在全球能源格局深度调整、绿色转型加速推进的当下，中国能源装备企业正迎来前所未有的发展机遇与挑战。作为国内油气装备及技术服务领域的龙头企业，杰瑞股份近年来在油气工程、天然气业务领域实现爆发式增长，以“油气产业+新能源产业”双主业战略快速发展，引发市场广泛关注。 近日，杰瑞股份董事长李慧涛接受了中国证券报记者专访。其从业务增长逻辑到海外布局成果，从研发创新方向到新能源赛道突破，深入剖析了企业发展战略，也为行业未来趋势提供了独到见解。 业务破局：油气主业高速增长 全球化布局筑牢根基 谈及业绩表现，李慧涛开门见山：“今年上半年公司油气工程、技术服务业务营收同比增长超88%，天然气相关业务收入同比增长112.69%——这样的增长速度并非偶然，而是杰瑞长期布局与全球能源需求共振的结果。”当前各国重视能源安全，天然气作为清洁高效的过渡能源，成为能源结构转型的关键选择，而杰瑞早已构建“前端工艺开发—设备制造—技术服务—地面工程”的全产业链布局，恰好契合全球清洁低碳转型需求。 区域市场的精准开拓进一步放大增长势能。“中东、中亚、北非等地区天然气资源丰富，当地能源开发需求旺盛，直接带动我们全链条业务落地。”李慧涛举例，这些区域项目不仅带来订单增量，更验证了杰瑞全产业链模式的国际竞争力——从设计到运维的一站式解决方案，是许多国际同行难以比拟的优势。且这种增长是长期战略的必然，“多年前我们就预判能源转型趋势，提前加大天然气装备与技术服务投入。” 海外市场是杰瑞实力的重要体现。自2005年首次出海，近20年布局已让公司实现从产品出口到本地化运营的跨越，截至目前在手订单金额超百亿元，海外收入占比将近50%，业务覆盖70多个国家。近年来，公司进一步强化中东、中亚、北美等传统区域布局，同时开拓东南亚、非洲等新兴市场，形成全球化业务网络。 支撑海外扩张的核心是人才与供应链保障。人才方面，杰瑞从2011年起每年招聘大量应届生与相关领域的专业人员，目前海外员工约2000人，涵盖多国本地化人才；去年下半年更将“永远寻找最优秀的人”写入企业文化纲要，通过员工持股计划、多元激励、校企合作等开放模式吸引人才。供应链方面，公司正构建“中国+北美+中东”全球三角中心体系，加速全球供应链人才梯队建设，未来将在进一步提升响应速度与成本优势的同时，确保供应链安全、稳定。http://www.gzrrbw58.com

2024年，我国批准48个创新药上市，仅低于美国的50个，排名全球第二。今年上半年，国家药监局批准43个创新药上市，同比增长59%。

创新药获批数量呈现井喷式增长，是各地长期坚持政策引导、技术积累与资本培育推动创新药产业从量变迈向质变的结果。

政策引导破局

深化罕见病药品保障先行区和临床急需进口药械审批绿色通道建设、优化创新药临床试验审评审批试点、开展生物制品分段生产试点……近年来，北京市在医药健康领域深化全产业链开放、全环节改革，推出一系列全国首创、全国首批、全国领先的改革举措，为产业高质量发展营造良好环境。

北京市科委、中关村管委会副主任龚维幂介绍说，北京市科委、中关村管委会积极发挥科技创新管理部门与行业管理部门“双牵头”作用，与“三医”部门一道，从创新策源、平台构建、研审联动、全链条服务等方面系统谋划，推动北京医药健康产业进一步提质增效。

作为优化创新药临床试验审评审批的两大试点城市之一，北京今年发布《北京市支持创新医药高质量发展若干措施(2025年)》，推出32条新举措，包括进一步加强优化要素资源配置，培育优质创新生态，推动创新药、创新医疗器械高质量发展等。

早在2019年10月，成都生物医药产业集群就入选首批国家级战略性新兴产业集群。近日，《成都市促进生物医药产业高质量发展若干政策措施实施细则》印发，围绕支持药械研发创新、提高临床研究质效、支持企业发展壮大等方面，提出若干类专项支持政策，为生物医药产业各环节提供精准扶持。

成都有支持技术研发的良好创新生态。以成都市高新区与双流区合作共建的成都天府国际生物城为例，这里是成都构建的生物医药产业生态圈重要承载地，园区内生物医药企业临床在研新药108个，进入临床阶段的1类新药63个。今年，成都高新区推出的“梧桐计划”包含9大类47个方向，共102项细分服务，是国内首个医药健康产业全生命周期服务清单。

全链创新攻关

走进位于苏州生物医药产业园的苏州信达生物制药集团生产车间，全球首个且唯一获批上市的双靶点减重药物玛仕度肽正在忙碌生产。

“新药玛仕度肽从申请到上市只用了16个月。”信达生物制药企业生产负责人殷则阳说，企业新药上市新纪录的诞生，得益于江苏健全完善一系列体制机制，着力实现全链条突破与赋能。

“像玛仕度肽这类重大创新品种，主管部门会成立服务专班，组织专家深入企业生产现场，从工艺设计、洁净区布局、风险控制等多个维度进行全面评估，指导企业建立严格的防污染控制体系，最终形成个性化的解决方案。”江苏省药监局行政审批处处长沈晓洁说。

据国家药品监督管理局官网公告，2024年获批上市的40款国产1类创新药中，成都占据6席。今年，这一数据还将被刷新。数据刷新的背后，是成都在创新药赛道上一路向前所具备的“硬”实力——技术研发。

今年5月29日，海创药业股份有限公司生产的创新药氘恩扎鲁胺获国家药监局批准上市。“这是海创药业首款上市的创新药，现在公司还有5项产品已经进入临床试验阶段，多项产品处于临床前研究阶段，已形成梯次产品组合。”海创药业股份有限公司董事长陈元伟说。

锚定创新药这个“产业靶点”，江苏集中政策、资金、人才等资源，加大研发投入，做强创新平台，集聚优势力量开展集中攻关。江苏牵头打造7家生物医药领域的全国重点实验室，还获批建设全国生物医药领域唯一的国家技术创新中心——国家生物药技术创新中心。

“我们聚焦生物药重点领域和关键环节，承担关键技术研发攻关、公共平台体系建设、机制体制政策创新等任务，目前，通过揭榜挂帅，已立项66个，包括21项突破性关键技术。”国家生物药技术创新中心副主任王勰说。

资本培育加持

创新药研发是一场投入高、周期长的“长跑”。然而，资本市场的评价体系往往更关注药企销售表现。如何在商业化压力下坚守科学原则，依据临床数据做出理性决策，是所有创新药企业共同面对的挑战。

为解决这一难题，北京市昌平区构建“政府引导+社会资本参与”的多元投入格局，200亿元北京市医药健康产业投资基金、10亿元生命谷医药健康产业基金相继落地，为创新药企提供有力支撑。

位于昌平区的北京市中关村生命科学园，是全国细胞与基因治疗前沿技术领域的集聚区和转化高地，汇聚了40余家相关领域的重点研发企业和服务机构。目前，超20家企业的先进治疗产品进入临床研究阶段。近年来，昌平区加速布局“投资+临床+孵化+园区”四位一体生态圈，形成从基础研究、中试研发、生产流通到终端医疗的完整产业链，催生更多“从0到1”的突破、“1到10”的转化和“10到100”的产业化。

江苏先声生物制药有限公司相关负责人介绍，为实现创新药持续突破，企业建设了神经与肿瘤药物研发全国重点实验室，聚焦抗肿瘤、中枢神经疾病，持续高强度研发投入，在前5年累计研发投入达20亿元的基础上，后5年研发费用增加至近80亿元。

在政策和资金双重助力下，各地正加快布局前沿领域，持续完善创新链和产业链。

北京将脑机接口、细胞与基因治疗、手术机器人等前沿技术领域纳入项目制服务范围，打通政策支http://www.gzrrbw58.com

为加强知识产权法治保障，健全知识产权保护社会共治体系，市场监管总局研究起草了《电子商务平台协助查处商标侵权案件规定(征求意见稿)》(以下简称《协助查处规定》)，并于近日向社会公开征求意见。

