校物联网课程的教具，再到卫星之间的高速光链路……江苏数贸企业正把AI从展厅展台推进生产一线，展台看起来或许并不够“炫”，但做的业务却很“实”。

AI钻进实操，

从“出报表”到“上手干”

在江苏展区转一圈，最先感受到的变化是：AI不再只负责把数据“摆出来给你看”，而开始替企业拿主意、上手干活。

“以前银行客户经理预审一笔贷款，要翻几百页流水，走完流程、审核放款要近一周。”润和软件的展台上，副总裁丽娜正在演示新开发的个贷预审智能体PreLoan。她介绍，这套智能体依托AI全链路框架，把原来业务员的预审经验，沉淀成一套可复用的系统。如今，百页流水10秒完成读取、分析，银行2—5小时可以审完、放款。据悉，这套系统今年上半年已经在南京银行上线。展台另一侧，润和软件的一款物联网教学“实训箱”也引来不少关注——登机箱大小的空间里，布满了模块、线路，还有麦克风、微型摄像头、键盘。“通过这个实训箱，行业模块能随插随换。”丽娜介绍，目前全国200多所高校用它开展实训教学。

在橙时数据展台，负责人王旭芳正向一位传统制造商介绍“新路子”：“传统数据分析，是做张报表给你看，但我们能在数据决策后，直接帮你把事办了，我们在平台里加了一层‘本体’，AI读懂数据后能直接动手：自动生成采购建议单、自动触发区域促销调整、自动把备货计划推到对应销售点，从发现问题到解决问题，中间不需要人再操作一遍。”

前几届数贸会上的江苏馆里，AI还是“前沿探索、创新展品”；这一届，方向有了变化：不满足于让企业“看清楚”，而是要替企业“动起来”，数据决策的终点不是“看见”，而是“执行”。

AI帮跑业务，

从“人找订单”到“数据上门”

AI帮企业提升效率已不新鲜，如今，越来越多的AI开始帮企业“跑业务”，直接找到需求订单。

江苏明知山信息科技的展台上，一块大屏实时跳动着来自200多个国家和地区的采购线索。“省内一家工业除尘设备企业，过去九成订单靠国内经销商，初次出海时业务员挨个搜买家，询盘多是小单。”项目负责人欧国政介绍，去年用上明知山开发的系统Geeksend后，团队通过数据筛选出近一年进口过同类设备的采购商，直接触达其采购负责人，3个月联系40余家，寄样6家、成交3家，海外业务辅助增收10%。

找对海外采购商是一条路，让海外消费者直接下单是另一条路。在明知山的平台上，除了数据里的B端买家，还聚合了一大批海外达人资源。AI帮企业把产品匹配给合适的内容创作者，跨境营销就这么串了起来。杭州一家制冰机厂，库存压了整整5年，团队用平台在海外达人资源池中筛选，联系上一位巴西头部TikTok博主，把样品发过去，博主在直播间挂出购物链接。一年时间，获得2000万美元营收，终端售价比国内翻了近5倍。

“跨境贸易的起点，往往不是策划出来的，而是连接出来的。”欧国政介绍，平台整合了海关数据、领英、谷歌地图、海外社媒等九类渠道，配套邮件、国际短信等触达工具，把过去业务员“跑断腿”才能摸到的海外买家，变成数据库里“一搜即得”的线索。

几步之外，苏州空谷网络的展台给出了另一种打法。这家刚获评全球数贸先锋奖的公司，也把AI用在了营销一线——从多语种商品文案生成、海外社媒投放，到线索转化，帮企业搭起从内容、流量到成交的全链路能力。

记者注意到，这类平台正在把过去只有大型外贸集团才有的渠道能力，变成中小企业也能调用的基础设施。对量大面广的江苏传统制造企业而言，缺的往往不是产能，而是一双看见全球买家的“眼睛”。

AI托底数贸，

从“轻”前端到“重”底盘

展馆里，智能眼镜、AI陪伴玩具、VR健身仪看着都很“轻”。在南京天仪航太的展台前，记者看到了数字贸易背后“重”的一面——一块只有巴掌大的25G宇航级光模块。

公司展台负责人王铭川介绍，这款24路发射、24路接收的光模块，主要用于卫星与卫星之间、卫星内部的高速数据传输。随着星载处理能力提升，客户要在有限的空间、重量和功耗预算内传输更多数据，还要扛住辐照、温差和长期可靠性考验。目前产品已完成2000余小时稳定性测试，在银河航天、蓝箭航天开展测试并取得抗辐照报告。

最直观的数字是成本：同类进口方案约18万元，国产自有方案低于1万元。在千帆星座持续组网、政策提出2030年卫星通信用户超千万的背景下，卫星建得越多、单星处理数据越多，高可靠光互联的盘子就越大。

走在江苏展区，“硬”底子随处可见：润和软件基于开源鸿蒙的智能安全帽；汉邦智能的AR骑行互动终端、3D体感试衣镜；诚迈科技深耕操作系统；卓易信息做云计算设备核心固件；数睿数据带来企业级AI算力一体机……从芯片、固件到操作系统，从卫星光模块到工业传感器，江苏展团端上来一整套底层技术栈。

数字贸易看似是“动动手指”的轻交易，但前端越轻，后端压着的芯片、算力、光模块、工业软件就越重。以轻驭重，才是数字贸易真正的含金量，江苏的优势，恰恰在于既拿得出云端的智能服务，也托得住地上的根技术。

这股“实干”劲头，有宏观数据托底：2026年1—7月，江苏可数字化交付的服务进出口达215.9亿美元，同比增长21.4%，占服务贸易比重升至59.2%，高出全国15.1个百分点；江苏离岸服务外包连续17年位居全国第一。数贸会是一扇窗口，当江苏企业让AI真正上手干活、让供给直连“需求端”、把光模块送进星间链路，数字贸易的故事，才刚刚翻开新的一页。

责任
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中秋假期期间，中国证券报记者对一线城市楼市进行实地走访，“金九银十”阶段，北上广深楼市活跃度相比平时均有不同程度的提升。不少开发商推出力度较大的优惠活动，“一口价”“送物业费”“送车位”等各种打折优惠活动层出不穷。从目前预约情况来看，双节期间门店带看量明显提升。一些具备稀缺属性的新盘项目热度提升，但这种热度并非均匀分布。利好政策频发，一线城市楼市保持稳固向好态势，但市场全面回暖有待进一步验证。

深圳：多个新房项目入市热度高

9月26日，记者在深圳市龙华区上塘地铁站附近某楼盘看到，项目工地现场塔吊矗立，多栋楼宇主体正在施工，机器轰鸣，现场一片繁忙。项目售楼处，陆续有客户到场登记看房，该项目看房需验资100万元。一位销售顾问介绍，该项目此前开盘推出236套房源，打折后均价约5.5万元/平方米。目前剩余尾盘20余套，该项目计划今年国庆节假期再加推一栋。

据了解，该项目距离深圳北站高铁站两站地铁，是“8·28”楼市新政后，深圳市龙华区首个取得预售证并入市的项目。9月12日该项目首次开盘去化约8.2成。

记者在深圳市光明区月亮路地铁站附近一楼盘售楼处走访看到，现场陆续有客户前来看房。据悉，该楼盘于今年8月新开盘，当日开盘去化率77%，成交金额超4亿元。据销售人员介绍，该楼盘打折后均价约3.4万元/平方米，近期项目客流高峰时，周末单日可接待200余批客户。中秋假期一些潜在客户选择居家过节，该楼盘中秋节当日接待79批次看房客户。

二手房市场是观察深圳楼市的一个重要窗口。乐有家深圳龙华上塘门店中介人员表示，“8·28”楼市新政落地后，该门店片区内某小区二手住宅近一个月成交13套，成交量表现亮眼，市场活跃度提升，房价趋于稳定。

深圳贝壳研究院表示，自“8·28”新政出台以来，深圳二手房市场新增客源量、带看量呈现增长。深圳楼市保持稳固向好态势。

上海：成交价有所企稳

记者走访上海地区新房、二手房市场了解到，从目前预约情况来看，双节期间门店带看量明显提升。中介人士告诉记者，挂牌价与实际成交价的差距在缩小。更关键的一点在于，部分购房者在心理层面开始逐步接受这种转变。一些具备稀缺属性的新盘热度提升，但这种热度并非均匀分布，有部分新盘长期认购偏低，去化至今仍是难题。

中介门店里的热度是一个重要观察切面。8月21日“沪八条”施行后，首付下调与置换补贴叠加的效应迅速在门店兑现。我爱我家浦东洋泾板块一名业务员介绍，“从我这里经手的案例来看，二手房交易在6月和7月有所放缓。在新政加持下，8月以来不论是带看量还是成交量都在上升。挂牌价与实际成交价的差距在缩小，特别是板块几个热门二手房小区，能感受到实际成交价在往上走。”

此外，一个值得留意的细节是，置换型客户的选择目标在慢慢扩大。“从置换角度看，过去几年，我这里的客户多半是卖出旧房后选择离旧房不远处品质好一点的二手房，但现在已经有客户把目标放大。”上海链家周康板块某门店负责人向记者介绍，9月初，一位客户卖掉北蔡区域的小面积二手房，最后选择了浦东外环外某新盘的一套三室户型。

上海易居房地产研究院院长丁祖昱认为，本轮行情核心支撑仍是“以价换量”与置换链条改善，性价比高、地段优质的房源成交更快。

北京：新房市场关注度增加

中秋假期期间，中国证券报记者对北京地区新房、二手房进行走访调研，调研发现，受商品房预售新政影响，北京新房市场关注度上升。记者走访多个新房售楼处发现，假期期间，不少售楼处挤满了看房客户，特别是前期一些已经建成但迟迟没有清盘的新房项目重新受到关注。

为了加速去化，很多项目推出了中秋、国庆专属优惠活动。记者在南五环附近某新房售楼处了解到，该楼盘2021年开盘，至今仍有100多套在售房源。中秋、国庆假期期间，总房款可以享受9折左右的优惠，认购新房的客户可以减免5年物业费。同时，原本20多万元的车位费1万元可以认购。

记者从开发商及中介处了解到，商品房预售新政出台后，对新拿地的开发商操盘能力要求更高了。新政以提高预售门槛、优先现房销售、资金闭环监管、信贷规则重构为核心，从土地、开发、销售、资金、信贷全链条重构商品房管理制度。假期期间，前期拿到预售证的一些新楼盘热度开始攀升。一些得房率较高的郊区房以及有较大优惠的核心区楼盘近期受关注度比较高。

广州：可选项目较多

中秋假期期间，记者实地探访广州楼市发现，作为传统的“金九银十”销售旺季，一手项目开发商都推出了打折优惠等促销措施。现在可选择的项目较多，购房者看房需要精挑细选，方能匹配自身需求。

从数据看，今年以来，广州楼市持续筑底调整。记者在探访中了解到，当前购房者普遍对房价较为敏感。在中秋假期期间和国庆长假到来之际，不少一手住宅项目都推出了“一口价”“送物业费”“送车位”等各种打折优惠活动，抓紧今年最后三个月的时间吸引客户，争取完成今年销售目标。

记者在中心城区某一手房项目的售楼处看到，开发商专门在中秋假期期间推出了“一房一价”等优惠活动，把部分尾盘单元拿出来进行打折促销，相比之前价格有了进一步优惠。现场销售人员还表示，如果确实有看中的单元，具体价格还可以进一步商量。核心区、稀缺地段的高品质改善型新盘去化率较好。

记者现场采访也了解到，广州最近几年已开盘的部分一手住宅项目都是现房销售，“所见即所得”吸引了不少购房者的关注。记者现场参观看到，目前不少一手住宅项目的绿化、户型结构和装修等硬件条件更为完善和先进，全屋智能家电、新风系统等配置相比二手住宅更具优势，吸引了不少有改善需求的购房者。http://www.gzrrbw58.com