随着我国电子商务交易规模持续扩大，电子商务领域商标侵权问题日益受到企业和消费者关注。市场监管部门持续加大商标侵权案件查办力度。今年前三季度，共查办商标等知识产权违法案件2.7万件，涉案金额4.68亿元，向司法机关移送涉嫌犯罪案件742件。执法中发现“幽灵网店”问题突出。

例如，市场监管总局执法稽查局组织查处电商平台上涉嫌侵犯“胖东来”注册商标专用权的14家网店，发现10家不在公示地址经营，其中8家无法找到。网店经营者“找不到人”现象比较突出，已成为市场监管部门查处网络侵权案件时面临的一个难点。为解决以上问题，市场监管总局自2024年10月起组织起草《协助查处规定》，征求有关部门、各地市场监管部门、部分电商平台和专家学者意见并进行充分吸收。

《协助查处规定》明确了电子商务平台经营者协助市场监管部门查处商标侵权案件的具体措施，并重点提出四项内容：

一是对于已有证据能够初步证明商标侵权行为存在的，市场监管部门可以通报电子商务平台经营者，告知电子商务平台经营者依法采取知识产权保护措施。

二是对于当事网店经营者地址信息不实，无法取得联系的，市场监管部门应当通知电子商务平台经营者。电子商务平台经营者应当对当事商铺和商品信息置顶位置进行显著标记，并通知当事网店经营者如实提供相关信息和配合市场监管部门调查。

三是对于相关违法案件涉及多个地区的，规定各地市场监管部门管辖权限与协查要求。

四是强调电子商务平台经营者违反相关规定，构成为侵犯他人商标专用权行为提供便利条件，帮助他人实施侵犯商标专用权行为的，市场监管部门将依法查处。

 

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2025年的中国家电市场，正经历一场从“量”的扩张到“质”的飞跃与“模式”重构的深刻变革。随着第三季度数据的披露，行业在“后政策时代”的分化格局愈发清晰：白电在震荡中寻觅韧性，而黑电则在压力下催生蜕变，共同指向一个由内生动力驱动的新竞争阶段。

奥维云网数据显示，2025年三季度，家电市场逐渐迈入从政策红利驱动向市场竞争驱动的深水区。前三季度，白电各品类同比表现分化显著。其中，空调成为增长表现最优的品类，零售量大幅增长担当核心拉动力，整体韧性最强。奥维云网(AVC)推总数据显示，1-3季度中国空调市场销量为6583万台，销额规模达2023亿元。不过，受九月零售端表现疲软影响，空调三季度零售量同比增长2.9%，零售额同比减少0.8%。三季度空调线下市场竞争白热化，价格混战击穿底价，中高端机型市场需求承压，1.5P挂机线下零售均价从2024Q4的3780元大幅下行至2025Q3的3188元，累计跌幅达15.7%。

冰箱方面，受三季度遇冷影响，前三季度呈现小幅下滑态势，全渠道销量2924.4万台，同比下降1.4%;销额977.8亿元，同比下降1.6%。线上市场高端与低端同时增长，线下市场中坚价位成为支柱和增长引擎。洗衣机方面，进入三季度，洗护市场增速明显回落。9月洗衣机市场较24年同期下降16.6%，干衣机市场同比下降23.6%，下半年降幅趋势明显，四季度发展面临较大压力。

与白电市场相比，黑电市场面临更大压力。奥维云网(AVC)推总数据显示，2025年三季度中国彩电市场零售量615万台，同比下降12.1%;零售额252亿元，同比下降8.1%。前三季度，零售量、零售额分别为1991万台、814亿元，同比去年同期的增速分别为-2.9%、+2.1%，三季度市场表现拉低整体增速。

分析认为，这既源于短期政策效应消退，也受外部环境和需求不足影响，房地产调整抑制购买和换新欲望。奥维云网预测，2025年中国彩电全渠道零售额规模预计达1208亿元，同比下降5%;零售量规模预计达2892万台，同比下降6%。TrendForce集邦咨询报告显示，2025年第三季全球电视出货量约4975万台，同比下降4.9%，为历年同期首度跌破5000万台。TrendForce认为，主因在于消费者购买周期延长、国际形势变化造成需求提前效应，以及中国市场补贴政策效益消退。

中国电子视像行业协会数据显示，全国电视机平均开机率降至30.2%，创近十年新低，约4亿台电视长期处于“待机”状态。知乎上关于“为什么现在都不看电视了”的高赞回答引发共鸣。开机率下降带来比销量下滑更严重的生存挑战，相关部门开展了多项相关行动。分析人士认为，用户需要“硬件+内容”完整体系，一系列措施效果有待时间和市场验证。

展望未来，政策面上，第四批690亿元消费品以旧换新资金已下达。行业人士认为，随着今年最后一批国补过去，家电行业将迎来“价值回归”与“模式创新”新时代。白电方面，空调转向高端、智能、健康、节能产品，冰箱与洗衣机深耕特定人群。彩电方面，深度介入内容运营、优化交互体验、探索新收入来源，激活“4亿台待机电视”背后的用户。对于家电行业而言，2025年国补过去并非终点，而是高质量竞争起点，未来将由创新、用户价值运营和对美好生活的贡献书写新增长故事。http://www.gzrrbw58.com

11月16日晚，广汽埃安品牌首款增程纯电双动力车型埃安i60上市，以10.48万元的限时起售价切入10万元级SUV市场。“当用户出行场景多元化，技术路线就不能只有唯一解。在用户调研中，我们发现北方严寒地区的纯电体验、偏远地区的充电条件，以及海外多地的电力供应都面临挑战，用户期待埃安能推出增程车型。”

此前一直主打纯电车型的广汽埃安也加入了增程赛道。11月16日晚，广汽埃安品牌首款增程纯电双动力车型埃安i60上市，以10.48万元的限时起售价切入10万元级SUV市场。“当用户出行场景多元化，技术路线就不能只有唯一解。在用户调研中，我们发现北方严寒地区的纯电体验、偏远地区的充电条件，以及海外多地的电力供应都面临挑战，用户期待埃安能推出增程车型。”广汽埃安营销本部负责人、首席用户官杨龙现场回应埃安为何要推出增程车型时说，“尽管我们此前错过了增程爆发的风口，但好饭不怕晚。”

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11月14日晚，2025年天猫双11正式收官。今年天猫双11全周期，近600个品牌成交破亿，34091个品牌同比去年增长翻倍，18048个同比增长超3倍，13081个同比增长超5倍，均超去年同期。其中，苹果、海尔、美的、源氏木语、小米、斐乐、老铺黄金、骆驼、华为、耐克等品牌成交量破10亿元。

天猫总裁家洛表示，在扶持优质品牌和原创商家的战略带动下，同时得益于平台史上力度最大的消费者投资，天猫实现了四年以来双11全周期最好的一次增长（剔除退款后成交）。

今年天猫双11期间，406个原创新品牌拿下趋势品类第一，其中，26个新品牌成交量破亿，188个新品牌成交量破千万。

同时，天猫双11是品牌新品转化为爆品的重要时间段。今年双11期间共有14246款新品成交量破百万，破亿单品中新品占比三成。其中，iPhone 17 Pro Max、娇韵诗第九代黄金双萃、iQOO 15、石头扫地机器人 P20 Ultra Plus、OPPO Find X9 Pro、lululemon Wunder Puff羽绒服等新品双11首秀成交量破亿。

值得关注的是，今年天猫双11是淘宝升级大消费平台的第一个双11，也是淘宝闪购全面参与的第一个双11、AI全面应用的第一个双11，新场景正在激活新增量。在融入淘天后的第一个双11期间，飞猪成交创历史新高，同比增长超30%；淘宝闪购零售订单同比去年增长超2倍，天猫品牌即时零售日均订单环比9月增长了198%。

天猫方面表示，今年天猫双11进行了史上力度最大的消费者投资，并首次规模化启用AI“智惠引擎”决策发放，AI红包带动品牌日均下单用户数增长86%。今年以来，天猫提出全力扶持优质品牌和原创商家，投入战略级资源做大品牌增长。http://www.gzrrbw58.com

11月12日，长城汽车欧拉品牌旗下全新A级纯电SUV欧拉5正式开启预售，此次新车共推出5款车型，预售价区间为10.98万–14.28万元。

这款紧凑型SUV，首次以“品牌+数字”的方式命名，打破了此前欧拉“猫系”的命名方式。如今，欧拉也重新调整了自己的定位，为“时尚精品汽车品牌”。

2021年，欧拉高调宣布其是“更爱女人的新能源汽车”，试图在竞争激烈的市场竞争中，围绕性别进行差异化竞争。欧拉通过小车黑猫、白猫等产品，迅速月销量过万，成为长城汽车在新能源市场初期最具影响力的销量支柱，并借此确定了欧拉品牌在纯电细分市场的认知。2021年，欧拉累计销量冲到13.5万辆。