9月是房地产市场的传统旺季。目前，市场旺季特征已有所显现，重点城市新房、二手房市场活跃度均有提升。

从新房市场来看，中指研究院数据显示，截至9月20日，9月重点30城新建商品住宅成交面积同比微增1.4%，一线城市新建商品住宅成交面积同比增长超10%，其中，北京、上海分别同比增长23%和22%。

在二手房市场方面，截至9月20日，9月重点20城二手住宅成交套数同比增长13.1%，其中，北京、上海二手房分别成交1.0万套、1.6万套，分别同比增长2.2%、24.3%。

中指研究院指数研究部总经理曹晶晶对《证券日报》记者表示，总体来看，房地产市场交易重心进一步向存量住房市场倾斜，二手房成交保持增长，新房市场则在需求修复和供应调整的共同作用下，呈现核心城市局部改善、整体仍处筑底阶段的特征。

“9月，楼市延续了今年稳中向好的态势，量价指标继续改善。”上海易居房地产研究院副院长严跃进在接受《证券日报》记者采访时表示，近期楼市数据有所改善，市场情绪也在修复，且覆盖面较广，在新房和二手房市场均有体现。

谈及9月楼市表现向好背后的原因，严跃进表示，这既受过去已出台政策效应持续释放的影响，也有近期部分城市限制性政策优化调整的带动，但最核心的因素还是房价企稳后市场预期的改善。

8月以来，北京、上海、成都、西安等城市因城施策，通过调降购房门槛、提高住房公积金贷款额度、发放购房补贴等方式释放需求。

8月28日，《关于完善商品住房销售制度的通知》《关于改革完善房地产信贷管理 推动加快构建房地产发展新模式的意见》等政策发布，改革完善房地产开发、融资、销售制度。

展望后市，曹晶晶表示，短期来看，9月、10月入市的新房项目仍主要来自前期存量项目，8月28日发布的一系列新政对近期新房供应节奏的直接影响相对有限，新房市场表现仍取决于需求释放及项目营销力度。二手房价格调整更充分、房源选择更丰富，仍将承接部分刚性及置换需求，成交表现或继续相对活跃。长期来看，随着现房销售逐步推进，叠加房企投资和开发决策趋于审慎，新房供应或进一步回落，部分购房需求或向二手房市场分流，对二手房成交形成一定支撑。

“近期各地房展会等促销活动较多，居民购房看房意愿增强，优质房源和产品加快入市，这些都对市场交易形成了较好支撑。”严跃进表示，今年“金九银十”期间楼市将保持一定活跃度，量价表现稳中向好。http://www.gzrrbw58.com

记者9月23日从国家税务总局获悉，从最新发票数据看，前8个月，全国统一大市场建设呈稳步推进态势。其中，全国省际贸易稳步增长，重点区域外销辐射作用明显，交通物流和信息服务稳步增长，先进制造业省际流动加快。

全国省际贸易稳步增长，重点区域外销辐射作用显著。发票数据显示，前8个月，全国省际贸易销售额同比增长1.3%，占全部销售额的比重为41.4%，较去年同期提高0.5个百分点。全国31个省份中，有20个省份省际销售额增速同比正增长，增长面达64.5%。重点区域的区域外销售额增速较快，前8个月，京津冀、长三角地区的区域外销售额同比分别增长1.6%和1.8%，均高于全国省际贸易销售额增速。

交通物流和信息服务跨省稳步增长，推动跨区域交易成本持续降低。前8个月，交通运输仓储和邮政业省际销售额同比增长8.2%，特别是多式联运省际销售额同比增长9.5%，新模式新业态运输承载能力逐步增强。全国跨省信息互通加快发展。数据显示，前8个月，全国信息服务省际销售额同比增长41.1%。

跨省异地销售稳步增长，先进制造业省际流动加快。发票数据显示，前8个月，全国跨省异地销售的涉税经营主体户数同比增长10.7%，占发生销售行为户数的比重为56.5%，较上年同期提高1.9个百分点。同时，集成电路、锂离子电池、智能车载、电子专用材料等先进制造领域积极参与国内大循环，省际销售额同比分别增长59.3%、59.7%、39%和74.3%。

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Wind数据显示，央行公开市场本周（9月21日至24日）将有2720亿元7天期逆回购到期。专家表示，当前，央行流动性投放更趋灵活精细，投放力度充足，能够有效对冲主要扰动因素；预计资金面将平稳跨月跨季，市场利率料保持平稳。

流动性调控更加精细

近期央行公开市场操作，呈现出前置呵护以及按需投放的鲜明特点。专家表示，隔夜、7天期和14天期逆回购联合投放的模式，显著增加了资金收放的灵活度。

具体看，本月月中（9月14日至18日）税期叠加政府债缴款期间，央行提前预告并在前4天连续开展隔夜逆回购，还在部分工作日开展了7天期和14天期逆回购。

“隔夜逆回购操作能进一步畅通政策利率向市场利率的传导。”长江证券研究所固收首席分析师赵增辉表示，7天期与隔夜逆回购的搭配使用，可以更精准地平滑资金面的短期波动，提高流动性管理效率。隔夜逆回购操作频率的逐步提升，也表明央行正在稳步推进短端利率调控机制的完善。

与此同时，中长期流动性方面，买断式逆回购操作机制也正在构建。中信证券首席经济学家明明表示，从月内操作日期看，7天期逆回购灵活机动，隔夜逆回购在月初、月中、月末操作，买断式逆回购在每月5日及15日操作，中期借贷便利（MLF）则于每月25日开展，以此形成各类期限流动性工具在月内的接力，共同呵护银行间流动性充裕。

提前释放呵护信号

专家表示，本周跨节需求叠加大额政府债缴款，资金面或温和收敛，但出现明显超季节性波动的概率不高。

兴业证券首席经济学家刘郁表示，本周政府债净缴款预计为5443亿元，虽较前一周的逾6000亿元有所下降，但仍高于历史均值，对资金面或形成一定扰动。不过，随着税期压力消退，14天期逆回购操作重启，央行已提前释放呵护跨节和跨季流动性的信号。

“月内资金面整体料无虞，央行呵护意图仍在，这也是近几个月资金面持稳、波动弱于季节性的关键。”天风证券固收首席分析师谭逸鸣表示，当前14天期逆回购已开启投放，7天期逆回购投放也较为积极。此外，隔夜逆回购有望在季末再度开展操作，以平抑资金面波动。

刘郁预计，央行后续可能将继续通过7天期、14天期逆回购以及隔夜逆回购灵活搭配，平滑跨季和跨节资金利率的波动。

加大逆周期调节力度

专家表示，当前经济增长、国际收支平衡等多重目标均指向货币调控有进一步宽松空间。

“货币政策有望与财政政策协同发力，保持流动性充裕，平抑资金面的大幅波动。”中国银河证券首席宏观分析师张迪说。

东方金诚首席宏观分析师王青表示，后续宏观政策将向稳增长方向进一步发力，其中包括加快政府债券发行、加快推进8000亿元新型政策性金融工具投放等，这些均需要央行在流动性方面给予支持。

“这意味着，短期内包括买断式逆回购、MLF在内的中期流动性工具整体上有望加量续做，支持政府债券发行和银行配套贷款投放，这是当前货币政策加大逆周期调节力度的重要发力点之一。”王青说。

央行副行长陆磊日前表示，将持续健全基础货币投放机制，完善存款准备金制度，更加灵活精准开展公开市场操作。不断健全市场化的利率形成、调控和传导机制，增强政策利率引导作用，引导短端货币市场利率围绕政策利率更加平稳运行，进一步畅通由央行政策利率向市场基准利率、再到各种金融市场利率的传导。

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国家能源局9月20日公布的最新数据显示，2026年8月全社会用电量再破万亿，达到10332亿千瓦时，同比增长1.7%；用电负荷创历史新高达到15.6亿千瓦，较上年最大负荷高4969万千瓦，共有7天超过上年最大负荷。

8月用电结构呈现分化。国家能源局介绍，充换电服务业、互联网数据服务用电量增长强劲，居民生活用电则受台风、强降雨天气拖累同比回落。综合前8个月用电情况，中电联预测，下半年全社会用电量同比增速有望达到5%至6%，全年新增发电装机或达4亿千瓦，电源结构持续向绿色低碳转型。

充换电与互联网数据服务

用电量大增

分产业用电看，8月第一产业用电量169亿千瓦时，同比增长2.7%。第二产业用电量6124亿千瓦时，同比增长2.4%；其中，工业用电量6065亿千瓦时，同比增长2.7%，高技术及装备制造业用电量保持较快增长势头，达到1222亿千瓦时，同比增长7.2%。计算机通信设备(7.5%)、汽车制造业(7.6%，其中新能源车整车为22.2%)、通用设备制造业(7.6%)、专用设备制造业(8.2%)、电气机械(12.3%)用电量较快增长。

第三产业用电量2155亿千瓦时，同比增长5.1%；其中，充换电服务业、互联网数据服务用电量增长强劲，分别为172亿、102亿千瓦时，增速分别达到51.2%、37.9%。城乡居民生活用电量1883亿千瓦时，同比下降4.0%，主要原因是2026年8月台风、强降雨较2025年8月增多，空调用电明显减少。

“8月，新业态相关行业用电量是第三产业乃至全社会用电增量的重要来源，充换电与互联网数据服务是第三产业的最大亮点。”中国电力企业联合会统计与数智部主任助理吴立强在接受中国证券报记者采访时表示，8月全社会用电量增速偏低，主要受当月超强台风“白海豚”以及华东华中部分区域气温较上年同期偏低等因素影响。

全年新增发电装机或达4亿千瓦

国家能源局当日还披露了前8个月全社会用电量数据。数据显示，1至8月，全社会用电量累计71730亿千瓦时，同比增长4.3%。

分产业用电看，1至8月，第一产业用电量1046亿千瓦时，同比增长3.3%。第二产业用电量45297亿千瓦时，同比增长4.4%；其中，工业用电量44880亿千瓦时，同比增长4.6%，高技术及装备制造业用电量8451亿千瓦时，同比增长9.3%。第三产业用电量14256亿千瓦时，同比增长7.1%；其中，充换电服务业、互联网数据服务用电量分别为1147亿、695亿千瓦时，增速分别达到55.1%、42.5%。城乡居民生活用电量11132亿千瓦时，同比增长0.3%。

中电联预计，下半年全社会用电量同比增长5%至6%，2026年全年新增发电装机容量有望达到4亿千瓦。“下半年我国宏观经济将继续保持向新向优的发展态势，高技术制造业、数字产品制造业和新型基础设施建设将继续拉动电力消费增长。”中电联表示，到2026年底，全国发电装机容量将达到43亿千瓦左右，其中非化石能源发电装机约27亿千瓦，占总装机的63%左右；煤电装机占总装机的比重将降至31%左右。http://www.gzrrbw58.com

今年以来，水利部持续深化水利投融资改革，统筹“硬投资”与“软建设”，对纳入水利领域“两重”的项目，与国家发展改革委联合推动重大水利工程吸引民间投资，指导地方采用股权合作、特许经营等多种模式，吸引社会资本特别是民营资本参与水利建设运营。前8月，全国水利建设落实地方政府专项债券、银行贷款、社会资本共3128.1亿元，其中，引入民间资本134.3亿元，同比增长80.1%。

记者从水利部获悉：今年以来，我国加快推进国家水网建设。前8月，全国完成水利建设投资6903亿元，继续保持高位运行；全国实施各类水利项目3.8万个，水利项目施工吸纳就业172.3万人。

前8月，新开工水利项目2.2万个。其中，新开工重大水利工程28项，包括三峡水运新通道、太浦河后续一期、福建上白石水利枢纽等工程，超过去年全年开工数量。

今年以来，水利部持续深化水利投融资改革，统筹“硬投资”与“软建设”，对纳入水利领域“两重”的项目，与国家发展改革委联合推动重大水利工程吸引民间投资，指导地方采用股权合作、特许经营等多种模式，吸引社会资本特别是民营资本参与水利建设运营。前8月，全国水利建设落实地方政府专项债券、银行贷款、社会资本共3128.1亿元，其中，引入民间资本134.3亿元，同比增长80.1%。