但后续因电池和芯片同时涨价，欧拉“自断一臂”，停产了当时最便宜，也最走量的黑猫和白猫，转而通过更高价值产品试图提升溢价，比如后续推出的芭蕾猫、闪电猫等产品，售价一度高达近20万元。

在行业人士看来，这脱离了纯电小车主流市场对性价比的实际需求。2024年，欧拉品牌销量下跌至6.3万辆。同年10月，欧拉ORA App停止运营，并将其服务迁移至长城汽车App，包括销售渠道也并入到了哈弗-欧拉网。市场也一度传出欧拉要并入哈弗品牌的消息。

在欧拉5预售发布会前的媒体交流会上，长城汽车董事长魏建军坦言，自己对汽车行业近乎执念的热爱，让自己走过不少弯路。比如，过于追求自己心中的“理想车型”——设计漂亮、操控精准、运动感强，就以为用户也会喜欢。结果销量不尽人意。一些失败的车型，问题就出在这里，尤其是当老板懂技术时，更容易陷入这种误区。

为重振品牌，欧拉选择聚焦年轻人市场：一方面，回归其擅长的A0级纯电小车赛道，今年6月焕新推出了欧拉好猫；另一方面，加速拓展大众青睐的SUV品类，如此次预售的欧拉5。通过“小车+SUV”双线布局，欧拉明确将目标人群锁定在了24岁至35岁的年轻群体，力图打造一个属于年轻人的新能源汽车品牌。为此，欧拉还邀请了侯明昊出任代言人。

新上市的欧拉5在智能化方面，搭载长城汽车全栈自研的Coffee Pilot Ultra辅助驾驶系统，凭借激光雷达等27个感知硬件，实现了不依赖高精地图的全场景NOA，同时支持跨楼层记忆泊车等200多种泊车场景。为了给年轻人提供更多的情绪价值，欧拉5拥有车外语音提醒的功能，可以自定义30秒内的语音对外播放，适用于提醒他人、个性化提示或趣味互动。

至于欧拉品牌后续车型是否会更改外观设计，魏建军强调，欧拉是打造兼具时尚感与经典美学的电动车。长城不会为了“突破”而破坏已验证成功的DNA——有些设计一旦改动，反而失去灵魂。

财报显示，2025年前三季度，长城汽车研发费用达66.36亿元，同比增长6.86%。但与行业其他企业相比仍有一定差距——同期，比亚迪的研发支出高达437.48亿元，吉利汽车上半年研发投入也达到73.3亿元。

魏建军直言，研发投入不设限，关键在于研发效率与价值创造，而非单纯看投入数字，而是按需投入，不过度饱和性投入。研发费用占比高，并不等于成果多或竞争力强。比如苹果，研发投入占比并不算最高，但凭借高效的产品定义和大单品策略，实现了极高的技术转化率和商业回报。

在会后对话现场，当被媒体问及“小鹏机器人在台上走一走，股价就起飞了，羡慕吗？”时，魏建军表示：“根本不羡慕。”他指出，长城在汽车产业更聚焦于扎实性深耕，而非追逐短期概念，市场需要一些新故事来维持热度，这很正常，但长城还是“靠业绩吃饭”。

谈及当前整个新能源汽车行业现状，魏建军指出，过去5年，中国新能源汽车虽然实现了规模增长，但尚未真正形成健康的商业闭环。目前整个行业仍高度依赖资本输血或银行贷款，缺乏自我造血能力。长期来看，这样的产业是不可持续的，“这就像‘啃老’，终究难以为继。”在他看来，产业必须回归商业本质，企业要盈利，产业要健康。http://www.gzrrbw58.com

近日，由工信部甲醇汽车推广应用专家指导委员会主办的2025北京甲醇能源峰会在京成功举办，聚焦甲醇能源全产业链，围绕政策解读、技术创新、产业实践、市场展望四大核心板块，深入剖析甲醇在交通、化工、储能等领域的应用前景，为产学研用深度融合搭建了高效交流合作平台。吉利远程新能源商用车集团董事长周建群在会上表示，目前电、氢等主流新能源的痛点是，不及液态能源便捷高效。而甲醇是“液态的电”和“液体的氢”，具有环保性、经济性、安全性、可持续性等多重优势。 据介绍，甲醇既是煤基清洁燃料，又是液态化的氢基燃料，可以由风光电制氢耦合煤化工过程中排放的二氧化碳实现大规模制备，实现煤的零碳高效利用。在当前已成熟的技术工艺下，每生产1吨零碳甲醇可以消纳1.375吨二氧化碳，实现了二氧化碳的资源化利用。 同时，甲醇的生产过程，还能将不稳定的风光电能源转化为稳定的甲醇新能源。此外，由于甲醇的储氢能力强，1立方液氢含氢70千克，而1立方甲醇含氢148.3千克，因此甲醇也是理想的液态化的氢基燃料。 周建群表示，在甲醇能源的基础上，吉利用21年打造了醇氢电动技术，它是在电动化基础上，把甲醇燃料和甲醇发动机作为能量的储存和转化单元，充分发挥了甲醇液体能源能量密度高、储运成本低、补能便捷、安全可靠等优势。目前，吉利最新一代与博世合作开发的醇氢动力系统热效率已达50.3%，相较国六柴油车，其PM污染物排放降低98%、一氧化碳降低88%、氮氧化物降低82%，燃料成本可比柴油降低32%至52%，不仅可实现绿色零碳，而且经济性优势非常突出。 周建群表示，醇氢电动技术可以解决续航不足、补能不便、重量大、低温衰减、成本高等行业痛点。与纯电动重卡对比，醇氢电动重卡购置成本低10%，续航里程可以达到1500公里以上。同时，甲醇燃料冰点为-97.6℃，在北方的冬季可以正常使用，运营效率可提升20%以上。而与氢燃料电池重卡相比，醇氢电动重卡购置成本不到其三分之一，且运营成本与纯电动重卡相当。 业内专家表示，液态甲醇可以利用现有油气管网实现低成本大规模长距离运输，可最大化利用现有基础设施。我国现有的加油站终端也可以进行直接改造使用，每个储油罐改造成本仅5万至10万元，远远少于建设一个加氢站1200万元、换电站800万元、超充快充站150万元的投资。 吉利负责人表示，吉利历经20多年的投资开发和市场推广，目前运营的醇氢电动汽车已超5万辆，相当于全国氢燃料汽车保有量的约两倍，累计行驶里程超230亿公里，形成核心专利400余件。醇氢电动技术历经4次迭代升级，打造了醇氢电动轿车、重卡、轻卡、小微卡、LCV和客车在内的全系列道路车辆。特别是在2014年远程新能源商用车集团成立后，醇氢电动在经济性方面的优势很快被商用车领域认可。 凭借经济便捷优势，当前醇氢电动技术已经不再局限于汽车领域。目前，由吉利旗下的远程新能源商用车提供动力的醇氢电动矿机、装载机、挖掘机、发电机组已在全国多个省份批量投放。在新疆、甘肃、内蒙古等地区的十多座矿山运行的醇氢电动矿机已超千台，最大运行时长已达15000小时，醇氢电动发电机组在全国多座油田、矿山投入使用。醇氢电动系统的排放比传统燃油动力系统降低90%以上，运行效率较传统燃油系统提升20%。http://www.gzrrbw58.com