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为期三天的中国航协航空大会正在进行。根据会上发布的《中国航空运输发展(2026)》，我国航空物流发展规模持续创新高，继续保持稳健向好的发展态势。

根据报告，2025年我国航空物流行业迎来历史性跨越。全国民航货邮运输量首次突破千万吨大关，达1017.2万吨，同比增长13.3%。国际航线完成货邮运输量440.25万吨，同比增长22.1%，在货运总量中占比超过40%。全国新开通货运航线252条，其中国际航线214条；全货机数量达272架，宽体机占比提升至22%；24个空港型国家物流枢纽货量合计占全国机场货量85%以上。

高附加值货物占比

有望逐步提高

专家表示，航空物流作为支撑外贸与全球供应链的关键载体，正处在从规模扩张向质量效益转型的关键节点。货物结构中，时效需求较高的高附加值货物占比有望逐步提高。

中国航空运输协会运输业务部总经理 李宗凌：高附加值产品在时效性、安全性、便捷性上，都对航空公司的运输服务是完全契合的。但是现在所面临的问题就是供给和需求能否更好地匹配。

专家建议，要进一步优化运力布局，补齐短板，以适应市场需求的变化。民航局相关负责人表示，当前智慧化已经成为行业高质量发展的重要举措，下一步民航局将持续深化供给侧结构性改革，持续推动航空物流数智化转型。

民航局运输司副司长 王卫军：加快建设航空物流公共信息服务平台数据引接相关工作，推动更多航司机场与平台实现数据互通。支持机场集团相关企业等发挥资源和技术优势，补齐全民航物流信息基础设施短板，进一步推进航空物流的全链条信息互联互通。

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“真正好用的数据，应该来自真实场景，要能够有效支撑机器人训练。”近日，在第九届中国机器人峰会现场，华睿智普创始人兼CEO蔡镇辉的一句话，反映出行业对高质量数据的关注。

今年以来，市场对具身智能落地的期待进一步升温。当机器人从表演展示加快进入分拣、装配、搬运等真实作业场景，高质量数据的重要性随之凸显。

多位业内人士对上海证券报记者表示，具身智能行业数据的稀缺性体现在两方面：一方面，行业可利用的存量数据较少，因此不少企业正快马加鞭，力争获取百万小时级数据量；另一方面，行业也仍在探索，究竟什么样的数据是“好数据”。

数据缺口超过99%

“从模型来说，我们认为一个合格的产业级模型至少需要100万个小时的数据积累才能训练出来。”在峰会现场，星海图商务总监沈鑫表示。

在多位受访者看来，数据规模是模型训练的重要基础，“只有达到一定的数据量，才能更好地训练机器人和模型”。

这一观点也在研究层面得到印证。浙江大学教授、浙江人形机器人创新中心首席科学家熊蓉介绍，团队研究发现，具身智能领域的Scaling Law(规模定律)确实存在，“随着数据堆上去以后，性能也会不断提升”。

不过，与快速爆发的行业需求相比，现阶段的数据供给仍显不足。贵州省大数据局曾在7月的新闻发布会上披露，当前国内真实物理交互场景合规数据约50万小时，而机器人商业化落地需要数千万小时的数据，数据缺口超过99%。

数据难题之下，不少具身智能企业开始冲刺“百万小时级”数据建设。例如：千寻智能表示，已累计获得超过20万小时多类型真实交互数据，计划年内突破100万小时；星海图表示，计划年内完成百万小时数据建设。

由昆仑万维孵化的具身智能企业黎曼动力也提出类似目标，其联合创始人李阳光在接受记者采访时透露：“目前数据积累已过半，有望在今年底前达成。”

“好数据”不依赖单一来源

在具身智能行业竞逐数据规模的同时，一个问题随之而来：什么样的数据才是行业想要的“好数据”？

“量只是一个维度，数据的质量、对机器的泛化能力同样关键。”蔡镇辉告诉记者，真正有价值的数据应能够有效支撑机器人训练，并具有较好的泛化能力。

蔡镇辉提出了判断维度：数据的动作或位移轨迹要清晰，在不同机器人、不同模型之间具备一定的适用性，同时最好来源于真实场景。基于此判断，华睿智普在峰会期间发布了睿眸星源数采生态系统、EGO数采终端等多项产品和技术方案。“我们的思路是直接进入工业现场采集，让真实工作过程产生的数据用于机器人训练。”蔡镇辉说。

珞石机器人执行董事、副总裁宋斌则认为，高质量数据并不依赖单一来源。“无论是数采数据、真机数据还是Sim2Real的拟合数据，混合起来搭建的数据库才是未来具身智能真正好用的垂域高质量数据集。”他表示，随着机器人真正进入作业场景，生产过程产生的真机数据可进一步反哺模型训练，形成持续迭代的数据闭环。

“异常数据”同样重要。熊蓉表示：“高质量数据不仅是指正常的数据，也包括各种各样的异常数据。”但她坦言，异常数据很难完全模拟，若在仿真环境中模拟，则须考虑其与真实环境之间的差距。

规模化落地尚需多环节协同

高质量数据是具身智能走向真实场景的重要基础，但要将数据进一步转化为稳定的作业能力，还需要模型、http://www.gzrrbw58.com

中国人民银行等八部门此前联合印发的《金融产品网络营销管理办法》（下称《办法》）将于2026年9月30日起实施。中国证券报记者获悉，随着《办法》落地进入倒计时阶段，目前多数金融机构、第三方互联网平台已主动开展自查自纠，加快整改清理与《办法》要求不一致的营销内容和行为，但仍有平台存在多项违规营销乱象，合规治理仍需持续加码。

加快整改不合规营销内容和行为

在网络营销行为规范方面，《办法》明确，应用算法推荐技术向金融消费者和投资者进行营销的，应当同时提供不针对其个人特征的选项，或者提供便捷的关闭算法推荐服务的选项。

针对上述要求，光大银行设置个性化推荐关闭选项，落实算法推荐营销合规要求。具体来看，一是为用户提供独立、便捷的“个性化推荐开关”入口，用户可一键开启或关闭。二是仅在用户开启个性化推荐开关时，才可根据个人信息及行为特征进行个性化产品与服务推荐。三是用户在开启个性化推荐开关时，应在页面进行明显提示，保障用户的知情权。

在规范金融产品网络营销方面，《办法》明确，金融机构、第三方互联网平台外的其他组织或者个人，不得开展或者变相开展金融产品网络营销。

根据《办法》要求，腾讯、抖音强化了金融领域内容治理。例如，腾讯开展金融广告全域排查，重点检查变相金融营销、披露不全、用语违规、无资质营销四类问题。

抖音则是规范营销行为，保障用户权益。包括：明确金融营销需具备合法资质并完成平台认证，严禁超范围经营。禁止以欺诈、不正当竞争、借权威机构名义等行为进行误导性金融营销，要求在显著位置披露限制条件、提示风险，不得损害金融用户的知情权。

部分乱象仍待清零

值得注意的是，在金融机构、第三方互联网平台推进合规整改的过程中，仍有部分机构整改落实不到位，侵害金融消费者合法权益的问题依旧存在。

营销触达过于频繁，利用场景流量过度引导授信是突出问题之一。比如，部分APP依托用户高频使用场景，高频推送提额、免息等福利弹窗。营销话术通常弱化风险提示，对低消费需求用户也推送信贷服务，存在过度授信倾向。

与此同时，还存在借贷信息碎片化展示，用户对真实综合融资成本与实际借款额度感知不足的问题。

例如，部分平台采用“单日小额费用+最低年化+高额度”组合宣传，优先突出单日直观低支出或可借高额度，对实际融资成本及授信需额外审批提示力度偏弱，容易引导用户简单以单日费用预判自身借贷成本，或将预估值当作真实借贷额。

此外，还有一些支付页面违规开展贷款产品营销。例如，某车主扫码缴纳停车费，缴费页面优先弹出“最高可贷20万”借贷产品弹窗广告，违规在支付页面中营销贷款产品。弹窗关闭按钮极小，用户难以点击，还存在虚假关闭按钮，误触即跳转借贷产品推广页面，存在诱导用户误进入借贷申请流程的风险，侵害消费者知情权与自主选择权。

业内专家表示，金融产品网络营销直接关系消费者切身利益和金融市场秩序，后续需持续压实金融机构和第三方互联网平台的主体责任，严查各类隐形变异营销乱象，以常态化监管推动行业合规经营，切实筑牢金融消费者权益保护防线。

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在连续缩量震荡后，9月16日，A股市场迎来放量上涨行情，科技股领涨，科创综指涨逾3%，深证成指、创业板指均涨逾1%。半导体硅片、半导体设备、半导体材料等板块显著上涨，整个A股市场超4100只股票上涨，逾90只股票涨停。市场成交额为1.85万亿元，较前一交易日增加超2200亿元。资金面上，资金情绪乐观，沪深两市主力资金净流入超160亿元。

分析人士认为，16日科技成长股带动市场放量上涨属于持续缩量震荡后的风险偏好修复、科技主线反弹，尚不能直接判定为指数级别反转。随着美联储利率决议“靴子落地”、海外不确定性逐步出清，叠加A股量能回升、科技板块业绩景气度较高，市场有望延续结构性反弹行情。

记者 吴玉华

科技股推动A股放量上涨

9月16日，A股市场放量上涨。截至收盘，上证指数、深证成指、创业板指、科创综指、北证50指数分别上涨0.71%、1.26%、1.96%、3.60%、1.14%，上证指数报收3891.60点，创业板指报收3311.47点。

多数个股上涨，整个A股市场上涨股票数为4170只，91只股票涨停，1189只股票下跌，4只股票跌停。市场成交放量，当日A股市场成交额为1.85万亿元，较前一个交易日增加2272亿元。值得注意的是，9月15日，A股1.63万亿元的成交额创下年内第二低，9月16日的放量上涨发生在地量之后。9月7日以来，A股成交额已连续8个交易日低于2万亿元，今年以来，A股市场仅有21个交易日成交额低于2万亿元。

从盘面上看，科技板块表现亮眼，半导体硅片、半导体设备、半导体材料等板块领涨市场。申万一级行业中，通信、电子、有色金属行业领涨，涨幅分别为4.57%、3.73%、1.73%，综合、机械设备、轻工制造等多个行业涨逾1%；家用电器、农林牧渔、银行行业跌幅居前，分别下跌1.00%、0.97%、0.68%。

从个股对指数的贡献度情况来看，科技成长股明显助推指数上行。从对上证指数贡献度来看，寒武纪、工业富联、海光信息、中微公司、中芯国际对上证指数贡献点数居前，合计为8.03点，占上证指数上涨点数的近三成；从对深证成指贡献度来看，中际旭创、新易盛、东山精密、北方华创、光迅科技对深证成指贡献点数居前，合计为84.97点，占深证成指上涨点数的逾五成；从对创业板指贡献度来看，中际旭创、新易盛、天孚通信、长芯博创、三环集团对创业板指贡献点数居前，合计为49.85点，占创业板指上涨点数的近八成。从成交额来看，这些对指数贡献度居前的科技股均较前一交易日放量，长芯博创成交额较前一交易日增长超100%。