格子包怎么搭配？”在对话框中输入问题，后台AI大模型经过“深度分析”后，就会给出基于不同场景的搭配建议并附上一组产品链接。今年“双11”期间，不少消费者发现，淘宝、小红书等电商平台的“AI搜索”功能很不一样。 “从护肤品怎么买，到居家收纳建议，我都可以让AI大模型来告诉我，还可以让它基于我的消费习惯，个性化推荐适合我的商品，购物体验挺有趣的。”李女士对《证券日报》记者表示，以买衣服为例，过去可能翻找好多家店铺都难买到心仪的产品，现在直接输入款式诉求、预算等，即可得到符合条件的产品，省去了不少搜索时间。 今年“双11”期间，AI大模型对于消费者及商家的赋能效果持续显现。 盘古智库(北京)信息咨询有限公司高级研究员江瀚向《证券日报》记者表示：“淘宝、京东等平台纷纷上线AI大模型导购、清单生成等功能，并实现调用量数倍增长，表明企业已意识到AI大模型在提升用户体验与运营效率上的双重红利。” 11月10日，《证券日报》记者从上海微盟企业发展有限公司(以下简称“微盟”)获悉，该公司旗下有一款可为商户提供智能经营服务的智能体WAI，从使用数据来看，今年“双11”期间，使用WAI的商户数较今年“618”期间增长了6.8倍；AI创作图片功能的使用次数较“618”期间上升了60%。 “商家对AI大模型工具的依赖度逐渐上升，AI大模型已切实融入商家实际经营之中。”微盟公司相关负责人对《证券日报》记者表示。 据了解，为布局电商AI大模型，阿里巴巴推出了六款产品，覆盖搜索、推荐、客服、内容生成等多个环节。抖音则于今年10月份将“豆包”聊天机器人接入旗下抖音商城、抖音团购——当用户在豆包中问“今晚吃什么”？豆包可以直接给出相关的团购链接并完成下单，实现应用内交易闭环。京东也利用“言犀”AI平台优化商家体验等。 电商行业的激烈竞争，倒逼市场参与者通过新工具实现更高转化率与客单价。江瀚认为，AI对电商的赋能本质上是通过降低信息不对称与交易成本来提升市场效率。“传统电商面临商品过载、用户需求模糊、推荐精准度不足等问题，而生成式AI通过自然语言理解与个性化建模，能将消费者模糊需求转化为结构化筛选条件，显著缩短决策路径。”http://www.gzrrbw58.com

作为本年度最后一场A级车展，广州国际汽车展览会(以下简称“广州车展”)向来被看作是检验中国汽车年终成绩的“收官站”。本届车展共吸引超过80家知名汽车品牌参与，参展车辆数量创下了历史新高。但同样值得关注的是，有12家汽车品牌缺席此次车展，同样创下了历史纪录。 纵观今年车市，前10个月，我国汽车产销量分别达2446.6万辆和2462.4万辆，同比分别增长1.9%和2.7%，均保持稳步增长。其中，新能源汽车销量达到汽车新车总销量的39.6%。虽然总量依然有所增长，但“价格战”愈演愈烈之下，前三季度汽车行业利润率仅为4.6%，相较于下游工业企业6.1%的平均利润率水平，汽车行业不仅落后，更是创近10年来新低。 从上市车企已公布的三季报来看，除比亚迪和长城汽车净利润超过百亿元外，广汽集团、上汽集团、长安汽车、一汽解放等头部车企净利润都出现大幅下滑，甚至有一些汽车品牌传出裁员、倒闭或破产重组的消息。 面对激烈的“价格战”，汽车行业不少高管都发表了自己的看法。广汽集团董事长曾庆洪表示，不要无底线内卷，如果企业没有效益就无法生存。汽车企业打“价格战”的底线应该是“可以让利，不能让本”。北京现代副总经理戚晓晖认为，汽车行业“价格战”影响整车企业和供应商利润，最后可能影响到产品质量。在笔者看来，“出卖质量”的低价格竞争不仅对其他车企不公平，也对消费者不负责任。 在本届广州车展上，极氪汽车CMO关海涛和道朗格总裁李龙都谈到了当前“价格战”主要是供求关系不平衡造成的。在关海涛看来，中国品牌只有“向上卷价值、向外卷市场”才能胜出。而睿蓝汽车销售公司副总经理陈高旭则认为，品牌要找到细分市场的差异化，比如睿蓝汽车就深耕于换电赛道。 面对激烈的市场竞争，明年汽车销量还会保持增长吗？在车展间隙的采访中，不少车企高管传递出对明年市场积极乐观的信号。例如，北汽股份副总裁、北汽销售公司总经理彭钢就认为，现在国内汽车消费还处于比较稳定向上的阶段，明年可能还会有小幅度增长。 根据中国汽车技术研究中心等权威机构预测，我国乘用车饱和值为300辆/千人至400辆/千人，未来10年我国乘用车销量仍将保持增长。http://www.gzrrbw58.com

在习惯了刷短视频的今天，人们的注意力似乎也变弱了。然而，也有一个现象正在发生：越来越多人开始花一两个小时，甚至更长时间观看一场深度对话。最近，视频播客在各大平台悄然兴起，成为数字文化领域一股不可忽视的新潮流。 与追求即时爆点、强节奏刺激的短视频不同，视频播客通常篇幅更长，节奏更舒缓，更注重信息密度和思想深度。人们愿意花时间观看，体现了在快节奏生活中对“慢思考”的渴望。与此同时，视频播客通过加入视觉元素，成功增强了内容的感染力和沉浸感。观众不仅能听到思想交锋，还能看到对话者的表情、神态和肢体语言。这种视觉呈现带来了更丰富的观看体验、更强的互动性和陪伴感，满足了现代人对“数字陪伴”的心理需求。 视频播客的兴起意味着内容创作的新蓝海产生。一位二胎妈妈分享的“蒙台梭利家庭教育实践”系列，单期播放量突破50万；一名资深租房客创作的“千元改造老破小”教程，成功帮助数万年轻人提升生活品质……这些成功案例印证了一个趋势：在细分领域深耕专业素养，正成为珍贵的创作资本。随着制作技术普及，一部智能手机加上基础的剪辑技能，便能支撑起内容生产，这为每一个有专业积累的普通人打开了通往更广阔世界的大门。 视频播客还有望成为引爆“社群经济”的新引擎。相较于其他形式，视频播客天然具备更强的“人格化”和“沉浸感”。它呈现的不仅是信息，还有创作者的性情、思维逻辑和现实实践。围绕内容展开的延伸讨论、观点交锋和知识补充，将单向传播转变为双向奔赴的“价值共创”，这些互动所沉淀下来的信任与认同，正是组建优质社群的基石。 目前，各大平台已纷纷布局视频播客。B站推出“视频播客出圈计划”；小红书发起“随时随地视频播客”活动；抖音精选也上线了自有视频播客栏目。这些动向预示着，视频播客或将成为数字内容领域的一条新赛道。 然而，任何赛道的长远发展都不能仅凭一时风口。如何保持生命力、实现可持续发展，是关键课题。 当前，视频播客的内容形态尚处于探索阶段，要实现持续发展，需要构建更加多元的创作生态，建立更为科学的评价与激励机制，帮助创作者探索多元化的商业变现模式，形成良性循环。在数字文化领域，无论哪条赛道，扎实的内容、真诚的创作才是永恒的“王道”。无论是平台或是创作者，都要抵制“唯流量论”的诱惑，以扎实的学识、真诚的态度和精良的制作为基石，沉下心来深耕特定领域，打磨思想深度。 视频播客的兴起也提醒我们：在这个越来越快的世界里，慢下来深度思考的需求从未消失，只是等待被重新唤醒。未来的赢家，一定是那些能在喧嚣中保持定力、在浮躁中坚守深度的人。http://www.gzrrbw58.com

10月30日晚间，工商银行、农业银行、建设银行、交通银行、邮储银行集中披露2025年三季度报告，而中国银行已于日前率先发布三季报。数据显示，前三季度六大行合计实现归母净利润超1万亿元，同时行业呈现“盈利稳增、资产质量持续改善但息差压力凸显”的特征。面对行业净息差承压的挑战，银行机构正通过负债优化、结构调整与政策借力探索突围路径。

盈利稳增

从整体业绩来看，六大行前三季度盈利规模保持稳健增长，合计归母净利润突破万亿关口，达1.07万亿元，即便在让利实体经济的背景下，仍展现出较强的盈利能力。

就单家银行来看，归母净利润增速呈现梯度差异。农业银行以3.03%的同比增幅领跑六大行，成为唯一一家增速突破2%的国有大行；交通银行、中国银行紧随其后，同比分别增长1.90%、1.08%；邮储银行、建设银行、工商银行归母净利润同比增速分别为0.98%、0.62%、0.33%。

从绝对额看，规模优势依然显著：工商银行以2699.08亿元归母净利润居首，建设银行(2573.6亿元)、农业银行(2208.59亿元)分列二、三位，三者合计贡献六大行近70%的归母净利润，交通银行以699.94亿元垫底。