在领涨的通信板块中，长芯博创涨逾12%，光迅科技、华脉科技、星网锐捷、中瓷电子等多股涨停。电子板块中，民德电子、威尔高、致尚科技、有研硅等多股涨停。

鸿风资产投资总监黄易表示，过去一段时间，资金集中在防御板块，科创、算力、半导体板块持续缩量调整，估值与筹码得到消化，很多硬科技赛道回撤充分，交易拥挤度降到低位。9月16日，在科技成长股筹码消化到位、多重产业催化共振、存量资金风格切换三大因素带动下，资金从防御板块腾挪，集中回补并切换到双创成长，从而带动A股市场放量大涨。美联储利率决议北京时间9月17日凌晨落地，16日属于利空落地前的博弈窗口，部分资金提前布局成长板块，博弈风险偏好修复。美债收益率上行对成长板块的冲击阶段性钝化，叠加三季报窗口期临近，市场优先选择景气度可验证、有业绩弹性的硬件赛道，而非继续坚守防御方向。

科技股吸引资金流入

从资金面来看，9月16日沪深两市主力资金净流入超160亿元，结束此前连续6个交易日的净流出态势，资金情绪表现乐观，科技股受到青睐。

具体来看，Wind数据显示，9月16日，沪深两市主力资金净流入163.18亿元，http://www.gzrrbw58.com

9月15日，国家统计局发布数据显示，2026年8月份，70个大中城市中，一线城市商品住宅销售价格环比上涨，二三线城市环比降幅总体收窄，一二三线城市同比降幅继续收窄。

国家统计局新闻发言人、总经济师、国民经济综合统计司司长付凌晖同日在国新办新闻发布会上表示，今年以来，各地区各部门坚持因城施策，调整优化房地产政策，持续控增量、去库存、优供给，多渠道盘活存量商品房、化解库存，扎实推进城市更新，积极推动住房制度调整和优化，加快构建房地产发展新模式，效果正在逐步显现。

一线城市房价环比上涨

从环比看，新房方面，8月份，一线城市新建商品住宅销售价格环比由上月持平转为上涨0.1%。其中，上海、广州和深圳分别上涨0.4%、0.1%和0.2%，北京下降0.2%。70个大中城市中，新建商品住宅销售价格环比上涨或持平城市有21个，比上月减少2个。

二手房方面，8月份，一线城市二手住宅销售价格环比上涨0.1%，涨幅比上月回落0.1个百分点。其中，上海和深圳分别上涨0.3%和0.1%，广州持平，北京下降0.1%。70个大中城市中，二手住宅销售价格环比上涨或持平城市有8个，与上月相同。从同比看，8月份，一二三线城市商品住宅销售价格同比降幅继续收窄。

付凌晖表示，从新建商品住宅情况看，70个大中城市中，38个城市新建住宅销售价格同比降幅比上月收窄，其中一线、二线、三线城市销售价格同比降幅分别比上月收窄0.2个、0.1个和0.1个百分点。从二手住宅情况看，70个大中城市中，48个城市住宅销售价格同比降幅比上月收窄，其中一线、二线、三线城市销售价格同比降幅分别比上月收窄1.0个、0.2个和0.2个百分点。

房地产交易总量有所改善

“房地产交易总量有所改善。”付凌晖说，随着我国房地产市场发展阶段的变化，市场交易格局正在发生深刻调整，过去以新房交易居多正逐步转向以存量房交易居多，这是一个重要变化。

他介绍，根据近期住房城乡建设部发布的数据，1至8月份二手房网签面积达到5.5亿平方米。连续多个月高于新房销售面积。从增速看，1至8月份新建商品房销售面积同比下降12.1%，而二手房交易网签面积同比增长10.6%。尽管新建商品房交易减少，但随着二手房交易的增加，房地产市场交易总量趋于稳定。

新建商品房库存继续降低。付凌晖表示，各地区积极采取措施通过购房补贴、卖旧买新等支持政策，以及将库存房源转为保障房等多种方式，推动商品房去库存，取得积极成效。

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记者9月15日从国家市场监督管理总局获悉，市场监管总局9月15日会同文化和旅游部召开在线酒店预订平台服务行业行政指导会，指导业内平台企业严格落实合规主体责任，防范化解行业竞争风险，维护健康有序的旅游市场环境。

会议指出，公平竞争是市场经济的法治基石，合规经营是企业发展的生命线。近年来我国在线酒店预订平台服务行业发展迅速，在便利人民群众生活、促进旅游消费等方面发挥了积极作用，与此同时，竞争风险也不容忽视。在线酒店预订平台企业作为行业关键主体，应当严守法律底线，坚持公平竞争，加强合规管理，推动行业规范健康发展。

会议要求，各平台企业要严格遵守《中华人民共和国反垄断法》《中华人民共和国反不正当竞争法》《中华人民共和国电子商务法》《中华人民共和国旅游法》等法律规定，以案为鉴，对照自查，自觉防范化解独家合作、“全网最低价”等“内卷”问题和竞争风险。要增强合规意识，筑牢合规经营和安全发展底线，健全合规长效机制，共同营造优质优价、良性竞争的市场秩序，切实维护消费者合法权益，促进平台生态内多方主体共赢发展。http://www.gzrrbw58.com

今年以来，我国创新药出海步伐再提速，对外授权交易总额突破1200亿美元，同比增长36%。其中首付款规模超百亿美元，市场同时呈现单笔平均交易金额稳步增长、首付款金额与占比双双提升、大额交易频频落地的特点，彰显出本土创新药的含金量不断提高。

这一数据由国家药监局在14日举行的2026年全国药品安全宣传周启动仪式上发布。国家药监局有关负责人介绍，近年来国家药监局持续深化监管改革，推动医药产业从“量的增长”向“质的飞跃”转型，全链条释放医药创新活力。

当前，我国创新药研发跻身世界前列。国家药监局不断优化创新药临床试验审评审批机制，着力缩短审评时限、提升临床试验效率。2025年，全国登记新药临床试验达2900多项，同比增长18%，规模再创新高;前沿领域研发活跃度突出，细胞与基因治疗药物临床试验数量年增长约30%，我国已成为全球新药临床试验的新高地。http://www.gzrrbw58.com

记者9月14日获悉，商务部等8部门近日联合印发《促进智能家居消费行动方案》（简称《行动方案》），从扩大优质供给、完善标准体系、适老化部署等方面推出七条举措。

专家认为，此次政策以智能家居这一“小切口”服务扩大内需“大战略”，既为短期消费回暖提供抓手，也为中长期产业转型和民生改善注入制度动力，利好智能控制器、通信模组、国产操作系统生态及银发智能硬件等细分赛道。

家居消费规模体量大、涵盖领域广、产业链条长。商务部消费促进司负责人表示，随着技术加快迭代升级、居民生活品质化需求不断提升，智能家居快速发展，市场渗透率不断提高。

国家统计局数据显示，在消费品以旧换新等政策利好下，节能家电、智能家居等越来越受到消费者的青睐。1至7月，包括智能眼镜在内的可穿戴智能设备零售额同比增长超过1倍，限额以上单位高能效等级家电零售额增速超过30%。

我国智能家居市场还有巨大空间。根据艾瑞研究院报告，我国智能家居设备渗透率仅为16%左右，与英美国家超过45%的水平相比，这一差距反而构成未来几年的成长弹性。在政策红利、AI技术变革及存量房改造三轮驱动下，市场正迈入以主动智能、无感交互为特征的“空间智能”新时代。预计到2026年，我国智能家居市场规模将突破8000亿元，出货量有望超过3亿台。

在此背景下，《行动方案》从扩大优质智能家居供给、完善智能家居标准体系、支持智能家居消费、发展适老化智能家居、畅通废旧回收服务链条、优化社区便民服务、加大财政金融支持力度等方面部署七条举措。其中，扩大优质供给成为政策首要发力点。《行动方案》提出，鼓励生产企业加强智能家居产品研发，加快打造一批基于国内开源操作系统的智能家居软硬件产品和一体化解决方案。同时，围绕消费者差异化需求，发展适老化智能家居，推动在适老化智能家居领域开展银发产品认证。

苏商银行特约分析师付一夫表示，《行动方案》精准施策，覆盖“一老一新”两端需求。一方面，推动基于国内开源操作系统的软硬件研发，强化自主可控；另一方面，部署发展适老化智能家居，推广家庭服务机器人、健康监测、智能照护等产品，并推行适老化设计。“供给端自主创新+需http://www.gzrrbw58.com

2026年半年报披露收官，A股上市公司中期分红家数再创新高。万德数据显示，截至8月31日，A股共有867家公司推出中期分红方案，其中856家公司实施现金分红，拟派现总金额达7167.51亿元(含已实施完毕)。从一年一次到一年多次，中期分红正加快成为上市公司回报投资者的重要方式。

这一变化背后，是资本市场投资者回报机制的持续完善。2024年发布的新“国九条”明确提出，推动一年多次分红、预分红、春节前分红。近年来，围绕增强现金分红稳定性、持续性和可预期性，一系列制度安排持续完善，上市公司回报投资者的意识不断增强，“一年多次分红”加快从政策倡导转化为市场实践。

制度引导下，中期分红从少数公司的选择逐步走向常态。2022年，A股进行中期现金分红的公司仅百余家，2023年增至180余家，2024年突破700家，2025年增至852家，今年达到856家。分红规模也明显提升，相较2023年约2000亿元的中期现金分红规模，近两年均保持在7000亿元以上。特别是2024年以来，中期分红公司数量明显跃升，越来越多上市公司将年中现金回报纳入利润分配安排。

“中期现金分红公司家数突破历史新高，是A股生态质变的鲜明信号，是政策引导与市场选择的深度共振。新‘国九条’确立‘一年多次分红’的制度框架，让中期分红从少数派的自觉走向多数派的常态。”南开大学金融发展研究院院长田利辉表示，中期分红常态化也会影响市场估值逻辑，使投资者更加关注企业真实的现金创造能力和持续回报能力。

从分红主体看，大型蓝筹仍是中期现金分红的基本盘，更多成长型企业也开始加入。六大国有银行2026年中期拟分红合计约2209.89亿元，中国石油、中国石化、中国海油中期拟分红合计约990.74亿元。与此同时，部分科技成长企业提高股东回报力度。中际旭创中期拟派现约14.04亿元，是上年同期的3倍以上；海康威视中期拟派现50.41亿元，较上年同期增长近四成。中期分红主体呈现由传统高股息行业向部分成长板块延伸的趋势。

分红名单扩容，是部分成长企业所处发展阶段和资本配置方式变化的直接体现。处于高速成长期的企业，通常需要将更多利润用于技术研发、产能扩张和市场开拓；随着人工智能、新能源、高端制造等领域部分龙头企业盈利模式逐步稳定、经营现金流改善，在保障研发投入和必要资本开支后，也开始具备兼顾再投资与股东回报的条件，增加现金分红成为资本配置的新选择。

不过，分红家数和金额增加，并不意味着分得越多越好。“上市公司分红不能简单看‘多少’，核心要看质量与可持续性。”上海市浦东新区私募基金联盟(川沙)副理事长兼秘书长许嘉俊表示，衡量分红质量，要看分红是否与企业盈利能力和经营性现金流相匹配，同时还要考虑债务偿付、研发投入和资本开支等资金需求。“如果一家科技公司在研发投入不足、市场份额尚未稳固，甚至还需要融资来维持日常经营时，却超出自身能力进行高分红，这种迎合市场短期偏好的做法可能挤压未来发展空间，难以持续。”

在强调分红质量的同时，许嘉俊还分析了稳定分红的长期价值。“从投资者角度看，稳定、连续、可预期的分红，其价值远高于一次性高分红。”他认为，稳定分红有助于向市场传递企业经营和现金流状况等信息，增强投资者对长期回报的预期。“这就像一份长期的‘底薪’，比一笔偶然的‘奖金’更能给人安全感。”这也是红利类资产受到保险、养老金等长期资金关注的重要原因之一。

从“一年一次”到“一年多次”，中期分红扩围体现出A股投资者回报机制持续完善。家数创新高、金额保持高位只是一个方面，更重要的是推动上市公司形成与盈利能力、现金流状况和发展阶段相匹配的回报安排。由关注分红数量进一步转向提升分红的稳定性、持续性和合理性，才能让投资者更好分享企业长期发展成果，为长期价值投资提供更坚实的基础。

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