整体来看，六大行不仅归母净利润同比均实现增长，营业收入亦呈现“同比全增”的格局。前三季度，中国银行、工商银行营业收入同比增速均超2%，分别为2.69%、2.17%；紧随其后的是农业银行、邮储银行、交通银行，营业收入同比增速均在1%-2%，建设银行实现营业收入5737.02亿元，同比微增0.82%。

值得注意的是，中国银行作为首家披露三季报的大行，9月末的总资产规模突破37万亿元大关，前三季度实现营业收入4912.04亿元，其跨境金融、国际结算等业务表现突出，成为营业收入增长的重要支撑。数据显示，前三季度，中国银行共办理跨境人民币清算业务784.83万亿元。

不良贷款率齐降

在盈利稳健增长的同时，六大行的资产质量也呈现同步改善。数据显示，截至9月末，六大行不良贷款率均较上年末下降，风险抵御能力进一步增强，为行业稳健运行筑牢“安全垫”。

具体来看，邮储银行资产质量表现最为突出，截至9月末，该行不良贷款率仅为0.94%，尽管较上年末上升了0.04个百分点，但仍持续保持六大行最优水平，是六大行中唯一一家不良贷款率低于1%的银行。邮储银行在三季报中介绍，该行积极应对零售贷款资产质量阶段性压力，主动调整风控策略，重塑流程、优化模型，加大风险制衡约束和化解处置力度，风险态势平稳可控。

其余5家国有大行的不良贷款率均维持在1%-2%的合理区间，且全部呈现较上年末下降的态势：截至9月末，中国银行不良贷款率1.24%，较上年末下降0.01个百分点；交通银行1.26%，下降0.05个百分点；农业银行1.27%，下降0.03个百分点；建设银行1.32%，下降0.02个百分点；工商银行1.33%，下降0.01个百分点。

在风险抵补能力方面，六大行同样表现亮眼。截至9月末，农业银行拨备覆盖率高达295.08%，在六大行中居于首位；交通银行、工商银行、建设银行拨备覆盖率分别较上年末提升8.03个、2.30个、1.45个百分点，充足的拨备储备为应对潜在信用风险提供了坚实保障。

不过，净息差下行压力仍贯穿前三季度，成为六大行乃至整个银行业面临的一大挑战。具体来看，邮储银行净息差为1.68%，尽管该指标居于六大行首位，但同比仍明显下降。此外，净息差不低于1.3%的还有建设银行、农业银行，净息差分别为1.36%、1.30%。其余几家国有大行净息差同比普遍有所下降。

双向发力稳息差

整体来看，行业净息差仍延续下降态势。金融监管总局此前公布的最新数据显示，2025年二季度，商业银行净息差1.42%，较一季度下降0.01个百分点，较去年同期(1.54%)下降0.12个百分点。

在当前息差承压的大环境下，银行业正从资负两端发力探索突围路径。一方面，资产端结构优化同步推进。面对“对公贷款需求较强、零售贷款恢复较慢”的信贷格局，六大行加大对公领域精准投放力度，重点支持制造业、科技创新、绿色发展等国家战略性领域。以邮储银行为例，该行三季度投资5亿元绿色债券基金，截至9月末的绿色贷款余额9992.84亿元，较上年末增长16.32%，增速持续多年快于各项贷款平均水平。

另一方面，聚焦负债端，“降成本”已成为行业共识与核心动作。中信证券银行业首席分析师肖斐斐表示，2024年以来，挂牌利率调降、手工补息规范推进、同业活期存款定价规范等因素对银行业负债成本下降起到显著效果，同时大部分银行借此机会主动强化负债定价管理，“负债成本的压降仍是后续季度银行息差管理的重要方向”。

不过，从三季度数据来看，银行业息差已显现边际改善信号，叠加政策支持与行业主动转型，市场对后续息差企稳的预期逐步增强。

中金公司银行业分析师严佳卉预计，银行三季度净息差环比基本平稳。银行净息差变化存在季节性，上半年更加聚焦信贷投放数量指标，较多的低利率对公贷款会在上半年集中投放，下半年更加聚焦调结构，这有利于定价企稳。“展望未来，我们预计2026年息差同比降幅为5个基点，息差降幅的收窄有利于净利息收入增速由负转正。”严佳卉分析称。

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北大医药在“去北大化”路上又现新利空。10月30日，北大医药发布公告称，公司董事长、总裁徐晰人被刑事拘留，正在配合相关部门调查，暂时无法正常履职。对于要失去“北大”标签的北大医药来说，实控人被刑拘的消息可谓是雪上加霜。受此影响，10月30日，北大医药收跌6.97%。

除担任公司董事长、总裁职位，徐晰人还是北大医药如今的实控人。2024年底，徐晰人旗下企业以“低价收购+承接债权”的方式收购北大医药控股股东100%股权，从而入主北大医药。实控权变更后，北大医药风波不断。公司与第一大客户北京大学国际医院（以下简称“北大国医”）终止合作，预计将对公司业绩产生较大影响。此外，今年7月，北大医药还遭到近百名退休人员的持续冲击、围堵。

新主遭刑拘致股价大跌

徐晰人被刑事拘留的消息披露后，10月30日，北大医药大幅收跌6.97%。

交易行情显示，10月30日，北大医药低开4.05%，开盘价为5.92元/股，开盘后，公司股价震荡下跌，截至当日收盘，北大医药报5.74元/股，收跌6.97%。

消息面上，北大医药发布公告称，公司于近日得到有关部门通知，获悉公司董事长、总裁徐晰人被刑事拘留，正在配合相关部门调查，暂时无法正常履职。北大医药表示，目前，公司已对相关工作进行了妥善安排。

实际上，北大医药早在10月25日就已经透露徐晰人无法履职的消息。彼时，北大医药方面表示，徐晰人因个人原因暂时无法履职，故授权公司董事陈岳忠代为行使董事长职责，授权公司常务副总裁余孟川代为行使总裁及法定代表人职责。

资料显示，徐晰人现年46岁，曾任渣打银行（中国）有限公司上海浦西支行浙江业务部主任。现任新优势产业集团有限公司董事长兼总经理，北大医药董事长。

徐晰人还是北大医药的实控人。据悉，2024年12月，新优势国际商业管理（杭州）合伙企业（有限合伙）（以下简称“新优势国际”）通过收购方正商业管理有限责任公司所持有的西南合成医药集团有限公司（以下简称“合成集团”）100%股权，从而间接取得北大医药的控股权，徐晰人成为公司实际控制人。

值得一提的是，新优势收购合成集团是通过“低价收购+承接债权”的方式进行。新优势以1元的“白菜价”收购合成集团100%股权，并承接约23.92亿元债权（实际支付3300万元），从而入主上市公司。

科技部国家科技专家库专家周迪在接受北京商报记者采访时表示，董事长兼实际控制人被刑事拘留对公司的影响是多方面的。公司治理和日常运营可能受到直接冲击，高层决策和战略执行可能暂时停滞或延迟，导致管理效率下降。此外，市场信心可能受损，引发股价波动和投资者担忧，影响公司融资能力和市值。

中国企业资本联盟副理事长柏文喜也表示，徐晰人同时担任董事长、总裁和实际控制人，其被刑拘将导致公司战略决策和日常管理出现“权力真空”。尽管公司已授权董事陈岳忠、常务副总裁余孟川代行职责，但临时管理层在权威性、资源调配和长期规划等方面可能存在局限性。

失去第一大客户

目前，北大医药虽证券简称中仍含有“北大”字样，但已逐步“去北大化”。

在2024年底徐晰人入主时，相关协议特别约定，本次权益变动完成后，除北京大学在相关协议签署后另行书面授权的情形外，新优势国际及合成集团应促使合成集团下属企业在合理时间完成公司名称变更手续，变更后的公司名称不得含有“北大”“北大医药”“北医”或类似字样。

为明确公司目前的控股关系，同时根据公司经营及业务发展需要，北大医药拟逐步完成公司及相关子公司的名称变更工作，以逐步实现公司及相关子公司的“去北大化”。

更直接的冲击是，北大医药失去了第一大客户北大国医。财务数据显示，2024年，北大医药对北大国医的销售额为10.04亿元，占年度销售总额比例为48.71%。

今年4月，北大医药发布公告称，子公司北京北医医药有限公司（以下简称“北医医药”）与北大国医签订的长期服务合同将于5月到期，双方经过友好协商决定终止业务合作。8月，北大医药进一步公告称，北医医药近年来的主营业务长期高度依赖于与北大国医的业务合作，在5月与北大国医终止业务合作后，自6月以来主营业务已基本中止，其与北大国医的业务合作事项进入交接收尾阶段。由于北医医药截至目前始终未能寻找到同类型业务，因此可能面临主营业务全面中止、人员分流、企业转型的风险。

北大医药表示，上述事项预计将导致公司自6月起至2025年末销售收入减少约6亿元，约占公司最近一期经审计营业收入的29.13%；净利润减少约4000万元，约占公司最近一期经审计归属净利润的28.99%。

此外，自2026年起，公司营业收入可能减少约10.27亿元，约占公司最近一期经审计营业收入的49.85%；净利润可能减少约6869万元，约占公司最近一期经审计归属净利润的49.78%。

三季度营收净利双降

失去第一大客户的影响，已明显反映在北大医药的财务报表上。

10月30日晚间，北大医药发布2025年三季报显示，前三季度，公司实现营业收入约为12.31亿元，同比下降19.76%；归属净利润1.36亿元，同比增长4.31%。其中三季度公司实现的营业收入约为2.74亿元，同比下降47.95%；归属净利润3568.67万元，同比下降18.04%。

值得一提的是，由于相关历史遗留问题，今年6月底，北大医药及公司大股东合成集团部分离退休人员近百人持续冲击、围堵公司经营办公场所，严重干扰了公司的行政办公秩序，造成了一定影响。

北大医药在当时披露的公告中表示，上述离退休人员以住房问题、离退休福利待遇问题为由，持续围堵、干扰公司经营办公场所，冲击公司门禁，严重影响公司正常办公环境，导致公司行政办公人员无法正常上下班。上述人员及其行为严重破坏了公司营商环境和社会公众形象。

此外，9月13日，北大医药公告称，公司第二大股东北大医疗管理有限责任公司（以下简称“北大医疗”）计划以集中竞价和大宗交易方式减持公司股份不超过1787.96万股，占公司总股本比例为3%。截至公告披露日，北大医疗持有公司11.8%股份。

周迪表示，对于北大医药而言，失去“北大”标签意味着品牌价值和市场信任度可能下降，这需要公司积极应对。公司应首先加强内部管理，确保运营稳定，通过透明沟通安抚员工和投资者。其次，重塑品牌形象，聚焦核心业务如医药制造或医疗服务，突出自身优势而非依赖过往标签。同时，探索新合作伙伴或市场机会，减少对单一资源的依赖，例如通过技术创新或拓展新区域来增强竞争力。

针对公司相关问题，北京商报记者向北大医药方面发去采访函，不过截至记者发稿，未收到公司回复。

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以美学为笔、科技为墨，中国餐厨用具企业在第138届广交会上展示了一幅幅“中国智造”的精彩画卷。

“依托强大的制造能力，中国已成为全球餐厨用具最主要的生产国和出口国。”轻工商会餐厨用品分会相关负责人介绍道，中国餐厨用具产业链完整，研发设计能力持续增强，着力进行产品创新，品质不断提升，各类材质一应俱全，在国际市场上享有盛誉。

设计引领

争做“精致生活”的创造者

当“智”造与巧思相遇，会碰撞出怎样的火花？

在深圳市尚为酒具有限公司的展位上，两款“小而精”的产品——自研胶囊咖啡机与智能酒瓶盖，甫一亮相便吸引了众多采购商。

“相比欧美的‘大型胶囊’，我们的自研胶囊咖啡机更小巧灵活，可调节温度，单次充电可研磨16杯咖啡，还能研磨胡椒等食材，兼顾便携与实用，深受欧美年轻人喜爱。”企业有关负责人介绍，智能酒瓶盖同样人气很高，它具备自动定时抽真空和压力密封探测功能。

据悉，尚为酒具今年春交会成交超6万件，利润占比近1/3。该负责人透露，尚为酒具由亚马逊众筹美国团队运营，产品以出口为主，欧美市场占比近70%。公司持续深耕家庭场景下的茶饮与咖啡文化领域，致力于以研发创新向世界证明中国“智”造在提升生活品质方面的实力。

在上海思乐得不锈钢制品有限公司的展位上，法压咖啡壶、运动水壶、吸管杯、保温真空啤酒杯、保温饭盒等一系列线条流畅、设计精美的不锈钢产品错落陈列，极具视觉冲击力，吸引了大量采购商驻足。

“本届广交会，我们推出了多款创新产品。这款零塑全不锈钢真空瓶杯壶最受欢迎，其全不锈钢低碳环保设计突破了生产技术壁垒，在工艺和设计上均处于领先地位，体现了企业的绿色发展理念。”公司负责人指着展位“C位”产品介绍道。

思乐得已连续参加65届广交会，产品销往欧美、中东等40多个国家和地区。近年来，企业连续十余款产品荣获国内外专业设计大奖，更一举揽获德国红点奖、德国iF设计奖、美国IDEA设计大奖、日本G-MARK设计奖全球四大工业设计奖，实现“大满贯”。展位上还陈列着多款荣获国际工业设计大奖的产品，引来众多采购商咨询。

思乐得始终将研发设计作为核心竞争力，将绿色低碳发展理念践行于各个环节。“我们将绿色低碳发展理念贯穿从设计研发到生产包装以及供应商评估的全流程，率先实现单项产品全生命周期碳足迹可追溯和碳中和DNV认证，在可持续发展和信息化管理方面取得显著成效。”公司负责人表示。

匠心沉淀

小餐具展现大智慧

竹砧板、相思木芝士板、相思木水洗黑砧板、竹制凹槽可伸缩餐具盒……在双枪科技股份有限公司的展位上，一系列产品陈列雅致，古朴中见新意。

“本届广交会，我们推出了多款创新产品，其中两款最具特色：秋日竹搪瓷系列紧扣秋日丰收主题，简约造型搭配暖色调搪瓷，精准把握海外餐厨美学；圆润相思木系列造型优雅，线条流畅，既让人感到视觉舒适又符合人体工学设计。”公司负责人详细介绍道。

双枪科技已参加18届广交会，产品覆盖美国、英国、澳大利亚、加拿大等20个国家和地区。企业与国内外各大知名卖场、大型零售商建立了长久的合作关系。

“我们之间的合作非常愉快！双枪产品绿色环保，研发创新能力强，每年都有令人惊喜的新品，销量一直很好。”一位美国零售企业采购商称赞道。

看似简单的竹木餐厨产品，其实蕴含着不少科技含量。“我们的加工能力行业领先，并持续研发新品。双枪还是奥运筷、世博筷、G20峰会用筷的生产企业。”公司负责人说道。

玻璃厨房器皿领域同样不乏创新者。国家级高新技术企业，在海外申请专利30余项，产品覆盖美洲、欧洲、亚洲等50多个国家和地区……青岛山海家居用品有限公司“战绩”赫赫。

“我们带来了百余款产品，囊括饮具、研磨器、调料瓶、厨房储物罐等。其中，按压式计量油瓶是明星http://www.gzrrbw58.com

近日，中国电子商会旗下的一站式消费服务平台消费保发布《2025年三季度消费保投诉分析报告》(下称“报告”)，报告数据显示，2025年三季度，消费保平台共收到家电产品相关投诉4576件。从投诉占比维度看，小米以46.63%的占比位居第一，占据近半数份额。

近几年来，小米在家电行业的姿态不可谓不高调，不仅与格力之间的隔空对话暗含“刀光剑影”，其也多次高调公布其成绩单。此前，小米集团总裁卢伟冰还明确战略目标，预计2030年进入大家电头部品牌的目标，空调业务做到中国市场前二。

图源小米官网

据小米集团2025年中期报告数据，2025年上半年，小米智能大家电收入创历史新高，同比增长达78.1%，其中，空调产品出货量超650万台，同比增速超过50%，冰箱产品出货量超160万台，同比增速超过40%，洗衣机产品出货量130万台，同比增速超过70%。

但是消费保发布的投诉分析报告却展示了小米家电突飞猛进过程中的另一面，据《报告》显示，从环比增长率维度分析，小米增长势头最为强劲，环比增长率高达690.37%，接近7倍。如果说此次小米投诉量高是偶然的话，值得关注的是，此前该平台发布的2023年家电产品服务消费投诉分析中，小米同样以2083件投诉量高居榜首。

小米的雄心显而易见，其也确实用最擅长的互联网模式搅动了家电行业“一池春水”，但是此次公布的数据也应该引起警惕，规模的急速膨胀，必然会对供应链管理、生产品控、安装服务以及售后响应体系带来极限压力。如果销售的增长速度长期、大幅高于用户体验和满意度的提升速度，那么前期靠性价比和生态链吸引来的海量用户，其口碑可能会迅速反转，最终侵蚀品牌赖以生存的根基。

近期，多个省市也相继公布了2025年三季度消费投诉情况，数据显示，家电依然是不少省市消费投诉的“重灾区”，这背后，一方面是网购兴起后，一些白牌或者不法商家利用线上渠道的“空子”销售不合规和不合格产品，多个省市公布的数据显示，质量问题、三包问题、虚假宣传等处于投诉问题前列。另一方面，由于品类的特殊性，家电服务体验一直以来都是行业“硬骨头”，近些年来，包括品牌方及市场监管部门一直在努力提升服务水平、完善投诉处理机制。

不止小米，对于所有的家电企业而言，内卷的当下决不能只将重点放在“攻城略地”，若不能将“狂奔”的步伐与“品质”的根基协调一致，那么那些飞速增长的数字背后，所积累的可能不是通往行业巅峰的阶梯，而是暗藏的风险与危机。

 

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进入AI时代，汽车芯片设计过程中正面临新的挑战：如何在新功能实现与快速上市间达到平衡，正成为关键。

近日，Arm宣布推出Arm Zena计算子系统（Compute Subsystems,CSS）。据称，作为标准化且预先集成的计算平台，其能够最多帮助整车厂缩短12个月的开发周期。

受访时，Arm汽车事业部产品和解决方案副总裁Suraj Gajendra对21世纪经济报道记者分析道，目前已经进入“AI定义汽车”时代，这意味着汽车对算力的需求正在大幅增长，因此Arm将从硬件技术底座到软件工具等多维度进行应对。

他还透露，截至目前，全球已有包括车厂和芯片设计商在内超过10家合作伙伴，一部分取得了Zena CSS的技术授权，另一部分则正与Arm在深度合作接洽阶段。

图片来源：新华社

AI定义汽车

当前仍处在AI大模型发展早期，这意味着将相关技术落地产业应用将存在功能持续累加的过程。例如在智能驾驶技术不断演进过程中，今年被认为是VLA（视觉语言动作）“上车”元年，这背后考验着从芯片厂商到整车厂商的协同应对。

Suraj Gajendra指出，以往仅部署在高端车型的功能，例如实时驾驶员监控、预测性维护以及调适性车载信息娱乐系统（IVI）等，如今正迅速成为新车型的标准配备。同时，汽车开发也愈发复杂，进度安排更为紧凑，且安全标准不断演进，对可扩展计算能力提出了更高需求。

由此，整车厂与芯片供应商都需要一个模块化、具备安全功能、软件就绪，且兼具高性能与高能效的计算平台，同时还要能降低集成风险并缩短各款车型的开发时间。本次发布的Arm Zena CSS基于Armv9汽车增强（AE）技术打造，是Arm为AI定义汽车提供的首个预集成且预验证的计算平台。

Suraj Gajendra对21世纪经济报道记者分析道，“此前，我们一直在推动‘软件定义汽车’的发展，这一方向仍将继续。软件定义汽车支持从云端到车辆的软件更新、新功能升级等能力，即便车辆已经交付给用户，这些能力将持续存在。”

而“AI定义汽车”是要让大语言模型和特定场景模型能够在车内运行。“我们确实看到大量新模型和新架构正在被部署到汽车中，这将为汽车行业带来变革。”他续称，对Arm而言，这意味着汽车对算力的需求正在大幅增长。这正是Zena CSS可以发挥核心价值的地方。

与此同时，软件能力更不容忽视。Suraj Gajendra表示，面对新的AI应用和语言模型，确保软件、工具、库、编译器及工作流处于技术支持的核心位置至关重要。“我们正大力投入资源，确保Arm计算子系统配备适配的AI工具、工作流和软件库，以支持运行最新的大语言模型及正在落地的新AI应用。”

对于“AI定义汽车”的未来发展方向，Suraj Gajendra进一步指出，目前可以明确看到，车辆中将涌现更多基于AI的应用。这不仅涉及先进驾驶辅助系统（ADAS）和自动驾驶，还包括智能座舱、车载信息娱乐（IVI）系统、驾驶员监测、乘客监测，乃至整个车载体验。

“随着越来越多应用的集成，车载体验将发生显著变化。例如，车辆会根据所处环境调整ADAS和自动驾驶功能。比如突遇暴雨时，车辆需要感知环境变化并做出相应反应。更重要的是，车辆控制系统中也将融入更多AI功能，无论是预测性维护，还是与车辆能量管理、动力学相关的其他特性。”他进一步分析道，Arm需要夯实其核心基础技术，提供适配的软件和工具，以供整个软件生态参与其中。

加速上市

相比传统燃油车时代，当前的整车更新速度正明显加快，在技术快速迭代背景下，如何加速新款整车商用速度也是关键命题。

根据Suraj Gajendra回忆，在几年前，针对Arm IP开发出来面向汽车领域的芯片，通常是在Arm IP推出后隔两年才面世。“举例来说，我们在2021年发布的IP，会在两年后才能在汽车市场上看到对应的芯片问世，广大软件开发者届时才能开始进行开发。这是一段很长的延迟，所以，去年我们在发布Cortex-A720AE的同时，也推出了针对这款IP开发的虚拟原型，用以解决软件开发滞后的问题。”

不只在软件层面，加快新技术落地速度也是一种系统性举措。Suraj Gajendra指出，相较于从IP开始进行芯片设计，Zena CSS预先集成了硬件与固件组件，因此可将芯片开发周期最多缩短12个月。Zena CSS也可延伸应用于IVI、中央计算与L2+先进驾驶辅助系统（ADAS），让整车厂能够在多种车系与多层性能等级之间灵活部署，无需重新设计计算堆栈或从头开始进行安全认证。

此外他指出，采用Zena CSS也能让整体开发成本进一步下降。“通过提供更完整的计算子系统，客户在复杂的SoC开发上所需投入的工程师总数及占比将大幅减少。根据我们与合作伙伴的案例和评估数据，每个项目所需工程资源投入预计可减少20%http://www.gzrrbw58.com

技术出身又有商业头脑，同时还赶上了时代红利，顾铁在资本市场上的开局可以说是天时地利人和。伴随着视涯科技股份有限公司(以下简称“视涯科技”)IPO，顾铁有望手握两家科创板上市公司。从1994年入职光学影像系统公司到2014年卸任天马微董事、总经理，顾铁20年的打工生涯积累了不少经验，硬核的研发能力更是其宝贵财富。人才、资源、资金俱备，顾铁瞄准风口扎入了数字化X线探测器制造业，2011年创立奕瑞科技，并于2020年推动公司成功登陆科创板。时隔五年时间，顾铁带着微显示企业视涯科技第二次叩响了科创板的“大门”。不过，截至目前视涯科技尚未实现盈利，报告期内的关联交易也颇为显眼。

资本宠儿

从奕瑞科技上市到推动视涯科技IPO，顾铁堪称资本宠儿。

顾铁1968年6月出生，美国国籍，1989年毕业于复旦大学物理系，获理学学士学位；1994年毕业于美国宾夕法尼亚州立大学，获工程博士学位。2006年系顾铁人生的一个小转折点，当年他跳槽至天马微，一直干到了2014年，担任该公司董事、总经理。

与此同时，顾铁在天马微任职期间与其创业伙伴创立了奕瑞科技，2014年从天马微离职后全部身心投入到了奕瑞科技上。奕瑞科技主要生产数字化X线探测器，公司产品广泛应用于医学诊断与治疗、工业无损检测、安防检查等领域，不过公司主要营收来自医疗领域。

平稳发展多年后，2019年7月是个重要时刻。当月，科创板首批25家企业正式挂牌上市；巧合的是，同月，顾铁开始担任奕瑞科技董事长。于顾铁而言，上市的机会到了。

历经几个月的辅导，2020年3月，奕瑞科技上市招股书获得受理，公司正式开始向科创板发起冲击。2020年7月上会获得通过，当年8月注册生效，当年9月鸣锣上市。

从IPO受理到上市，奕瑞科技只用了半年时间，其速度在近年来的IPO项目中也排在前列。

而顾铁此次推动视涯科技上市，也是搭乘了科创板亏损企业上市的政策东风。

据视涯科技招股书，以顾铁为核心的公司创始团队凭借敏锐的前瞻性，精准洞察到微显示产业未来的巨大发展需求，于2016年创立视涯有限(视涯科技前身)，公司在创立之初即定位于“微显示屏+光学系统+XR整体解决方案”一站式服务提供商。报告期内，视涯科技尚未实现盈利。

今年6月18日，证监会发布《科创板意见》，在持续抓好“科创板八条”落地实施的基础上，以设置专门层次为抓手，重启未盈利企业适用科创板第五套标准上市。而视涯科技的受理日期就在今年6月26日。

某不愿具名的投行人士对北京商报记者表示，从目前的IPO节奏以及存量企业来看，刚走到问询阶段的IPO企业还有上会、注册两道关卡要过，最快也要2026年实现上市。

“关联式”IPO

无论是“兄弟”公司奕瑞科技，还是大股东精测电子、歌尔股份，都与视涯科技有撇不开的关联交易。

历经近十年发展，视涯科技以硅基OLED微型显示屏为核心并对光学系统方案和XR整体解决方案进行了战略布局。据悉，硅基OLED微型显示屏是XR设备的核心硬件。随着AI时代来临，XR设备应用场景快速发展，公司产品逐渐产业化。

本次冲击上市，视涯科技拟募集资金约20.15亿元，扣除发行费用后，将用于超高分辨率硅基OLED微型显示器件生产线扩建项目和研发中心建设项目，拟投入募集资金金额分别约为16.09亿元、4.06亿元。

作为同一实际控制人旗下的“兄弟”公司，视涯科技与奕瑞科技的关联交易备受市场关注。

2025年1—6月，视涯科技向奕瑞科技销售小批量光学系统进行研发测试。此外，视涯科技也向奕瑞科技采购了残余气体分析仪，2024年、2025年上半年，公司与奕瑞科技的关联采购额分别为342.61万元、164.56万元。

奕瑞科技告诉北京商报记者，为保证关联交易的公允性和合规性，公司已制定并严格执行《关联交易管理制度》，确保有关交易符合公开、公平、公正的原则，不存在损害公司及其股东特别是中小股东利益的情形。

除此之外，在视涯科技IPO进程中，精测电子、歌尔股份也是绕不开的角色。

作为视涯科技的第二大股东，精测电子还是视涯科技的供应商。报告期内，视涯科技向精测电子采购了蒸镀机配套设备、量测设备、模组测试设备等，2022—2024年以及2025年上半年，采购额分别为2067.4万元、376.18万元、3849.53万元、155.17万元。

歌尔股份更是身兼视涯科技第三大股东、供应商、客户三重角色。

2024年、2025年1—6月，视涯科技向歌尔股份销售的产品或服务包括硅基OLED微型显示屏、光学系统与XR整体解决方案、战略产品开发，销售额分别为319.46万元、171.16万元。

此次IPO，视涯科技与关联方之间的交易也遭到了上交所追问。针对相关问题，北京商报记者向视涯科技方面发去采访函，不过截至发稿未收到回复。

高研发投入背后，视涯科技净利持续亏损。财务数据显示，2022—2024年以及2025年上半年，视涯科技实http://www.gzrrbw58.com

10月24日，中国人民银行党委书记、行长潘功胜主持召开党委会议，传达学习习近平总书记在党的二十届四中全会上的重要讲话和全会精神，落实主要金融单位学习贯彻党的二十届四中全会精神会议要求，研究部署贯彻落实举措。

会议认为，党的二十届三中全会以来，在经济运行的关键时点，党中央沉着应对、果断决策，部署推出增量政策，有效稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，党和国家事业取得新的重大成就。中国人民银行按照党中央部署，先后出台一揽子货币政策举措，加强逆周期调节，保持流动性充裕，坚定支持股市、债市、汇市等金融市场稳定运行，为经济稳定增长创造了良好的货币金融环境。

会议认为，过去五年，面对严峻复杂的国际环境和艰巨繁重的国内改革发展稳定任务，在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，中国经济始终保持战略定力，坚持高质量发展不动摇，着力构建新发展格局，走出了一条与世界其他主要经济体形成鲜明对比的稳健发展之路，党和国家各项事业取得历史性成就，中国式现代化迈出坚实步伐。

会议认为，党的二十届四中全会紧紧围绕全面建成社会主义现代化强国、实现第二个百年奋斗目标，对未来五年发展作出顶层设计和战略擘画，是乘势而上、接续推进中国式现代化建设的又一次总动员、总部署。习近平总书记在全会上发表的重要讲话，深刻阐述了制定“十五五”规划的重要意义、指导方针、主要目标，系统提出了具有标志性的战略任务和富有创新性的重大举措，为做好“十五五”时期各项工作提供了根本遵循和行动指南。全会审议通过的《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》，全面贯彻习近平新时代中国特色社会主义思想，是指导“十五五”时期国民经济和社会发展的纲领性文件。

会议强调，金融工作是党和国家事业的重要组成部分。五年来，在党中央坚强领导下，我国金融体制改革全面深化，国家金融治理体系和治理能力现代化迈上新台阶，金融服务实体经济质效显著增强，金融业综合实力和国际竞争力大幅提升。党的二十届四中全会对加快建设金融强国作出战略部署，中国人民银行将全面、准确贯彻落实习近平总书记重要讲话和全会精神，以勤勉、务实、专业的作风，加快完善中央银行制度，扎实推动重点工作落实落地。

一是坚持党中央对金融工作的集中统一领导，纵深推进全面从严治党。严格落实“第一议题”制度，在深入领会全会精神的基础上，系统谋划工作思路和重点任务，持续落实、定期评估。常态长效推进中央巡视整改，统筹做好中央审计等反馈问题的整改。坚持正确用人导向，打造忠诚、干净、担当的高素质干部人才队伍，营造风清气正的政治生态。巩固深入贯彻中央八项规定精神学习教育成果，持之以恒正风肃纪反腐。

二是构建科学稳健的货币政策体系。处理好短期与长期、支持实体经济增长与保持金融业自身健康性、内部与外部的关系。根据经济金融运行情况，把握好货币政策的力度、时机和节奏，充分释放各项货币政策效能，为经济稳定增长和高质量发展创造良好的货币金融环境。动态完善货币政策框架，加强货币政策执行和传导。深化人民币汇率形成机制改革，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

三是健全覆盖全面的宏观审慎管理体系和系统性金融风险防范处置机制。从宏观、逆周期和防传染的视角，强化系统性金融风险的监测、评估和预警，不断拓展宏观审慎管理覆盖范围。拓展丰富中央银行宏观审慎和金融稳定功能，维护股市、债市、汇市等金融市场平稳运行。继续会同有关部门做好支持地方中小金融机构、地方政府融资平台债务、房地产市场风险化解工作，严肃财经纪律、市场纪律和监管规则，防范道德风险。健全金融稳定保障体系，加快推进金融立法。

四是持续深化金融供给侧结构性改革。做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融“五篇大文章”，提高金融服务实体经济的适配性，支持国民经济的重点领域和薄弱环节。健全科技金融政策框架，提升金融支持科技创新的能力、强度和水平。推动各类金融机构在规模、结构、区域布局上更加合理。建设规范、透明、开放、有活力、有韧性的金融市场体系。建设安全高效的金融基础设施体系。稳步推进数字人民币研发和应用。

五是稳步推进金融高水平开放，坚决维护国家金融安全。推进人民币国际化，拓展贸易项下人民币使用，有序深化金融市场双向开放，推进人民币离岸市场发展。促进贸易和投融资便利化。推进上海、香港国际金融中心建设。持续建设和发展自主可控、多渠道、广覆盖的人民币跨境支付体系。积极践行全球治理倡议，务实开展金融外交和多双边货币金融合作，参与和推动全球金融治理改革。

会议要求，中国人民银行系统要把学习宣传党的二十届四中全会精神作为重要政治任务，按照中央统一部署，精心组织开展形式多样的学习活动，把思想和行动统一到全会精神上来，推动金融高质量发展，为强国建设、民族复兴伟业贡献更大力量。

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